作为全球领先的娱乐和媒体巨头,迪士尼公司(NYSE: DIS)近年来面临着内容销售业务的明显挑战,但这并未动摇知名分析机构Needham对其的坚定买入评级。知名分析师Laura Martin于2025年9月4日发布研究报告,维持了对迪士尼股票的"买入"评级,并将其目标价定在125美元,较当时116.80美元的股价预示着未来十二个月约7%的上升空间。尽管存在不容忽视的运营利润下调,迪士尼依然被视为具备成长潜力和投资价值的优质股。迪士尼的内容销售、授权及相关业务板块在2025财年第三季度出现了明显的下滑,其该季度录得21亿美元的营收却出现了2100万美元的运营亏损,这和去年同期254亿美元盈利形成鲜明对比。分析指出,导致该板块表现疲软的主要原因是电影制作成本的显著增加,尤其是动画电影《莉罗与斯蒂奇》的制作支出高于预期,此外,影片《埃利欧》和《雷电战士》的票房表现低迷,也对收入构成了压力。相比之下,去年同期的《头脑特工队2》凭借良好的票房收入显著提升了内容销售的盈利空间。
内容销售与授权板块的表现疲软,对迪士尼整体的营收构成了挑战,但公司的其他业务板块如主题公园、媒体网络及直销业务表现稳健,从而支撑了整体营收的增长。因此,尽管Needham在最新报告中调整了迪士尼2025财年第四季度的运营利润和息税折旧摊销前利润(EBITDA)预测,预计盈利能力将面临压力,但仍未对全年收入增长预期作出大幅下调。预计到2026财年,迪士尼的每股收益将达到6.48美元,较当前财年增长约10%,显示出公司盈利能力保持稳健上升趋势。值得关注的是,迪士尼股票当前的前瞻市盈率(Forward P/E)为18.42倍,低于所属行业的中位数20.57倍,这表明其估值相对合理甚至具备一定吸引力。Laura Martin强调,尽管迪士尼内容销售板块短期内受到成本和市场波动的拖累,但公司的多元化业务模式和强大的品牌影响力使其未来收益增长前景依然乐观。主题公园及体验、媒体网络数字化转型和流媒体服务如Disney+的用户基础持续扩大,将成为推动长期业绩增长的关键驱动力。
特别是在流媒体领域,尽管面临市场竞争加剧,迪士尼凭借自身丰富的内容库和创新策略,依然保持较强的竞争优势。此外,迪士尼的全球化布局和多元化收入来源也有助于缓冲个别板块出现的波动,为公司整体业绩提供稳健支撑。虽然影视制作短期存在成本上升压力,但鉴于迪士尼雄厚的财务实力和创新能力,品牌内容的持续创新和高品质制作品质仍将吸引全球观众,推动票房和衍生品销售增长。投资者普遍认为,当前迪士尼股价已反映部分内容销售疲软带来的负面影响,未来随着市场环境逐步改善及新内容的推出,公司有望实现盈利能力的恢复和提升。与此同时,Needham建议投资者注意高成长潜力的人工智能板块股票,这些股票受益于贸易政策调整和产业供应链回流趋势,可能带来更显著的短期回报。但在稳定增长及品牌长期价值构建方面,迪士尼依旧是值得重点关注的投资标的。
总结而言,尽管迪士尼的内容销售业务目前面临挑战,但公司整体财务健康,增长预期积极,多元化业务布局及品牌影响力为其未来发展奠定坚实基础。Needham的持续买入评级彰显出市场对迪士尼克服短期波动、实现长期增长的信心。对于寻求兼具稳定盈余和成长潜力的投资者而言,迪士尼仍是一只极具吸引力的蓝筹资产。未来,随着新作品的陆续推出和数字化业务的深化,迪士尼有望重新回归内容销售的高利润区间,推动股价实现更大幅度上涨。投资者应密切关注公司未来季度业绩发布以及行业竞争格局,以把握最佳买入时机。 。
