2025年7月，FTX破产资产管理方向美国特拉华州破产法院提交动议，正式请求授权冻结向被认定为“受限司法管辖区”的49个国家中的债权人分配赔付款。这一举措的核心原因是涉及这些国家的加密法规复杂且不明确，部分国家甚至实施了严格的加密货币限制，令直接向该地区分配资产面临法律和监管风险。FTX破产案作为加密行业迄今为止最具震撼力的事件之一，涉及数以万计的全球债权人，其资产清算进展备受关注。然而，在跨境法律多元化的背景下，如何合法、合规地完成赔付成为亟待解决的难题。资产管理方的这一动作，体现了对合规风险的高度重视，同时也反映出全球加密监管环境的复杂性和不确定性。 FTX资产管理团队详细列出49个“潜在受限国家”，包括中国、俄罗斯、伊朗、沙特阿拉伯、乌克兰等关键经济体。
中国占据了本次限制范围内申报债权价值的82%，凸显其在全球加密市场中的重要地位。尽管中国监管机构反复强调禁止加密货币交易和相关金融服务，但却对个人持有数字资产的法律地位存在模糊空间。这为FTX遗留资产在该地区的分配带来巨大挑战。与此同时，与中国相邻且加密发展相对开放的香港，为相关债权人提供了不同的法律环境，允许某些加密资产相关投资产品合法发行，如衍生品和交易所交易基金(ETF)，形成鲜明对比。 公告中提到，部分类似澳门的地区明文禁止金融机构及非银行支付机构为数字货币和虚拟代币提供服务，因而直接向其居民分配资产可能违反当地法规。此举如若违规，将不仅引发巨额罚款，管理层甚至面临个人刑事责任，包括监禁风险。
因而FTX资产受托方选择暂缓针对这些司法辖区的赔付，待当地法规和合规要求进一步明确后，再决定是否解冻资产分配。 FTX破产资产分配涉及的法律复杂度体现在跨境资产流动的监管多样性上。许多受限国家并未统一制定针对加密货币破产赔付的明朗规章，主要采用禁止或严格限制的政策，防范通过资本流动逃避监管或资助非法活动风险。在此情况下，资产管理团队不得不仔细审查每一国家的监管框架，以免因错误分配而导致资产被冻结或被追究法律责任。此外，此项冻结措施也旨在维护债权人整体利益，防止未来潜在的诉讼或罚款导致赔付款减少，确保资产最大化回馈受损投资者。 业内专家指出，FTX这一谨慎态度符合当前加密资产破产清算中的普遍趋势。
破产程序不仅仅涉及财务清算，更强调跨境合规操作。Token分配在法律上的不确定性，尤其是在缺乏全球统一监管标准的背景下，令管理方必须谨慎行事。部分业内律师认为，尽管部分债权人对此冻结措施感到不满，认为其延缓了赔付款的回收，但从风控及法律合规角度来看，这种策略极具合理性。 此外，本次冻结请求反映了全球加密监管趋严的宏观环境。随着多个国家强化对加密资产的控制，尤其是针对国际资本流动的严格审查，类似FTX破产案中跨境资产分配的难度随之加大。不同司法管辖区在加密资产的定义、交易许可及数据保护要求上存在较大差异，使得统一操作面临巨大挑战。
FTX破产事实也启示全球加密行业参与者，在跨国交易和资产管理时需高度警觉相应法律风险，提前布局合规体系。 另一方面，FTX对司法管辖区的区分及冻结机制引发公众和债权人的广泛关注。有观点认为，资产管理方应尽快推动与各国监管机构沟通协调，以争取解除冻结，加速赔付款的发放，提高债权人回款效率。另一部分观点则支持资产管理团队的审慎策略，强调合法合规回款的重要性，避免未来可能因违法支付而造成的更大损失。 总结来看，FTX破产资产管理方请求法院冻结分配给“受限国家”债权人的赔付款，是基于对复杂国际加密法规的审慎考量。在全球监管态势尚不明朗且存在较大差异的环境下，如何平衡合规风险和保护债权人利益，是FTX资产处置及整个加密行业未来发展的关键命题。
随着未来法律程序推进及各国政策明朗，相关资产冻结或将逐步解除，确保债权人能够合法合规地收回应得赔付。该事件再次警示全球加密市场，跨境资产管理必须高度重视合规监管，以避免陷入法律盲区或监管风暴。
