近年来，加密货币市场迅猛发展，尤其是稳定币的兴起引发了广泛关注。稳定币以其价格相对稳定、与美元或黄金等资产挂钩的特点，成为连接传统金融体系与数字资产世界的重要桥梁。然而，市场的快速扩张也伴随着监管空白和潜在风险。为了应对这一挑战，美国参议院于2025年5月21日通过了首部针对加密货币的保障法案——GENIUS法案，这标志着加密货币监管进入新阶段。GENIUS法案的诞生，引发了业界和政策界的广泛讨论，本文将全面解读该法案，探讨其意义、核心内容以及未来走向。 GENIUS法案主要聚焦于稳定币的发行和交易管理。
稳定币作为一种与传统资产挂钩的数字货币，旨在缓解其他加密货币价格剧烈波动的风险，从而更便于日常支付和金融交易。法案对稳定币发行方提出了明确的监管要求，要求发行方必须持有与其发行货币等值的资产储备，确保用户在大规模代币抛售时能够顺利兑现。这一规定旨在增强市场信心，减少用户因稳定币贬值而蒙受的损失风险。 除资产储备要求外，GENIUS法案还规定，若发行企业破产，代币持有者应获得优先偿付权。这意味着，与普通债权人相比，加密货币持有者的权益能够获得更有效的保护，进一步稳定市场秩序。此外，法案强化了反洗钱与反恐怖融资的合规义务，要求稳定币发行方必须履行相关的身份验证与交易监控职责，防止数字货币被非法利用。
该法案不仅受到加密货币行业的支持，更获得了部分民主党议员的跨党派支持，包括新泽西州的科里·布克和加利福尼亚州的亚当·希夫等人。支持者认为，GENIUS法案为稳定币建立了标准化监管框架，有助于消除市场混乱，保护消费者权益，促进数字支付和现代金融交易的普及。麻省理工加密经济实验室创始人克里斯蒂安·卡塔里尼表示，法案为稳定币“走向主流”奠定了基础，将吸引更多参与者进入市场，推动竞争和创新。 然而，法案也遭遇了强烈的批评声浪。部分批评者认为，法案的监管力度不够，过于宽松，未能有效防范潜在的利益冲突和系统风险。最具代表性的反对声音来自马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦，她公开表示，法案“远没有达到强有力监管的标准，甚至比没有法案更糟糕”。
沃伦特别指出，法案未能充分解决总统特朗普涉及稳定币市场的商业利益冲突问题。 事实上，特朗普支持的加密公司“全球自由金融”（World Liberty Financial）已于2025年3月发行了名为USD1的稳定币。在此之后，该美元稳定币被阿布扎比的一家投资公司用于对加密交易所币安进行20亿美元的投资，这使得特朗普相关企业有可能从中获利。尽管总统否认任何不当行为，法案中仍特别规定，禁止任何国会议员和高级行政人员在任职期间发行稳定币，以防止潜在的利益冲突。然而，这一条款未能完全打消批评者的疑虑。 从更广泛的角度看，GENIUS法案代表了一个试图平衡创新与监管的典范。
加密货币作为新兴产业，技术创新速度快，资本流动性强，监管机构往往难以跟上其步伐。通过设立资产储备、偿付优先权及反洗钱义务，法案试图在保护消费者安全的同时不给行业发展设置过多障碍，鼓励传统金融机构进入数字货币领域，扩大市场规模。 此外，卡塔里尼强调，法案将使消费者无需自行辨别市场“好坏”，转而通过市场竞争促进产品质量提升，推动更符合用户需求的创新和服务模式。稳定币将不再是少数专业投资者把玩的工具，而是迈向大众化数字支付的关键。 在监管国际化趋势日益明显的全球背景下，美国出台此类法律具有示范效应。随着各国纷纷制定数字资产监管政策，稳定币合规运营成为促进跨境支付、降低金融体系风险的基础设施。
GENIUS法案为全球稳定币监管提供了参考模型，也展现出美国在数字金融技术领域创新与治理的决心。 当然，未来法案的执行效果和进一步修正依然充满变数。监管机构需不断跟踪稳定币市场动态，及时调整政策以应对新兴风险。同时，产业链上下游参与者需强化合规意识，提升透明度与责任感，保障行业健康可持续发展。 总的来说，GENIUS法案是加密货币监管进程中的重要里程碑。它首次为稳定币设立市场准入门槛与运作规范，推动数字货币朝向合法性、稳定性和安全性迈进。
尽管存在争议，法案为数字金融构建了初步的法律框架，为广大消费者和行业参与者提供了更明确的指导与保护。未来，随着市场的不断演进，监管政策亦将持续完善，助力数字经济迈向更高质量的发展阶段。
