在美国经济面临复杂挑战之际，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在9月18日的新闻发布会上透露，尽管美联储已经开始降息，其资产负债表的缩减努力仍将继续。鲍威尔的这一声明在金融市场引起了广泛关注，特别是在许多人猜测美联储可能会因降息而停止资产负债表的减少。 鲍威尔指出，目前金融系统中流动性依然充足，这使得美联储能够在继续降息的同时，继续进行量化紧缩（QT）。自2022年夏季以来，美联储的资产负债表余额从9万亿美元的高峰下降至7.2万亿美元，缩减措施主要是通过不再替代到期的国债和抵押贷款债券来实现的。 在新闻发布会上，鲍威尔强调，尽管开始了降息周期，美联储的流动性管理仍然是其主要关注点。他提到，银行的准备金水平仍然足够，预计将继续保持在高位。
这一声明意在缓解市场对未来货币政策的不确定性。分析人士指出，鲍威尔对流动性的把控显示出美联储在应对经济变化时的灵活性与谨慎。 如今，美联储的量化紧缩政策已经有所放缓，目前的目标是每月允许最多600亿美元的国债和抵押贷款到期，不进行再投资。虽然市场曾猜测降息可能会加速QT的结束，但鲍威尔的表态显示，美联储并不会急于调整这一策略。尤其是在当前通胀压力缓解的背景下，鲍威尔的评论提醒投资者需注意美联储的长期规划，而非短期变化。 鲍威尔还提到，逆回购协议（reverse repo）设施的流动性状况可以体现出美联储的政策方向。
在过去的几个月中，资金市场的逆回购余额显著减少，从峰值的超过2万亿美元下降至3058亿美元。这一变化反映了美联储在对市场流动性要求进行审视，并表明QT措施的持续性。 对于许多金融市场参与者来说，美联储的QT政策是一个复杂而重要的话题。QT通常被视为在经济周期中采取紧缩立场的工具，其目标在于逐步降低市场的过度流动性。不过，QT与量化宽松（QE）有本质区别。QE通常在金融市场动荡时实施，以增加流动性，而QT则是在流动性充足时尝试减少市场的资金供给。
鲍威尔明确指出，他们的目标是确保货币政策的有效性。在经济不确定性加大的背景下，保持市场的稳定和流动性是美联储的一项重要责任。与市场参与者的预期有所不同，美联储并未急于结束QT，而是选择以稳健的态度应对可能出现的市场波动。 与降息周期相配合，美联储的一系列政策措施旨在实现经济的持续增长。鲍威尔透露，未来的QT政策仍将受到市场情况的影响，尤其是流动性状况和经济增长预期将成为调整决策的重要指标。 鲍威尔的言论还强调了对未来经济走势的审慎态度。
在经济复苏的初期阶段，保持充足的流动性至关重要，以支持可持续的消费和投资。然而，随着通胀压力的减弱，美联储将面临如何逐步回收流动性，以保障金融系统稳定性的问题。 未来几个月，市场将持续关注美联储的政策走向，尤其是在全球经济的不确定性依然存在的情况下。分析人士表示，鲍威尔的讲话可能会影响投资者对美联储货币政策的预期，进而影响股市、债市及其他金融市场的表现。 在全球经济面临挑战之际，美联储的政策调整被视为一把双刃剑。一方面，降低利率可以刺激经济增长，提高消费者和企业的信心；另一方面，减少资产负债表的规模也可能影响市场的流动性，导致长期利率上升。
因此，鲍威尔必须平衡各方利益，以实现政策目标。 尽管降息意味着美联储在面对经济压力时采取了更为宽松的货币政策，鲍威尔仍然重申QT的重要性。他强调，持续的资产负债表缩减是为了维持金融稳定，确保市场能够在正常波动中保持活力。 总之，鲍威尔在新闻发布会上表明的立场为市场传达了清晰的信号：美联储在货币政策上将继续采取灵活应变的策略，既要关注降息带来的刺激效果，也要保证QT政策的顺利实施。这为未来的经济形势的进一步发展奠定了基础，也为投资者提供了应对市场变化的参考。未来，美联储将继续密切关注经济数据，并根据实际情况调整货币政策，以确保经济的健康与稳定。
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