近年来,美元作为全球最主要的储备货币和交易媒介,一直扮演着举足轻重的角色。然而,随着美国联邦储备委员会(简称"美联储")未来降息预期的升温,加之市场对美联储独立性的持续担忧,美元的表现正承受前所未有的压力。最新发布的路透外汇策略师调查再度确认了这一点,调查显示美元的疲软趋势可能会在未来数月持续甚至加剧。 美联储的货币政策一向被视为全球经济风向标,其利率变化不仅影响美国国内经济,也左右着全球资本流动与货币汇率。自年初至今,美元对一篮子主要货币的汇率已大幅下跌近10%,成为表现最弱的主要货币之一。通过商品期货交易委员会的数据显示,做空美元的交易策略自三月末以来持续占据主流,引发外汇市场风向的显著转变。
美元疲软的根源除了经济基本面外,还包括了外部政策的影响。美国政府近期采取了对外关税措施,虽旨在保护国内产业,然而这些关税政策加剧了通胀压力,间接打击了美元的吸引力。与此同时,国会通过的大规模减税与大幅度财政支出令市场对未来通胀预期升温,投资者对美元的信心也因此动摇。 更为关键的是,市场对于美联储保持决策独立性的担忧日益加剧。美国总统唐纳德·特朗普数次公开呼吁美联储大幅降息,甚至试图通过更换联储理事会成员以施加政策影响。这种政治干预的迹象让投资者担忧美联储货币政策可能失去独立性,进而影响美元的稳定性和吸引力。
特朗普提名的政策顾问斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)公开主张大幅降息,否认关税对通胀的影响,并提出赋予总统更大权限以控制美联储,诸多观点在市场引发强烈反响。 路透社在9月底更新的调查中显示,接受调查的外汇策略师中,高达80%预测短线内美元空头头寸将保持或进一步加深,市场基本已充分消化两次降息及2026年初可能的第三次降息预期。值得注意的是,调查中未见任何策略师看好美元转为净多头头寸,显示市场对美元反弹的预期普遍较为谨慎。 美元走弱也促使欧元等主要货币获得升值潜力。调查中的策略师普遍预期欧元将从当前的1.17美元水平稳步攀升,预计三个月内将达到1.18美元,六个月内达到1.19美元,甚至一年内甚至可能升至1.20美元的高点,创下自2021年9月以来的最高中位价位。欧元区的经济复苏逐步加快,加之欧洲央行货币政策态度趋于谨慎,为欧元提供了强有力的支撑。
然而,美元并非无懈可击。市场分析人士指出,若美国经济出现意料之外的高通胀指标,或因外部冲击激发避险情绪,美元仍可能迎来阶段性回暖。此外,地缘政治风险和全球经济不确定性也可能促使资金流向美元,短期内形成支撑。 尽管如此,美联储即将进入的降息周期预计将持续削弱美元的购买力。利率期货的动态显示,市场对这种降息预期给予了明确反映,利率降低意味着持有美元资产的相对回报下降,投资者选择其他收益更高或风险更低的资产配置,因此美元承压不可避免。 除了利率因素,市场对美联储独立性的忧虑也是美元承压的重要推手。
中央银行独立性被视为货币政策稳定性的保障,一旦政治干预加剧,市场信心将遭受挫折。特朗普政府与美联储之间的紧张关系成为全球投资者关注的焦点,不仅影响美元,也在一定程度上影响全球资本市场情绪。 在此背景下,外汇市场的参与者采取了更为谨慎甚至带有投机性质的策略。对冲基金和大型投资机构普遍加大了对美元的空头押注,尤其是在关键经济数据公布前后,市场波动性显著提升。此外,美元指数的调整也反映出全球资金流向的变化,投资者青睐于多元化货币资产组合以分散风险。 未来几个月,美元的走势将紧密依赖于美联储的货币政策决策及美政权对联储的影响程度。
若美联储能够维持独立性并合理调整利率,美元或能获得一定的稳定机会。但若政治干预加剧,且实体经济数据不达预期,美元或将持续承压,甚至进一步走软。 对于普通投资者和企业而言,美元弱势行情意味着进口成本可能降低,海外资产和收入价值提升,但同时也需警惕通胀风险和汇率波动带来的潜在影响。跨国企业应加强汇率风险管理,投资者则可考虑利用货币多元化策略分散风险。 综上所述,美元正面临由美联储降息预期和独立性疑虑双重因素叠加带来的下行压力。路透社调查显示,绝大多数外汇策略师预期美元疲软趋势将延续,欧元等主要货币则可能迎来相对上涨空间。
市场参与者需密切关注国际政治经济动态以及美联储的每一项决策,及时调整投资布局以应对未来复杂多变的外汇市场环境。美元的地位虽强,但其前路依旧充满挑战,全球经济格局的变迁将深刻影响未来全球货币体系的走向。 。
