2025年7月初，英国金融市场经历了自2022年“迷你预算”危机以来最剧烈的动荡。英国国债价格遭遇重挫，英镑兑美元汇率也出现显著回落，反映出投资者信心受到严重打击。这场市场动荡的核心，是对英国财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）近期表现和财政政策方向的深切担忧。在议会质询会上，里夫斯财政大臣显得情绪低落，令市场猜测其职位前景不明，加剧了投资者的不安。与此同时，政府刚刚宣布大幅削减福利开支计划的收紧，市场对财政纪律和未来债务管理的信心进一步动摇。 英国10年期国债收益率在当日飙升最多达到22个基点，最高逼近4.68%，这是继2022年10月达到疫情和“迷你预算”后最显著的单日上涨。
收益率的快速攀升表明，投资者纷纷抛售英国主权债券，寻求规避风险资产的持有量，增强了市场流动性紧张的担忧。与之并行的是英镑汇率的大幅滑落，当天英镑兑美元下跌超过1%，跌至1.3589左右，反映出市场对英国经济前景的忧虑以及对财政稳定性的怀疑。 众多金融专家与分析师对当前局势表达了看法。奎尔特集团投资策略师林赛·詹姆斯指出，财政大臣在议会中的情绪失控被视为职位可能不稳的信号，这种不确定性让投资者忧虑政府未来是否会坚持现有的财政规则。她强调，虽然里夫斯政府的财政政策被视为比前任更加谨慎和有纪律的，但如果财政大臣换人，市场会质疑政府的财政承诺，尤其是在福利开支大幅调整的背景下。杰富瑞集团欧洲首席金融经济学家莫希特·库马尔则表达了对英国经济增长前景的悲观态度，预计未来三年英国经济增速仅为1%到1.2%，远低于官方的1.7%到1.9%。
增长放缓意味着筹集税收和削减赤字的压力将大大增加，市场因无法对财政计划的可行性充满信心而出现波动。 二十四资产管理公司的投资组合经理戈登·香农从政治角度分析了此次事件，认为福利政策的突然反复显示了执政党对于市场担忧的轻视。他警告，政治上的反复无常会损害政府在全球金融市场的信誉，市场对英国国债的需求可能因此进一步下降。大和资本市场经济研究主管克里斯·西克鲁纳指出，国债收益率曲线的显著陡峭化是市场对于财政政策前景重新评估的直接反映。市场预期政府将不得不采取更多的增税措施以替代公共支出上的紧缩，尤其是在债务可持续性面临挑战的背景下。 拉博银行高级外汇策略师简·福利指出，福利改革节省预算的预期消失后，英国财政预算问题重新凸显，国债收益率曲线在开盘即显示显著压力。
与此同时，市场对即将到来的内阁改组的猜测使局势更加复杂，有传言指出反对派领导人可能替换财政大臣，增加了政策不确定性。萨克斯银行英国投资策略师尼尔·威尔逊表示，财政大臣在议会上的低迷表现使得投资者情绪进一步恶化，推动国债收益率快速攀升。研究总监凯瑟琳·布鲁克斯也认为政治局势不稳是推动债券收益率上升的重要因素，市场担忧替换的财政大臣可能采取更为左倾的财政政策，唤醒了“债券警察”的戒备心态。 AJ贝尔金融分析主管丹尼·休森强调，里夫斯财政大臣因多次政策反复陷入困境，包括预计节省的冬季燃料补贴和残疾改革收益悉数告吹，这给财政预算带来巨大黑洞。市场普遍猜测政府将不得不提升税收以填补预算缺口，但这对于承诺不会加税的执政党来说无疑是政治上的巨大挑战。市场的不确定性在议会当日表现得淋漓尽致，投资者纷纷离场，带来金融市场的动荡。
此次债券和英镑的剧烈波动不仅反映了市场对财政政策执行能力的担忧，也体现了投资者对英国经济增长前景的深刻怀疑。经济学家普遍警告，若政府无法有效控制财政赤字，未来可能面临更严峻的融资困难，导致英国成为投资者规避的高风险市场。此外，随着通胀压力持续，英国央行可能不得不重新评估货币政策路径，尤其是在量化紧缩政策可能调整的背景下。市场正在密切关注即将发布的预算和政府任何潜在的政策调整，因为这些将决定英国未来经济和金融稳定的基调。 英国财政政策的稳定性对于全球金融市场都具有重要意义。英国国债作为全球重要的避险资产之一，其收益率变化不仅影响国际资本流动，还对欧元区和美元区市场带来溢出效应。
英镑作为全球交易量较大的货币，其汇率波动直接影响跨国企业和贸易伙伴的成本结构。此次财政大臣带来的市场震荡警示了政治稳健及财政纪律对于维持金融市场信心的重要性。 未来数月，英国政府将面临严峻的考验。如何在增长预期下降、预算压力上升的复杂形势下，保持财政政策的透明度和可预测性，将是稳定国债市场和维护英镑汇率的关键。同时，市场对政策制定者的沟通能力寄予厚望，期待其能够通过明确的财政规划和合理的经济刺激措施，增强投资者信心，避免重演此前“迷你预算”引发的市场恐慌。总之，英国国债和英镑的急剧抛售是对当前财政政策不确定性的直接反应，政府必须采取果断且稳健的措施来稳定市场预期，确保英国经济的健康可持续发展。
。
