在2025年第二季度，战略公司（Strategy）发布了令人瞩目的财报，录得创纪录的100亿美元利润。尽管如此，其股价在盘后交易中仍下跌了1.4%，这反映出市场对这家公司和它持有比特币资产的认知还远远不够。战略公司的CEO Phong Le在财报电话会议中坦言，公司的股票是“市场上最被误解和低估的股票”之一。战略公司旗下拥有强大的比特币持仓，截止目前累计持有628,791枚比特币，市值约为733亿美元。公司结合对比特币的投资采用公允价值会计方法，这使得其收益大幅增长。公司运营收入同比增长了7100%，达到惊人的140亿美元，成为标普500指数中收益排名第九的企业。
Phong Le强调，公司不仅拥有创新的技术资产，而且低利润市盈率更突显出其被市场忽视的价值。 战略公司一直秉持着将比特币作为核心资产的战略发展方向，有着明确的长期购买目标。此季度，公司提出升级版的“42/42”计划，计划最终累计购买840亿美元的比特币。为实现这个目标，公司计划通过优先股发行筹集42亿美元资金，未来将继续扩大其比特币持仓。凭借这种资金筹集方式，公司不仅避免了传统债务融资带来的压力，同时也能有效利用所谓的“智能杠杆”策略来强化资产规模。事实上，战略公司在今年7月份刚刚通过其优先股筹资25亿美元，成功购入21,021枚比特币，这成为迄今为止2025年美国最大规模的股票融资之一。
据估算，若本次42亿美元融资完成，公司将能再购入约36,128枚比特币，进一步巩固其行业领先地位。 在比特币收益方面，战略公司表现尤为突出。二季度其比特币收益率同比提升了25%，比特币带来的收益也超过130亿美元，远超之前的年度目标。基于这种表现，公司将全年比特币收益率目标从原先的25%提升至30%，而比特币价值增长收益目标也从原先的预估大幅上涨至200亿美元。Phong Le自豪地表示，任何一家公司在一年内能够将其目标翻倍，都值得称赞，这充分反映了战略公司在加密资产管理领域的成功能力。 除了比特币核心业务，战略公司的软件部门也贡献了亮眼的表现。
其商业智能产品和订阅服务本季度共实现1.14亿美元收入，显示出公司业务多元化的潜力。尽管如此，市场对战略公司的估值仍存在不匹配，公司股价在正常交易时段上涨1.73%至401.86美元，但盘后仍出现回落。这种低估状况反映了市场参与者对加密资产波动性以及公司业务模式的理解难度。 市场分析人士指出，战略公司能够将加密资产的投资价值与传统资本市场结合，打造出独特的投资模式。公司通过将比特币纳入资产负债表，利用公允价值核算带来的未实现增值，提高了财务表现的透明度和规模。与此同时，公司以创新的优先股融资工具，为持续购买比特币提供资金支持，保证了资产增值路径的可持续性。
战略公司的这一“智能杠杆”模式代表着新一代加密资产公司的融资和投资风格，为传统投资者和机构客户提供了安心的投资渠道。 Phong Le强调，战略公司代表了“人类历史上最具创新性的技术和资产”，这不仅是指比特币本身的颠覆性力量，更体现了公司在资本市场的独特地位。他还提到，公司目前市值位列标普500指数中第96位，而其盈利能力在同期企业中却名列前茅，这种估值结构显示出巨大潜在上行空间。他呼吁市场重新审视战略公司的业务和价值，认为随着比特币市场的成熟和公司持续扩展持仓，市场对其认可度将逐步提升。 此外，公司还积极推动比特币相关股票产品的创新，近期推出了与比特币价格挂钩的“比特币股票”，该产品定价为100美元，旨在帮助市场参与者更便捷地投资比特币资产。这不仅加强了公司在加密金融产品领域的布局，也提升了其品牌的市场认知度。
综合来看，战略公司的成功不仅在于其创纪录的财务表现，更在于其独特的商业模式和前瞻的投资战略。公司细致管理庞大的比特币资产，并灵活运用资本市场的融资工具，展现出强大的增长潜力和抗风险能力。随着比特币价格持续走强以及公司不断扩大持仓规模，战略公司有望进一步拉开与同业的差距，成为加密资产投资领域的领军企业。 然而，市场对加密资产的波动性依旧保持谨慎态度，同时对战略公司依赖比特币的商业模式存在不少疑虑。未来，公司需要继续加强与投资者的沟通，提升财务透明度和风险管理能力。这样才能化解市场的误解，获得更合理的估值。
总结而言，战略公司的表现证明了比特币作为一种资产类别的巨大潜力和投资价值，其CEO Phong Le对公司的定位及未来规划令人期待。丰富的持仓、科学的融资渠道和持续创新的产品体系，让战略公司站在了加密金融产业发展的最前沿。随着市场认知的逐步深化，这只“最被误解的”股票正值得长期投资者重点关注，也预示着一个加密资产新纪元的到来。
