近日，Strategy公司（纳斯达克代码：MSTR/STRK）正式宣布其10%固定股息率的“永久纷争优先股”（Perpetual Strife Preferred Stock）发行定价详情。此次发行规模达850万股，公开发行价格定为每股85美元，预计于2025年3月25日完成交割。此次优先股发行预期为公司净带来约7.112亿美元的资金净收入，扣除承销折扣、佣金及发行相关费用后，将用于公司一般企业用途，包括比特币收购及日常运营资金。这一举动进一步印证了Strategy在数字资产领域，尤其是比特币储备方面的领先地位和坚定信念。 多年来，Strategy作为全球首个也是最大的比特币财库公司，凭借其将比特币作为主要财务储备资产的战略，成为业界焦点。通过多元化的股权及债务融资策略，以及运营现金流持续积累比特币，Strategy不断加强其数字资产储备，以应对未来价值波动，为投资者创造长期稳健的价值回报。
此次发行的永久纷争优先股，是其针对多样化投资者群体推出的又一固定收益金融工具，旨在提供稳定的现金股息回报，同时保持公司灵活的资本运营能力。 此次优先股的固定股息率为10%年息，基于每股100美元的承诺面值计算，且具有累积特性。优先股的股息将根据董事会的决定，并且需在资金法律允许的前提下，每季度末支付，首个股息支付日在2025年6月30日。若公司因任何原因未能按期支付股息，股息将累积并季度复利，且复利股息率将自10%基础上增加1个百分点，并在每个未支付股息的周期继续增加，最高可达18%。此设计确保投资者的收益权益受保护，激励策略公司确保及时支付股息。 Redemption（赎回）权利部分，Strategy公司拥有选择权，在特定条件下赎回全部已发行的优先股。
当优先股未偿还数量低于原始发行及未来发行股数总和的25%时，公司可选择全部赎回。此外，若发生特定税务事件，公司亦享有全部赎回权利。赎回价格将基于赎回日前一个营业日的清算优先权金额，加上累计未付股息。若遇到“根本性变更”事件，持股者有权要求公司回购部分或全部股份，回购价格同样基于面值及累计未付股息。据此安排反映了公司对投资者保护及灵活管理资本的平衡态度。 特别值得关注的是优先股的清算优先权金额。
这一金额不仅仅是固定的100美元面值，而是每天根据多重价格指标调整，包括最近交易日的最后成交价以及过去十个连续交易日的平均价格，具体取较高者。这种价格调整机制设计旨在体现市场对优先股价值的实时认知，兼顾投资者权益和市场透明度，增强证券吸引力及流动性。 本次发行的主承销团由顶级金融机构组成，包括摩根士丹利、巴克莱资本、花旗全球市场、莫里斯公司、坎特菲茨杰拉德等。本次交易采用有效货架注册制度，符合美国证券交易委员会（SEC）监管要求，发行文件可通过SEC官网获取，确保信息披露的完整与透明。对于投资者而言，优先股的相关权利义务、发行背景及用途均明确公开，具备较高的投资透明度和安全性。 Strategy公司不仅在数字资产领域保持领先，在企业级AI和数据分析市场亦持续深耕。
公司推出的Strategy Mosaic™，利用前沿人工智能技术打造的统一智能层，为企业客户解决数据孤岛及数据治理难题，助力业务智能化转型。这种结合数字资产战略与前沿技术创新的商业模式，使Strategy在激烈的市场竞争中保持差异化优势，有效吸引资本市场关注。 此次优先股发行所筹集的资金，不仅将强化公司的比特币储备战略，提升财务弹性，还将为后续的业务拓展、技术研发及资本运作提供有力支持。通过发行高股息优先股，Strategy展示其对长期投资者回报的承诺，同时保持充足现金流，应对数字资产市场的波动风险。公司管理层明确，未来将持续开展类似资本运作活动，以实现数字资本与企业业务双轮驱动的战略目标。 从行业角度看，Strategy的优先股产品创新及发行实践，为其他采用数字资产储备策略的企业提供了有益借鉴。
永续优先股的发行结构、动态调整清算权金额及复利股息设计，提升了投资工具的适用性和市场认可度。在当前数字经济变革加速、传统金融与数字资产融合的背景下，此类创新金融产品有望成为连接传统资本市场与新兴数字资产领域的重要桥梁。 总结来看，Strategy此次成功定价发行的10.00%永久纷争优先股，不单是公司应对资本需求的有效举措，更体现了其对数字资产运营模式的前瞻性布局及风险管理能力。通过科学设计的股息机制、灵活的赎回权安排及市场敏感的清算价调整，该优先股在保障投资者权益的同时，增强了公司的资本市场竞争力。随着比特币和区块链技术的不断成熟，Strategy有望凭借其领先优势，持续引领数字资产金融创新，为投资者带来可期待的长期价值增长。未来，关注Strategy在资本结构优化、技术创新和市场扩展方面的动态，将有助于捕捉数字经济新浪潮中的投资机遇。
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