在过去的几年里，人工智能（AI）创业公司如雨后春笋般涌现，吸引了大量投资。然而，随着市场环境的变化，许多创企现在正面临一个不容忽视的现实：融资回合的下降。根据多位风险投资者的分析，AI创业公司需要准备好迎接一波降轮融资的浪潮。究竟这一现象如何影响这些初创企业的未来？我们来深入探讨。 首先，我们来回顾一下AI创业公司的融资历史。自2022年底以来，AI行业一直是科技领域最受关注的焦点。
根据Crunchbase的数据，2023年全球AI创业公司共筹集了近500亿美元的风险投资，然而，市场的过热已让人们开始重新审视这些创业公司的估值。在2024年，投资者的乐观情绪似乎正在减弱，许多创业公司发现自己难以以之前的高估值进行融资，面临着降轮融资的困境。 以Inflection AI为例，这家备受瞩目的初创公司在2023年以40亿美元的估值筹集了13亿美元的资金。然而，当微软以6.5亿美元的价格获得Inflection AI软件的许可，并雇用了多名关键人物时，这一交易的价格却低于其初始估值。虽然微软并未正式收购Inflection AI，但这一交易被认为是AI生态系统的一个标志，暗示着平轮和降轮的趋势将愈发明显。 许多投资者指出，资本密集型的AI初创企业在未能实现收益的情况下，正面临着融资环境的严峻挑战。
随着收入增长的放缓，这些公司越来越多地转向收购人才（acquihire）和次级股份销售（secondary share sales）的方案来维持运营。 数据显示，2022年，美国AI创业公司中有90.2%实现了升轮融资，而仅有6.5%属于降轮融资。然而到了2024年，升轮融资比例降至81.1%，降轮融资上升至11.4%。这一趋势显示出市场的变化，以及创业公司融资环境的收紧。 在这种情况下，许多AI初创公司被迫降低了自身的估值，以适应新的融资条件。例如，Jasper AI在2023年减少了其内部估值，而Character.ai和Adept的创始团队则分别被谷歌和亚马逊收购。
这种变化并非偶然，而是市场对这些高估值公司的审视和反思。 一些投资者对此表示，之前的投资热潮使得AI初创公司获得了过高的估值，而如今，资本市场正在进行必要的修正。风险投资公司Thomvest Ventures的管理董事Umesh Padval表示，许多公司在追求增长的过程中，“燃烧”了大量风投资金，却未能实现相应的产出。他预测，未来12个月内，收购人才的现象将更加频繁，而这将迫使初创公司面对冷酷的市场现实。 除了加速收购人才，许多创企开始寻求次级股份销售作为融资的一种变革性选择。“初创公司并不愿意公开寻找平轮融资，但许多公司正在选择次级股份销售作为替代方法，”一位不愿透露姓名的伦敦投资者说。
这种销售方式允许员工在非公开市场上出售他们持有的股份，为他们提供灵活的流动性。 随着AI技术的不断发展，初创公司在吸引人才方面面临着巨大的压力。因此，越来越多的初创公司开始向员工承诺次级股份销售，以此作为一种激励机制。这种现象在AI行业内尤为明显，显示出市场对人才的争夺以及初创公司在融资上所承受的压力。 总的来说，AI创业公司的融资环境正经历前所未有的变化。面对市场体量的逐渐缩小，初创公司需要调整自身的商业模式和融资策略，以适应新的市场条件。
风险投资者对此表示，未来的市场可能会更加重视初创公司的实际业绩和收入，而不是单纯的技术和概念。因此，创业者们必须更加专注于实现可持续的增长，而不是一味追求市场热度。 在这样的大背景下，所有的AI创业公司都必须保持清醒，认识到即便是最有潜力的技术，也需要有理性的市场评估和实际的用户反馈。只有这样，他们才能在即将到来的降轮融资潮中生存下来，并找到新的发展机会。 未来，随着市场对AI初创公司的估值不断调整，面对股权稀释和投资回报的问题，创业者们需要有清晰的战略规划。同时，投资者也必须更加谨慎，了解每一个投资项目的实际情况，而不仅仅是跟风热潮。
过度的市场热情可能会让人窒息，而理智的判断与适当的投资则能促使新时代的AI创业公司走向更为广阔的未来。 AI的故事仍在继续，而这一波降轮融资的潮流，或许只是技术进步过程中必经的洗礼。在未来的日子里，只有那些真正具备实用性的产品与持续商业模式的创业公司，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
