近年来，随着去中心化金融（DeFi）和加密货币的蓬勃发展，新的代币发行工具和平台层出不穷，助推了无数新兴memecoin（模因币）的诞生。特别是在2024年以后，像Pump.fun和LetsBonk这样的平台以其简便的代币创建方式，迅速赢得了大量用户青睐。然而，当代币爆发式增长的背后，这些代币是否真的是由普通投资者发起，抑或隐藏着更具策略性的幕后力量？Coinbase的产品负责人Conor Grogan揭示了一个鲜为人知的事实：大量代币的诞生实际上依靠的是自动化机器人。 Conor Grogan在社交平台X（前身Twitter）上分享的数据显示，顶尖代币发行账户的运作频率惊人——平均每3分钟就能发行一个新代币。这样的操作速度和产量远非人力所能及，背后是一套高度自动化的机器人系统，持续在Pump.fun和LetsBonk两个平台上刷出海量代币。 LetsBonk是基于Solana区块链平台的代币创建工具，于2024年4月末上线，迅速成为Pump.fun的强劲竞争对手。
其成功不但因为便捷的代币发行，还因为其相关联的本地代币Bonk（BONK）设有奖励机制，这一产品特色使其吸引了大量用户，推动了平台的活跃度和收益。根据Grogan提供的数据，排名前13的钱包地址在24小时内共创建了4281个代币。Dune Analytics的统计显示，平台历史上最大的代币创建者单个账户曾经发布了4669个代币，第二大账户也发布了近2400个，且在过去24小时内刊发了近500个，这种量级的代币创建速度凸显了机器人自动化的关键作用。 这些海量代币中，仅有极少数实现所谓的“毕业”，即凭借足够的交易量从平台走向更广泛的去中心化交易所，获得更广泛的曝光和流通。最活跃的几个创建账户，其“毕业”代币数量仅有数十个，显示了绝大多数代币处于边缘化状态，实际上更多起到制造市场噪音的作用。不过，也正是这些少数“毕业”代币吸引了投资者的眼球，形成短期的投机热潮。
从市场角度看，尽管代币发射数量持续增加，memecoin整体市场份额却在逐渐萎缩。CoinMarketCap数据显示，memecoin市场总价值仅在一天内就下降了2.6%，至547亿美元。这个趋势表明虽然市场仍有炒作动力，但投资者的注意力和资金正在逐步撤离过度投机的分散代币领域。值得注意的是，4月时因LetsBonk的推出曾带动一次短暂反弹，但总体来看，自2023年12月memecoin市场达到1273亿美元峰值后，整体市值一直在下滑。 让我们回到机器人影响的核心问题。借助自动化机器人批量创建代币的现象，虽快速推动平台交易活动和交易费收入上升，但也带来诸多风险。
首先，机器人大量制造低质量、无实质价值的代币，加剧市场信息噪声，让普通投资者难以辨别投资价值。其次，伴随大量垃圾代币涌现，市场诚信和生态稳定性也将受损。 从收益表现看，DefiLlama数据显示，LetsBonk在一天内创收123万美元，远超Pump.fun的52万美元，显示其平台活跃度和商业模式更为成功。这种格局变化也反应出市场竞争加剧，推动各平台加快创新步伐，比如LetsBonk引入奖励代币Bonk以激励用户参与。 Coinbase作为加密货币行业的领先交易所，其产品负责人Conor Grogan的观点值得业内高度重视。作为全球主流金融资产交易的参与者，Coinbase对市场发展趋势拥有较为敏锐的洞察。
Grogan对机器人主导代币发行的揭露，无疑提醒整个加密生态需正视自动化技术带来的市场结构变化。 总体而言，Pump.fun和LetsBonk背后的机器人潮流反映了加密货币meme代币市场的独特生态，这一生态既包含了技术创新带来的新机遇，也隐藏了潜在风险。对投资者而言，理解平台及其运作机制，识别自动化代币带来的投机炒作风险，提升风险识别能力，是当前市场环境下不可或缺的能力。而对平台运营方和监管者而言，如何协调技术进步和市场健康发展，防范通过机器人操纵市场或诱导投资的行为，同样是亟需解决的课题。 未来，随着区块链技术和智能合约不断成熟，代币发行的自动化程度可能会进一步提升，平台竞争将愈加激烈。结合对顶部活跃账户数据的细致分析和持续监控，将是保持市场透明度和提升投资者信心的重要手段。
只有通过合理的监管框架和技术方案设计，才能在保障创新活力的同时，杜绝恶意操控，共筑健康有序的加密资产市场。 结语中，Pump.fun与LetsBonk及其背后活跃的机器人现象，正折射出现阶段加密货币市场发展中的机遇与挑战。借助Coinbase高管的视角，我们对memecoin及其发行平台有了更深入的理解，为广大投资者、开发者及监管机构提供了有价值的参考。在迈向更加成熟的数字金融生态过程中，认识并应对自动化潮流带来的复杂影响，将是未来成功的关键。
