2025 年秋天,去中心化金融(DeFi)又迎来一个重要节点:聚合器 1inch 将其 Swap API 集成进 Coinbase 应用,使数以千万计的 Coinbase 用户能够直接在其非托管钱包中进行链上代币兑换。这个合作不仅仅是两家公司产品的对接,更代表了去中心化交易从小众技术向主流用户路径的关键演进。对于关注加密生态、交易体验和合规演进的从业者与普通用户而言,理解此次整合的技术逻辑、商业动因与潜在影响,具有现实参考价值。 核心是什么 此次集成允许 Coinbase 用户在其 DEX 功能中,调用 1inch 的路由和流动性聚合能力,以非托管方式完成跨交易所的最佳价格兑换。换言之,用户在 Coinbase 的 Base 应用或非托管钱包中发起兑换请求时,背后可能会通过 1inch 将订单拆分到多个去中心化交易所(DEX)和流动性池,以实现更低滑点和更优价格。对 Coinbase 来说,这意味着可以在保留用户资产控制权(非托管)的前提下,引入外部聚合器的流动性与路由优化能力,从而扩展其"超级应用"愿景中的去中心化服务矩阵。
技术与用户体验要点 1inch 作为聚合器的核心优势在于智能路由算法、跨协议流动性接入以及对前沿 MEV(矿工可提取价值)对策的研究。其 Swap API 能够在数秒内计算并返回多条兑换路径,权衡手续费、滑点与执行效率。对普通用户而言,这些复杂计算被抽象成一个简洁的兑换界面,用户只需关注输入代币、目标代币与可接受的滑点上限。 在 Coinbase 应用层面,集成意味着用户可以在熟悉的界面中享受链上交易,同时维持私钥控制权。对于擅长托管交易所操作但不熟悉钱包管理的用户,这降低了进入 DeFi 的门槛。然而链上交易仍需考虑网络手续费与确认时间,这部分体验受底层链(如以太坊、Base、Solana 等)拥堵状况影响。
Coinbase 已将其非托管钱包重命名为 Base 应用并推动"超级应用"战略,1inch 的接入是这一战略的重要环节。 商业与市场背景 Coinbase 拥有大约 1.2 亿月活跃用户,1inch 宣称拥有 2500 万用户并日均成交量超 5 亿美元。此次合作是 1inch 在美国市场的重要客户突破,也反映出中心化交易所(CEX)与去中心化协议之间边界的逐渐模糊。交易所正在向"通用交易所(Universal Exchange,UEX)"演变,用户既能使用托管服务,也能在同一生态内访问链上资产与服务。监管层对链上透明度和可审计性的要求,推动了中心化平台更积极地拥抱合规可控的去中心化基础设施。 安全与合规考量 一方面,非托管交易减少了中心化托管导致的单点失窃风险,但也把私钥管理和交易签名的最终责任交给用户。
对 Coinbase 来说,如何在保持产品易用性的同时教育用户安全操作是挑战。另一方面,中心化平台通过与合规友好的聚合器合作,可以在满足 KYC/AML 要求与链上透明度之间寻求平衡。监管机构对"链上与链下结合"模式的关注将持续增加,交易所和聚合器需要在合规流程、前端风控与链上交易记录之间建立更清晰的链路。 对流动性和市场结构的影响 1inch 的聚合能力有助于提高链上订单的执行效率,尤其在长尾代币或低流动性交易对上能显著降低滑点。随着 Coinbase 大量用户有机会通过聚合器进行链上兑换,整体链上流动性有望进一步提升,这会带动去中心化交易深度增强与价格发现效率提高。与此同时,中心化交易所的撮合深度仍在很多主流对上更具优势,市场将趋于多层流动性结构:集中式撮合与链上聚合相辅相成,投资者按需选用最优交易路径。
竞争与生态扩展 Coinbase 的整合可能促使其它交易所和金融科技平台追随,寻求将非托管链上服务纳入自身生态。1inch 在此前已宣告拓展 Solana 等链的跨链兑换能力,集成到大型应用后有助于推动跨链交易需求上升。对于 1inch 而言,获得 Coinbase 这样的 U.S. 大客户,不仅意味着显著的交易量增长,也增强了其在合规与企业级服务市场的议价能力。 用户应注意的风险与操作建议 链上兑换虽然能提供价格透明与防止托管风险,但用户应关注若干关键要素,包括滑点设置、交易手续费(gas)、交易路由的透明度以及授权合约的安全性。授权过多权限给某些智能合约或在不同网页签名可能增加资产被动风险。对于经常交易的用户,建议合理设置滑点容忍度,关注交易拆单策略是否含有不可预期的路径,并在必要时采用更高等级的钱包安全措施。
机构与传统金融的参与路径 1inch 表示其愿景已从统一 DeFi 扩展到所有金融市场。传统金融机构与中心化平台若要进入链上资产市场,需要考虑清楚合规框架、托管与非托管之间的治理结构以及与现有后台系统的对接方式。Coinbase 作为"超级应用"探索者,其产品迭代将成为机构观察链上服务如何与既有金融基础设施融合的重要窗口。未来可能看到更多系统化产品,如对冲、借贷、合规审计工具与链上托管保险的结合方案。 市场趋势与长期展望 DeFi 的总体锁仓量(TVL)在 2025 年显著回升,生态的成熟度正在提高。从技术角度看,聚合器与跨链桥的改进将更有效地解决流动性分散问题;从用户角度看,应用层的无缝化会降低入门门槛,吸引更多以往只使用 CEX 的交易者尝试链上服务。
监管层面的逐步清晰也可能促成更多合规友好的产品诞生,从而推动主流采用。 结语与行动建议 1inch 与 Coinbase 的合作并非孤立事件,而是去中心化金融与传统交易平台融合的一个缩影。对于普通用户,合理评估交易成本与安全实践,在信任大型平台与保持资产控制之间找到平衡,是当前最现实的选择。对于从业者与机构,关注技术互操作性、合规实现路径与用户体验改善,将是把握下一轮金融基础设施重构机会的关键。随着更多"超级应用"将链上服务并入主流产品,DeFi 的工具与理念正逐步渗透到更广泛的金融场景,未来的市场既充满机遇也带来挑战,参与者需保持技术敏锐与合规意识以共迎演进。 。
