近期,美国银行对2025年美联储利率走势做出了重要调整,预计今年将实施两次降息,分别在9月和12月完成,这与之前无降息的预测形成鲜明对比。此举标志着货币政策预期的转折,显示出监管机构正密切关注经济形势的变化,尤其是劳动力市场的疲软表现。详尽分析显示,8月份的就业数据不及预期,暴露了劳动需求的明显减弱。美国银行的经济学家阿迪提亚·布哈夫指出,市场已经看到劳动力需求的恶化,而非单纯的劳动力供应问题。这种动向为降息提供了更坚实的理由,也促使美银修改其此前的立场。此前,该行自2024年4月份以来一直预计美联储至少要等到明年下半年才会采取行动。
根据最新预测,2026年从6月开始,货币政策将进行三轮各四分之一百分点的降息,将目标利率区间从现在的4.25%至4.5%下调至3%至3.25%。不过,当前的核心个人消费支出(PCE)价格指数表明通胀压力仍然存在,预计今年晚些时候通胀率会进一步上升至3%以上,限制美联储在10月进行降息的空间。市场和华尔街大多数分析师的预期现已与美国银行的调整保持一致。交易所与掉期市场反映出投资者对9月降息的信心增强,甚至对年底会议同样预期降息的可能性也有所提升。美国银行先前是主要华尔街银行中唯一一间未将9月降息纳入官方预测的机构,但最新的调整表明其态度发生了明显转变。这种变化与美联储主席鲍威尔在8月22日杰克逊霍尔年会上发表的讲话密切相关,讲话中鲍威尔强调风险明显偏向于降息政策的可能性。
尽管如此,银行内外的专业人士对于降息的节奏仍持谨慎态度。美国银行在9月3日警告称,过于仓促的降息将可能引发政策错误,尤其是在劳动市场表现出结构性放缓,且核心通胀率仍保持在相对较高水平的背景下。美国总统唐纳德·特朗普长期以来一直敦促美联储降低利率,并且其任命的两位联邦储备理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼在7月会议上就持不同意见,支持降息决策。随后,旧金山联储主席玛丽·黛利和亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克也表达了对9月降息的有限支持。然而,仍有部分政策制定者对此持保留态度,克利夫兰联储主席贝丝·哈马克指出,当前通胀水平仍然过高,不宜急于降息。哈马克虽然目前不是联邦公开市场委员会(FOMC)的投票成员,但她的观点代表了联储内部一部分较为谨慎的声音。
此次美国银行的调整不仅反映了美联储政策预期的转变,也揭示了美国经济所面临的多重挑战。从劳动力市场的角度来看,就业数据疲软表明经济增长动力减弱,投资者和政策制定者因而更加关注如何通过调整利率来平衡经济增长与通胀压力。通胀未能明显回落,令降息空间受到限制,但就业市场减速为货币宽松提供了潜在空间,二者的矛盾使得政策走向更加复杂。美联储在货币政策操作上的谨慎态度昭示出其在推动经济稳定与避免过度债务膨胀间寻求微妙平衡。随着通胀压力仍然无法忽视,美联储需要制定灵活的政策策略,既要避免因过早或过度降息造成的经济过热,也要防止利率持续高企拖累经济复苏。整体来看,美国银行的最新预测反映了市场对未来利率路径的重新评估,同时也为金融市场参与者指明了关注点。
投资者应密切留意接下来几个月的就业数据、通胀指标以及美联储官员的公开表态,这些因素将深刻影响未来货币政策的制定。展望未来,2026年从6月开始的三次降息行动预计将为经济注入一定活力,有望促进消费和投资,缓解经济放缓的压力。然而,能否实现预期目标依然取决于全球及国内经济环境的演变,尤其是通胀能否得到有效控制。整体而言,美国银行的调整体现了随着经济数据快速变化,货币政策预测需保持高度灵活性和前瞻性。投资者和政策制定者都需要保持警觉,以应对潜在的不确定性和经济波动。美国银行此次预测的改变,不仅标志着市场情绪的转变,也体现了政策挑战的复杂性。
未来数月将成为美联储政策走向的关键时期,全球经济格局也将随之有所调整。 。
