2025年5月底，标普500指数在经历了一个波动剧烈的交易日后，以微弱的跌幅结束交易，不过整个五月份却实现了自2023年11月以来最显著的月度涨幅，市场情绪显著改善。在这段时间内，标普500上涨约6.2%，而纳斯达克指数更是大涨9.6%，表现尤为亮眼。尽管最终5月30日当天标普500微跌0.01%，但其强劲的月度表现却折射出股市投资者对经济前景的信心回升。五月份的股市起伏与美国总统唐纳德·特朗普对中美贸易关系的频繁言论密不可分。特朗普在自己的社交平台Truth Social上多次指责中国违反贸易协议，并暗示将采取更加严厉的措施应对北京的不当行为，这令投资者感到紧张不安。美国和中国之间不断变化的贸易政策传闻为市场带来了不确定性，投资者在解读每一次关税消息时显得犹豫不决。
正如长期资产管理公司Longbow的首席执行官杰克·多尔哈德所言，当前的关税新闻“让人难以判断该如何反应，信息流令人抓狂”。然而，在同一天的下午，特朗普却表达了乐观愿景，表示计划与中国国家主席习近平直接对话，希望双方能够解决贸易和关税分歧。这一表态短暂地缓解了市场的紧张情绪，促使股指回吐早盘的跌幅。尽管如此，贸易关系波动依然是影响市场的主要风险因素。美国的实际进口关税率由特朗普执政前的2%-3%升至约15%，按照牛津研究机构的估算，原本有望通过贸易法庭裁决将关税降至6%，但因上诉法院的紧急搁置令高关税暂时得以维持。面对这种复杂局面，市场整体表现呈现谨慎乐观。
经济基本面方面，最新数据显示美国4月份消费者支出同比增长2.1%，较3月份的2.3%略有放缓，但仍稳定支持内需增长。美国联邦储备银行关注的个人消费支出价格指数（PCE）保持温和，有助于维持通胀预期稳定。市场普遍预期美联储将在今年9月适时降低短期借贷利率目标，以支持经济持续扩张。财报季也为市场带来积极动力。化妆品零售商Ulta Beauty公布的季度业绩超出预期，公司上调了全年利润指引，推动股价当天大幅上涨近12%。在纽约证券交易所，尽管下跌个股数量略多于上涨个股，投资者情绪依然受到良好财报和经济数据的鼓舞。
标普500本周整体也实现了正收益，较2月创下的历史最高点仅少于4%。此前二月至四月期间，标普500经历了自新冠疫情以来最糟糕的三个月，因此这次反弹被市场参与者视为必要且积极的调整。纳斯达克指数的9.6%月增长率更是彰显科技股的带动作用，显示投资者对科技行业持续增长潜力的认可。知名科技股表现各异，英伟达股价小幅下跌，但其他科技股如Palantir Technologies则表现强劲，反映出市场在关注不同细分领域的成长机会。另一方面，一些股票则受到压力，例如Newegg Commerce和Waters Corporation分别遭遇逾26%和近14%的股价下跌，投资者需谨慎对待个股风险。展望未来，标普500及整体市场的走向仍受多重因素影响。
中美贸易谈判的进展和特朗普的政策立场将直接左右市场风险情绪。通胀和联储加息政策的走向则关系到资金成本及企业盈利能力。美国消费者支出和经济增长的稳健度也将成为观察重点。市场分析师普遍认为，尽管当前环境充满变数，稳健的企业盈利和温和的通胀数据为股市提供了支撑，使得投资者可以适度乐观。投资者在未来数月应密切关注贸易谈判动态、企业季度财报以及宏观经济指标，以及时调整投资策略。此外，市场对降低利率的预期也促使资金流入股市，提升股票估值水平。
总体来看，5月份标普500指数表现出的韧性和强劲的月度涨幅表明，在波动中也孕育着机遇。合理审视风险和把握市场机遇，将是投资者实现长期稳健收益的关键。持续关注政策变化和经济数据，将有助于做好资产配置，抓住美国股市的潜在增长。
