2025年初，唐纳德·特朗普正式宣誓就任美国总统，市场对其“激进变革”经济政策抱以极大期待，许多投资者预期受益于减税和贸易改革，股市将迎来显著上涨。然而，首个百天的市场表现却给投资者带来不少意外，黄金价格强劲攀升，成为市场上的避险明星，而备受关注的科技股却出现明显迟滞甚至下跌。此次市场表现的背后，是复杂的全球贸易政策变化、政策不确定性以及投资者情绪的综合反映。特朗普政府上任后迅速推出了一系列激进的关税政策，针对包括传统盟友在内的多个国家和地区，大幅提升贸易壁垒，试图重塑全球供应链格局。这种不确定性使得全球金融市场承压，投资者对于经济增长前景的信心动摇。华尔街在初期表现疲软，多数股票表现不及预期，尤其是以科技股为主的纳斯达克市场受到了较大冲击。
由于科技行业高度依赖全球供应链和国际市场，贸易摩擦带来的不确定性直接影响了该行业的利润预期及估值。与此同时，黄金则因其传统的避险属性受到追捧。面对贸易争端升级以及整体政策环境的波动，投资者纷纷涌入黄金市场，促使金价走高。尽管在4月下旬特朗普政府有所缓和部分激烈的关税立场，并表示愿意推动贸易谈判，令市场出现阶段性复苏，但整体市场气氛依然保守，波动持续。业内专家指出，目前市场的走势高度依赖于华盛顿的政策动向，未来数月内类似因政策声明引发的短期震荡仍将频繁出现。皮珀桑德勒（Piper Sandler）首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz）在接受采访时表示，股市的主要驱动力仍是来自于政策新闻，关税言论将持续影响市场情绪，但若贸易协议达成，或可减少跌幅，抑制市场继续下跌，同时也难以带来显著上涨空间。
汇丰银行贵金属首席分析师詹姆斯·斯蒂尔（James Steel）也强调，黄金价格的上涨与经济政策的不确定性紧密相关。“关键不在于政策本身是好是坏，而是缺乏明确与透明的政策，使得投资者寻求避险资产。若关税问题得到澄清，金价或将受到抑制。”当前，投资者面临的不仅是贸易政策这一单一因素，税务改革、基础设施投资计划等也成为未来市场波动的潜在变量。税改推进可能成为下一个影响市场情绪的重要节点，投资者需密切关注立法进展。分析人士普遍认为，特朗普执政前100天的市场表现为未来走势提供了缩影——即波动加剧、新闻驱动显著的市场环境仍将持续。
黄金作为风险对冲工具的地位因此得到进一步巩固，而科技板块则需面对更为复杂和多变的外部环境挑战。对于普通投资人而言，面对当前环境需要强化风险管理意识，分散投资，控制仓位，防范政策变动带来的冲击。同时，关注实物黄金或黄金相关金融产品的配置，或成为稳健资产配置策略中的重要组成部分。展望未来，全球市场将在政策和贸易摩擦的持续影响下保持高度敏感，投资者应准备应对更多的新闻事件引发的短期波动。此外，科技行业或将逐步适应新贸易和监管环境，估值有望在调整后获得改善，但在达成更多政策透明之前，谨慎情绪仍难快速消退。总体而言，特朗普执政初期的市场故事在“黄金飙升、科技股震荡”中凸显出政策不确定性与投资者避险需求交织的复杂局面。
对于寻求长远回报的投资人来说，理解这一动态，调整投资策略将有助于在未来的市场波动中更好地掌握机遇与风险。
