近期,摩根大通(JPMorgan)CEO杰米·戴蒙在印度投资者大会上发表了重要讲话,引发市场广泛关注。戴蒙警告说,目前美国经济中持续存在的通胀压力极有可能阻碍美联储在未来大幅度降息的可能性。这一观点与市场此前普遍预期的2025年将出现激进货币宽松政策形成明显反差。戴蒙的看法不仅反映了美联储内部官员对于货币政策走向的分歧,也让市场投资者对未来利率走势保持谨慎态度。 戴蒙具体指出,当前美国通货膨胀率仍居于约3%的水平,远高于美联储2%的目标。多重经济因素共同作用,令这一通胀水平短期内难以有效回落。
戴蒙提到了全球财政赤字、潜在的国际军事紧张局势、全球贸易结构调整,以及移民流动放缓对美国劳动力市场的影响。这些因素相互叠加,使得工资上涨和价格持续上扬成为新常态,直接限制了美联储大幅降息的空间。 此外,戴蒙的观点得到了部分美联储高层官员的呼应。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆明确表示,美联储降息的空间非常有限。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克甚至预计2025年9月份的这次降息,可能就会成为全年唯一一次下调。从他们的表态可以看出,美联储目前非常注重平衡控制通胀和维持就业的双重目标,避免因过于宽松的货币政策引发新的经济风险。
另一方面,新任美联储理事斯蒂芬·米兰则代表了较为鹰派的声音。他认为,在当前贸易关税、移民限制和税收政策等因素影响下,中性利率已经明显下降,美联储实际利率水平过高,已压制了经济增长和就业水平。米兰主张在2025年余下时间内激进降息,总计幅度达到1.25个百分点,以避免不必要的失业风险。然而,这一主张显然并未获得广泛支持,美联储内部对货币宽松政策的分歧日益显现。 除了对货币政策的看法之外,戴蒙还就当前金融科技领域备受关注的稳定币问题发表了独到见解。尽管银行业内部不乏将稳定币视为潜在威胁的声音,担心其可能引发类似20世纪80年代货币市场基金挤兑冲击银行传统存款基础的风险,但戴蒙对此表示谨慎乐观。
戴蒙认为,稳定币背后的区块链技术是真实且有潜力的,区分了合法的支付应用和纯粹的投机交易。他相信,稳定币的基础设施将作为新型支付技术自然发展,而不会对传统银行造成根本性的颠覆。相较于一些银行高管认为稳定币或将引发存款快速流失,戴蒙更倾向于将其视作对金融体系的一种补充和演进。 目前,稳定币市场增长迅速。自2020年市场规模仅有约40亿美元,如今已达到约2850亿美元,未来预计到2030年,稳定币相关的年支付量或将突破1万亿美元。基于成本低廉、交易速度快和无国界的特性,稳定币正在吸引包括亚马逊、沃尔玛等大型企业的关注,考虑将其用于提升供应链及零售支付效率。
此外,稳定币平台的收益率普遍高于美国传统储蓄账户,形成了对银行存款利率的竞争压力。 银行业者担忧,稳定币支付和收益优势可能导致银行存款大规模流失,从而扰乱银行的资金来源和贷款能力。一些银行组织已游说国会,通过立法加强对稳定币发行和运行的监管,试图遏制其快速发展,以保护传统银行利益。然而,戴蒙认为,监管应当理性平衡,鼓励区块链及数字支付技术的创新,同时防范投机风险。 最新研究也显示,稳定币的广泛采用并未在社区银行或中小银行层面引发显著的存款流失。一些业内数据推翻了"存款外流"这一威胁论,将其视为银行试图维护市场垄断的一种策略。
部分加密交易平台如Coinbase就坚决反驳这些指控,称稳定币对金融稳定没有实质风险。 可以预见,随着数字美元等央行数字货币的发展逐步推进,稳定币将作为数字经济的重要组成部分深化应用。摩根大通作为金融机构龙头之一,积极布局数字资产托管和国库管理业务,准备在这一新兴领域中占据有利地位。戴蒙的理性表态也体现了传统银行业对数字货币趋势的逐渐认可和适应。 综合来看,戴蒙关于通胀阻碍美联储降息的观点反映了当前复杂的宏观经济环境,显示政策制定者间存在显著的意见分歧。未来如果通胀持续保持高位,货币政策或将继续维持偏紧态势以遏制物价上涨。
同时,数字货币和稳定币的崛起正在重塑支付生态,给传统银行体系带来挑战,但也为金融创新和效率提升带来机遇。银行与监管机构需要在推动技术进步与维护金融稳定之间寻求恰当平衡。 对于投资者和市场参与者而言,密切关注美联储政策动向、通胀数据走势以及区块链技术的政策环境,将是把握未来经济金融格局的关键。戴蒙的见解为我们提供了宝贵的观察视角,有助于理解金融市场的深层变化和未来可能的投资机会。 。
