近年来,伊朗原油对中国市场的销售折扣持续扩大,特别是在2025年第三季度尤为显著。根据最新市场数据,伊朗原油在中国独立炼厂,俗称"茶壶炼厂",的折扣幅度已经超过每桶6美元,相较年初三美元的折扣增长了两倍以上。这一现象的出现,背后既有消费者库存激增带来的市场压力,也受到了多重国际政治和经济因素的影响。伊朗作为全球重要的石油生产国之一,在受到美国制裁的情况下,不得不通过价格优势在包括中国在内的部分国家保持竞争力。然而,中国"茶壶炼厂"的库存水平屡创新高,对原油需求结构产生了深远影响。根据Vortexa数据,截至2025年8月底,山东地区的商业原油库存达到创纪录的2.93亿桶,比七月初增加了约2000万桶。
这一库存激增表明,部分炼厂在实际消费能力有限的情况下,持续累积原油储备。库存的快速积累不仅造成本应紧俏的伊朗原油供应过剩,也迫使卖方不得不通过加大折扣来吸引买家,进而形成了折扣不断扩大的现象。美国自2025年以来对若干中国石油进口码头和独立炼厂实施了严格的制裁措施,重点针对与伊朗石油交易相关的港口和企业,特别是山东省的多个主要油码头。这些针对性措施显著限制了部分炼厂的原油进口通道,导致部分伊朗原油船货无法按计划卸货,进一步加剧库存的堆积。尽管如此,整体来看中国对原油的需求依然旺盛。中国官方进口配额的不充足问题,加之部分炼厂为确保持续运行而增加的库存策略,使得市场上的原油周转变得更为复杂。
这种情形加重了价格的波动性,令伊朗原油的价格比国际基准布伦特原油的折扣进一步扩大。与此同时,整体国际油价的相对低迷也为中国持续囤积原油提供了良机。据分析人士评估,若国际油价保持当前水平或低于现价,中国可能会持续按照约每日一百万桶的速度累积原油库存,这种趋势有望延续至2026年。对中国炼厂而言,特别是"茶壶炼厂"来说,低价原油采购是其维持利润和生产运营的关键。然而,在美国制裁的高压态势下,炼厂必须寻求规避风险的途径,比如转移采购渠道、调整贸易伙伴关系和提升库存管理效率等。另一方面,伊朗通过提供更大折扣,试图稳固其在中国市场的份额,同时也反映出面对限制出口环境下的市场压力。
此次原油价格折扣的持续扩大,短期内利好降低中国炼厂的采购成本,增强其市场竞争力,但也可能造成整体炼油产业链的供需失衡,以及未来价格波动风险增加。长期来看,中伊能源贸易格局正在发生微妙变化。面对美国和国际社会的制裁压力,伊朗更依赖亚洲市场,特别是中国作为其主要进口国,双方的贸易合作展现出更强的韧性和灵活性。同时,中国在能源安全和多元化供应链构建中的角色日益突出,虽然外部压力不断,但通过合理调整进口结构和库存策略,中国在全球能源版图上的自主权逐渐加强。值得关注的是,"茶壶炼厂"所面临的生存和发展挑战依然严峻。其规模小、技术水平参差不齐,加之政策与融资限制,使得其在全球化大市场中的竞争处于弱势地位。
不断上涨的原油库存虽然临时缓解了部分供应链压力,但也暴露出需求端潜在疲软的信号,未来若国际油价反弹或市场环境恶化,炼厂的运营压力将陡增。展望2026年,国际原油市场的走势仍受多方因素牵动。作为世界第二大经济体,中国的能源需求和贸易策略不仅影响自身产业,也对全球原油价格及供应体系形成重要牵引。伊朗原油在中国市场的折扣情况及库存变化将成为观察当前国际能源格局的重要窗口。综上所述,伊朗对中国原油折扣的持续扩大是多重因素共同作用的结果。独立炼厂库存创新高、美国制裁限制、全球油价波动以及中伊贸易关系的演变交织其中,反映出能源市场复杂多变的现状。
对于政策制定者和市场参与者而言,理解这一趋势不仅有助于做出更为精准的市场预测,同时也为能源安全保障和产业持续发展提供重要参考。随着全球能源转型加速和地缘政治环境的变化,伊朗与中国之间的能源合作或许将探索出更多创新模式,助力双方实现互利共赢的新局面。 。
