近年来,数字资产市场迅猛发展,区块链技术和加密货币深刻改变了传统金融生态。然而,围绕加密代币的监管问题却一直备受争议,尤其是在美国。作为全球金融监管的重要权威,美国证券交易委员会(SEC)的态度对整个行业具有重要指引意义。2025年9月10日,SEC主席Paul Atkins在位于巴黎的经济合作与发展组织(OECD)圆桌会上发表了重要讲话,明确表示大多数加密代币并非证券,并提出了统一监管框架和支持"超级应用"平台的政策主张,为数字资产行业带来新的机遇和挑战。 Paul Atkins的讲话标志着SEC监管思路的一次重要转变。此前,SEC在前任主席领导下曾通过多起执法行动严格打击部分加密项目,令市场充满不确定性和担忧。
与以往强硬派的监管方式不同,Atkins强调不再采取零散的执法手段,而是致力于建立清晰、可预测的规则框架,确保创新者能够在美国市场蓬勃发展。他表示,"这是SEC的新纪元",旨在让监管更加适应区块链技术和数字资产市场的发展实际,为投资者提供保护的同时,避免过度监管阻碍技术创新。 在判断加密资产属性方面,Paul Atkins明确指出,"大多数加密代币本身并不属于证券"。这一观点与传统观点明显不同,也体现了SEC对不同类型数字资产属性的细致区分。传统上,部分加密代币因其发行模式和投资属性被认定为证券,需遵循严格的证券法。但随着市场结构日益多样化,简单的二元划分已难满足监管需求。
Atkins提出应依据资产本身特征、用途及交易机制,科学判定其性质,而非一概而论,这为数字资产监管提供了更灵活的理论基础。 针对目前市场上日益增长的交易、借贷、质押等多样化加密活动,SEC推出了代号为"Project Crypto"的监管计划。该计划旨在整合数字资产交易、借贷和质押业务,制定统一的监管标准,避免碎片化政策造成的监管套利和市场混乱。Paul Atkins称,该项目将推动证券法规现代化,适应基于区块链的金融市场运作方式。此外,美国总统数字资产市场工作组已提交了一份大胆的蓝图,为该计划提供了政策支持和实践指导。 一个值得关注的趋势是SEC对"超级应用"平台的支持。
Atkins倡导允许某些综合性平台同时提供数字资产的交易、借贷和质押功能,并接受统一监管框架约束。这类"超级应用"能够极大提升用户体验和平台效率,通过一站式金融服务降低操作门槛,推动行业创新。同时,SEC将允许这些平台提供多样化的托管方案,确保资产安全性。Atkins强调,监管应秉持"最低有效监管"的原则,不应过度施加繁复、重复的规则,以免让创新者望而却步、使行业加速向大型既得利益者集中。 此外,Paul Atkins高度评价了欧洲联盟推出的《加密资产市场监管条例》(MiCA)框架,认为其为数字资产建立了全面的监管体系。美国监管机构可借鉴欧洲的先进经验,实现跨境监管合作,促进数字资产市场的健康发展。
国际协作在Atkins看来尤为重要,他引用了法国启蒙思想家亚历克西·德·托克维尔的话,强调合作能够"拓展自由与繁荣的领域",体现了SEC推动全球数字资产监管协调的愿景。 欧洲方面,近期欧洲银行管理局(EBA)对加密资产采取了较为谨慎的监管姿态。例如,针对未背书加密货币如比特币和以太坊,EBA拟要求欧洲银行设置高达1250%的风险权重资本缓冲,显著增加银行参与加密资产业务的资本成本。此举反映欧盟在防范金融风险、保护投资者方面的严格态度,也展现出相较于美国更为保守的监管风格。 与此同时,美国金融监管机构,如联邦存款保险公司(FDIC),已放宽对银行参与加密业务的限制,允许监管银行无需事先批准即可开展部分加密资产活动。瑞士也在更新分布式账本技术法律,支持加密资产托管和稳定币的保障措施。
这表明不同国家和地区根据自身金融体系特色和市场需求,采取了差异化的监管策略。 Paul Atkins此次讲话是SEC推进数字资产市场制度化的重要标志,体现了美国监管体系适应加密行业快速发展的必然趋势。通过明确界定加密代币证券属性、推出统一监管框架以及支持创新"超级应用"平台,SEC试图在保护投资者与支持创新之间取得平衡。此外,国际经验和合作成为塑造未来数字资产规则的重要参考。 对于投资者而言,SEC态度的转变有助于提升市场透明度和信心,减少监管不确定性所带来的风险。对企业和开发者来说,明确的规则、合理的监管强度将鼓励更多创新项目的涌现,为技术应用和金融产品创新提供广阔空间。
尤其是"超级应用"平台的兴起,有望打造更便捷、安全的一体化数字金融生态,推动加密资产在主流金融市场的融合。 总体来看,Paul Atkins提出的监管策略反映出美国在数字资产领域正迈向成熟和开放的新阶段。监管机构不再仅仅以执法为主线,而是致力于规则建设和行业培育。未来,随着技术进步和跨国合作的深化,加密资产有望在符合合规要求的基础上,实现更加健康、可持续的发展,为全球金融体系带来创新活力。 。
