作为全球规模最大的公共投资基金挪威央行投资基金的掌舵人，尼古拉·坦根以其冷静务实和深刻敏锐的见解著称。2025年，在全球经济依然充满不确定性、地缘政治和贸易摩擦频发的背景下，坦根对今年市场的表现提出了耐人寻味的评价——“今年出乎意料地不算太糟”。这对投资者来说无疑是一个积极信号，同时也引发了对其背后投资理念和策略的广泛关注。 坦根强调，目前全球经济和金融环境中的最大特点是信息流动的剧烈波动，仿佛经历了一场“新闻地震”，各种经济数据和政治事件不断带来市场的剧烈波动。然而，正是这种剧烈波动，使得“保持稳定和耐心成为最好的选择”。虽然投资市场出现了大幅震荡，但经验丰富的机构投资者更倾向于采取稳健审慎的姿态，而非激烈频繁的买卖操作。
关于中美经济关系，坦根的观点展现出对当前国际格局变化的深刻洞察。2025年初，他曾建议应当逆势而为，卖出美国科技股、买入中国资产，这一策略表明其对中国市场的相对看好及对美股部分高科技领域可能高估的担忧。不过，他也指出基金本身受严格投资政策约束，地理资产配置并不频繁调整。尽管第一季度净亏损0.6%（约400亿美元），这相对于过去两年基金规模扩张的总额而言仍属于非常温和的回调。坦根提到，科技板块的短期波动是影响表现的主要因素，但基金整体的风险暴露较低。坦根对今年市场的疲软持审慎而乐观的态度，认为“许多人以为今年市场表现很糟，但实际上情况没有想象中那么坏”，这不仅反映了当前部分行业和市场的韧性，也体现了长期投资视角的重要性。
在政治层面上，坦根毫不掩饰对贸易保护主义和超级大国之间“脱钩”趋势的担忧。他明确指出，贸易壁垒的增加对市场和经济整体是负面影响，阻碍贸易增长也加剧了通胀压力。特朗普政府时期推行的贸易政策也被视为市场波动的重要催化剂。坦根的这一观点与许多经济学家对自由贸易推动经济发展的共识相吻合，他警示如果超级大国之间的经济关系持续紧张，全球经济增长将受到拖累。 针对欧洲经济，坦根指出近年以来欧洲表现持续低迷，特别是因乌克兰战争影响，德国经济甚至预计呈现负增长。这种产业间的差异尤为明显，比如德国汽车制造业与法国奢侈品行业的表现截然不同。
坦根进一步指出欧洲的经济走势在很大程度上依赖美国的经济状况，这体现出在全球经济体系中相互依赖与联动的复杂关系。结合以上观点可以看出，坦根对未来市场风险有充分的认识，但同时他也寻找并把握着机遇。基金的压力测试模型显示，“在超级大国解体的最坏情况下，市场可能剧跌约35%”，但坦根质疑目前市场是否已经反映如此极端情形，并保持灵活应对的策略。作为长期资金管理者，坦根展现出了对市场周期的深刻理解和运用。他偏好通过分散化投资降低风险，避免过度押注单一市场或行业。同时他还高度重视宏观经济和政策环境的动态变化，调整风险控制以防范系统性冲击。
尼古拉·坦根的言论为投资者带来了宝贵启示。在当今全球经济格局迅速演变、地缘政治频繁波动的时代，盲目恐慌与过度激进同样危险。通过理性分析和稳健投资策略，即使在不确定性中也能发现可控风险与潜在机遇。整体而言，2025年虽非完美无瑕，但凭借制度化风险管理和灵活战略，挪威央行投资基金依然能维持较好表现。未来投资者应继续关注全球超级大国经济关系的走向、科技板块的创新驱动力、欧洲主要经济体的恢复进程及相关政策调整，这些因素将持续影响全球资本市场的脉动。尼古拉·坦根的观点提醒我们，面对全球经济“地震”，务实稳健，耐心等待，可能是最大智慧。
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