在科技行业中，苹果公司（Apple Inc.）的表现始终备受关注，尤其是其标志性的iPhone产品。最近，有分析师提出了一个引人注目的观点：到2025年，苹果的收入将有高达96%将依赖于iPhone的销售。这一预言让业内人士忍不住对苹果的未来，以及与之相比，依赖人工智能（AI）的技术巨头们的前景，展开热烈讨论。 Needham公司的分析师劳拉·马丁（Laura Martin）给苹果公司重申了“买入”评级，并将其股票目标价定为260美元。马丁的分析基于折现现金流（DCF）模型，考虑到的因素包括15%的现金税率、8.8%的加权平均资本成本（WACC）以及2%的长期名义GDP增长率。根据她的预测，2025年苹果的总收入将达到4200亿美元，其中iPhone的销售将贡献约2150亿美元，约占总收入的51%。
马丁指出，苹果公司在设备的二次销售，即耳机、配件、iPad、Mac和即将推出的Vision Pro设备方面，将为2025年创造大约970亿美元的收入。然而，假设用户流失率在50%至80%之间，那么这970亿美元的收入中再次与iPhone相关的部分将可能增加12%至19%。结合起来，这意味着苹果到2025年的总收入将有89%至96%都与iPhone紧密相连。 马丁的研究引发了对公司未来前景的更多讨论，特别是与四大科技巨头之间的对比。亚马逊（Amazon）、谷歌母公司Alphabet、微软（Microsoft）和Meta（原脸书）均在大规模人工智能（GenAI）方面进行巨额投资，但马丁认为，这些公司的投入目前尚未能展现出明显的收入增长。 在这种背景下，苹果似乎成为了一种更安全的投资选择。
在经历了2023年3%的收入下降后，苹果在2024年保持了2%的温和增长。马丁提到，尽管苹果当前的市盈率（P/E）为30倍，投资者仍对这只股票表现出浓厚的兴趣，这反映出他们更倾向于寻找安全且流动性好的投资。 苹果的成功与其强大的产品生态体系密不可分。根据马丁的说法，苹果通过分享其用户基础和设备使用情况，增加了客户的终身价值（LTV），并降低了流失率。截止到2023年12月31日，苹果的活跃设备数量超过22亿，用户人数约为13亿，平均每位用户拥有1.7部iOS设备。这一数字显示了苹果在高端用户中的强大市场地位。
分析师指出，尽管iPhone仍然是苹果的“锚”产品，但随着消费者对智能设备和服务需求的增加，苹果的综合收入结构也在不断演变。有趣的是，苹果的服务收入也与iPhone的销售紧密相关。根据预测，2025年的服务收入预计将达到1080亿美元，占总收入的26%。这意味着，对于那些仅拥有iPhone的用户，苹果的服务几乎是必不可少的。 马丁在报告中指出，苹果目前正在通过股票回购来缩减股本，预计这一策略将继续影响公司的未来收益表现。她预测，在2025财年，苹果的每股收益（EPS）将增长11%，而在2026财年将增长12%。
此外，苹果公司计划实现“净现金零”的目标，从2023年6月30日的500亿美元净现金开始，该计划将在未来几年内持续推动其股东回报。 虽然苹果的市场表现令人瞩目，但也存在一定的风险。马丁提到，外部不确定性可能会对消费者需求产生影响，特别是在全球经济依然动荡的情况下。此外，苹果依赖单一产品的模式也引发了一些投资者的担忧，尽管马丁对此持谨慎乐观的态度，她相信苹果的品牌价值和用户忠诚度将继续支持其市场地位。 总结来看，苹果公司正处于一个关键的转折点。在消费电子产品领域，iPhone将继续扮演重要角色，而其丰富的产品生态系统和服务收入将为长期增长提供支撑。
与之相比，重心转向AI技术的亚马逊、Alphabet、Microsoft和Meta公司在收入增长的可见性上似乎面临更多挑战。因此，对于投资者而言，苹果不仅是一个强劲的潜在投资对象，更可能是在技术巨头中的“安全港”。随着2025年的临近，全球市场将共同见证这一跨时代公司的未来走向，以及它能否继续在竞争激烈的市场中维持领先地位。 在当前全球科技公司趋势中，苹果依然在不断创新与进步，而消费者对其产品的喜爱与需求，将是苹果未来成功不可或缺的动力源泉。以上种种，预示着苹果公司的未来发展之路不容小觑。
