近年来，加密货币作为一种新兴资产类别，因其高风险高收益特性和去中心化金融理念，吸引了众多投资者的关注。在美国，尤其是退休计划401(k)中是否允许投资加密货币一直是监管机构和投资者争议的焦点。2025年，特朗普政府取消了拜登时代对401(k)计划中加密货币投资的紧缩指导，这一政策转变不仅受到支持者的欢迎，也引发了专家的质疑和担忧。 拜登政府在2022年发布的政策指导中，强调401(k)的养老金管理者应“极度谨慎”地考虑是否将加密货币纳入投资组合。该指导并未禁止加密货币投资，但对潜在风险进行了重点提示，旨在保护退休投资者的资金安全。其背景是在经历了2022年“加密冬天”后，多个加密项目崩盘，包括著名的Terra Luna稳定币灾难，以及FTX、Celsius、Voyager Digital等平台的破产，造成数十亿美元的资金冻结和损失。
然而，特朗普政府上任后，劳动部长Lori Chavez-DeRemer宣布取消此前的加密货币投资指导，称其为“拜登政府对加密货币的不公干预”，并强调投资决策应由受托人（fiduciaries）而非政府官僚来决定。这一改变表明政策趋向中立，不再对加密货币投资设置特殊限制。特朗普家族及副总统JD Vance本人也积极参与加密行业活动，发布了以特朗普名字命名的加密货币并频繁出席比特币大会。 此变化直接促进了更多401(k)计划接纳加密资产的可能性，加密货币市场自2024年底特朗普重新当选后，开始经历显著价格上涨，比特币甚至一度飙升至11.1万美元，整体市场情绪乐观。支持者认为，提供加密选项能够让退休账户多元化投资，抓住数字经济的发展机遇。 然而，业界主流专业人士对此表达了强烈担忧和反对。
Better Markets的法律主管Stephen Hall批评特朗普政府是“将加密利润置于美国经济安全之上”，认为撤销保护性指导等同向高波动的加密市场敞开了门，极易让普通工人的退休资金暴露于巨大风险。 此外，致力于受托标准的Institute for the Fiduciary Standard的主席Knut Rostad直言，“加密货币根本不应出现在401(k)中”，他认为撤销指导无异于把先前的“黄灯”警告换成“绿灯”，错误地传递投资安全信号。金融规划师Philip Chao同样提醒投资者加密货币缺乏成熟监管与投资保护，且市场波动大，普通退休账户缺乏应对能力，极可能造成难以挽回的损失。 监管环境的宽松是这一变化的背景因素。特朗普政府上任以来，美国证券交易委员会（SEC）和司法部等机构对加密产业采取了更为宽容的态度，执法力度相比前任有所减弱，政策扶持色彩明显。虽然这给加密项目提供了更大发展空间，但也增大了投资者保护责任的缺口。
值得注意的是，尽管去除了加密投资的限制，401(k)受托人依旧承担着“为客户利益优先”的法律义务。当养老金管理者考虑将加密资产包含进退休计划时，必须审慎评估潜在风险和符合投资者的长期利益，否则将面临法律责任风险。这一义务成为现行政策下保护投资者的重要防范网。 未来，随着数字资产技术的发展和监管体系的逐步完善，如何平衡创新与保护将成为关键议题。特朗普团队的政策推动显示出对加密行业的积极信号，但也暴露出市场监管和风险控制的不足。投资者应认识到，加密货币虽具备高回报潜力，却也伴随极高的不确定性，尤其是在养老账户这种关系个人晚年生活保障的投资渠道中，过度暴露可能带来严重后果。
总结来看，特朗普政府让401(k)投资加密货币变得更加容易，体现了其对数字货币产业的支持态度与开放政策取向。然而，专家和行业内部人士普遍警告，这一方向可能忽视加密市场的实际波动风险及投资者保护问题。对于广大退休计划的参与者和管理者而言，理性审慎、全面风险评估依旧是不可或缺的投资原则。随着政策和市场环境的不断发展，未来美国养老金体系的数字资产布局和监管框架备受关注，或将影响全球范围内的加密投资趋势和退休金融安全。
