在最近的一项提案中，美国副总统卡马拉·哈里斯（Kamala Harris）提出了一项引发广泛关注的25%未实现资本 gains 税。这项提案的核心内容是，在投资者不出售自身的资产（例如加密货币）时，仍然需要为其增值部分交税。这一想法一经提出，便引起了硅谷和加密货币投资者的强烈反对，认为这一政策将对所有投资者产生深远的负面影响。 首先，未实现资本 gains 税的推出意味着，投资者需要为持有的加密货币的增值部分支付税款，即便他们并没有进行任何交易。这种税制的改变将彻底颠覆传统的税收理念，后者通常只在资产出售后才征收盈利税。这一立法可能会对加密货币市场造成重创，投资者面临着在未实际获利的情况下，也需要交纳巨额税款的局面。
加密货币投资者通常被视为风险倾向较高的群体，他们为追求长期回报而承受了市场波动的风险。然而，未实现资本 gains 税的实施则可能会迫使许多投资者进行短期交易，以筹措足够的资金来支付这些税款。这种现象被称为“强迫卖出”，即大型投资者为了应对巨额税单而被迫出售其资产，这将直接导致加密货币价格的下跌，从而影响到普通投资者的收益。 著名的比特币投资者，例如蒂姆·德雷普（Tim Draper）、迈克尔·塞勒（Michael Saylor）和温克莱沃斯兄弟（Tyler与Cameron Winklevoss）的税负更是触目惊心。据分析，德雷普的比特币投资在其购入时的成本为每枚约632美元，而根据当前的市场情况，他将面临高达4.23亿美元的税单。塞勒个人持有的17,732枚比特币，其税单则高达2.12亿美元。
温克莱沃斯兄弟在2013年以每枚10美元的价格购入比特币，如今其税负将逼近10亿美元。可以想象，对于这些在比特币早期投资的长线持有者而言，未实现的财富税几乎是对他们投资决策的一种惩罚。 哈里斯及其支持者为这一提案辩护，称其旨在解决美国税制中的重大不平等，目标群体主要集中在财富超过1亿美元的高净值人群。然而，未实现资本 gains 税的实际影响并不仅仅局限于富人。它的实施将波及所有投资者，无论是小额投资者还是大型机构，最终都可能导致市场的不稳定，进而影响经济的整体健康。 未实现资本 gains 税的提出，恰逢美国加密货币市场正经历飞速发展之际。
越来越多的人开始参与这一新兴资产类别，尤其是在经济不确定性增加的背景下，加密货币被视为价值储存的一种替代选择。然而，这一税制的实施，可能会让许多潜在投资者却步，甚至已经入场的投资者也可能会因这一政策的威胁而选择缩减或清空其持仓。 长期以来，加密货币被认为是一个去中心化的市场，能够在一定程度上避开传统金融系统的影响。然而，未实现资本 gains 税的实施，无疑将把这些资产卷入政府税收的方程式中，减少了人们对这一市场作为价值储存手段的信心。 从更广泛的经济环境来看，未实现资本 gains 税的推出可能会导致经济活动的减少。许多投资者面对高额的税款，可能会选择不再投资，转而持币观望，甚至可能会导致整体流动性的下降。
这种现象在过去的经济学研究中也屡见不鲜：高税负导致投资和消费的减少，从而压制经济增长。 当然，关于加密货币的税务问题并不是新话题。事实上，在过去几年中，许多国家已经开始针对加密资产进行更严格的监管和税收政策，但未实现资本 gains 税的概念无疑是一个更为激进的尝试。虽然推动税制改革的出发点在于促进公平，但其带来的副作用则可能让人感到窒息。 对普通投资者而言，增加税负不仅将使得他们的投资回报受到侵蚀，还可能使得他们在投资决策时变得更加谨慎。传统的“买入并持有”策略可能被迫退场，投资者可能转向更频繁的短期交易，以适应新的税务环境。
这种短期交易的增加将使得市场波动加剧，不利于稳定的投资环境。 总而言之，卡马拉·哈里斯倡导的未实现资本 gains 税，不仅仅是对高净值投资者的挑战，更是对整个加密货币市场的潜在威胁。长期以来，加密货币吸引了成千上万的投资者与支持者，而如今，这一政策的实施可能会使许多人失去对这一新兴资产类别的信心和兴趣。加密货币的魅力在于其作为价值储存工具的潜力，而未实现资本 gains 税的实施则将这一潜力置于了更大的风险之中，未来的投资者可能不得不面对全新的市场现状。
