在全球加密资产市场日益一体化的背景下,监管如何跨境协作成为行业与政策制定者关注的重点。最近离任的纽约金融监管官阿德里恩·哈里斯在其卸任前公开呼吁建立美英加密资产"护照"机制,主张持牌企业在一国获得许可后能够更便捷地进入对方市场而无需重复完整审批。这一建议立即在监管圈与市场参与者中引发热议,因为它触及监管效率、投资者保护与主权监管边界的核心问题。本文围绕哈里斯的主张展开分析,探讨护照机制的利弊、实现路径、法律与技术障碍,以及对加密交易所、稳定币发行人与传统金融机构的潜在影响。 首先,需要解释何谓"护照"机制。传统金融领域内的护照模式最典型的例子来自欧盟,受监管实体在一国获批后可通过单一市场规则在其他成员国开展业务。
对加密行业而言,护照意味着监管当局之间承认彼此的合规标准与审查程序,从而减少重复审批带来的时间与成本。哈里斯认为,美英两国在金融市场规模与监管影响力上具有对等的重要性,若能建立互认或便捷通道,将能在投资者保护与市场准入之间寻找平衡,促进跨境资本流动和产品创新。 支持护照机制的理由明确而现实。其一,数字资产本质上无国界,产品与服务往往同时面向多国用户。分散、重复的审批不仅成本高昂,也容易延缓创新。其二,监管资源有限,通过相互承认部分监管结论可以将监督精力集中在高风险领域,从而提升总体监管效率。
其三,护照若与高标准的反洗钱和消费者保护要求相结合,能够在放宽准入壁垒的同时维持监管底线,避免出现"放任式监管"的空档。 然而,实施护照并非没有阻碍。美英两国在制度结构与监管权责上存在重要差异。美国的监管体系呈联邦与州并存、监管职能分散的特点,涉及证券交易委员会、商品期货交易委员会、货币监理署、财政部及各州金融监管机构等多方。以纽约州为代表的监管举措,尤其是纽约金融服务部推出的BitLicense,为在纽约开展加密业务制定了严格的许可与合规框架。相比之下,英国在脱欧后通过金融行为监管局与财政部推动包括《加密资产市场监管条例》在内的一系列政策,试图在全球市场中保持竞争力。
两国在监管目标、是否允许国家囤积比特币等政策偏好上也存在分歧。因此实现实质性的互认需要克服法律权限、监管标准和政治意愿方面的障碍。 监管互认的具体模式可以多样化。完全互认模式适用于监管体系高度对等的情形,但这种模式要求极高的信任与一致性,短期内难以实现。互认的渐进式路径更具可行性,核心在于明确互认的范围与条件。例如首先在低风险或标准化的服务类别推进互认试点,像托管服务、法币通道与技术合规性验证,随后扩展到交易与衍生品服务。
另一种可行方法是签署相互监督备忘录,建立信息共享与监管协作的机制,定期进行合规审查并形成联合监督小组,对跨境违规行为进行联合执法。 在技术层面,护照机制也需借助透明与可核验的工具来降低监管不确定性。链上证明、可验证的资金证明机制、第三方审计与托管机构的合规认证都能为监管互认提供数据支持。跨境合规API与标准化的KYC/AML数据交换格式可以大幅提升信息传递效率,同时在保护隐私的前提下支持监管需求。监管沙盒同样是重要的试验场,允许监管当局在受控环境下观察创新产品的运行与风险表现,为互认提供经验数据。 护照机制对市场参与者的影响值得关注。
对交易所与钱包服务商而言,护照可以显著降低进入对方市场的时间与合规成本,促使更多平台扩展服务边界,带动技术与服务创新。对稳定币发行人则可能产生更深远的影响,因为稳定币通常涉及支付、储备管理与金融稳定考量,跨境服务的便利性将提升其国际可用性,但同时也对监管合规提出更高要求。传统金融机构如银行也会在更便捷的合规框架下更愿意与加密企业合作,提供托管、结算与信贷等服务,从而推动加密资产与主流金融的进一步融合。 与此同时,护照机制带来的风险不能忽视。首要风险是监管套利与监管鸿沟。若两国在关键标准上存在差距,企业可能选择在标准较低的一方注册或集中运营,从而削弱另一方监管的效力。
其次是跨境执法难度增加。一旦发生欺诈、市场操纵或系统性事件,如何快速协调调查、资产冻结与赔偿安排将考验双方的合作机制。第三是国家安全与制裁合规问题。加密资产的跨境流动可能被滥用于规避金融制裁或支持非法活动,因此护照安排必须嵌入强有力的AML/CFT与制裁遵从要求。 政治与法律层面的制约同样重要。美国尚缺乏统一的联邦级加密资产监管框架,国会与监管机构之间的分歧使得跨国互认需要更多的政策协调与立法支持。
英国方面对金融创新持较为开放的姿态,但也要求监管透明与市场稳定。两国在数字资产归类(证券、商品或支付工具)上的认定差异,是互认达成一致的基础问题之一。哈里斯在任期内推动的跨大西洋监管交流为此类讨论奠定了初步沟通平台,但要形成法律上可执行的护照机制仍需更多多边谈判与法律修改。 为了降低实施难度与风险,建议以分阶段与有限范围试点为起点。双方可先在托管与企业服务领域建立互认试点,通过共享审计报告、资质认证与联合检查,评估风险传导与监管配合效率。与此同时,建立实时信息共享的技术通道与危机响应机制,确保在出现重大事件时能迅速采取联合行动。
在监管标准方面,应优先对反洗钱、客户尽职调查与资产托管规则达成最低可接受标准,同时推动对稳定币储备透明度的共同要求。对于无法迅速达成一致的领域,可以通过等效评估程序,由监管方定期审查并认可符合条件的外方监管制度。 从市场前景看,若美英能在加密护照问题上取得实质性进展,短期内将大幅提升跨境服务效率并增强两国在全球加密市场的话语权。长期来看,这种互认可能成为国际监管协调的示范,促使更多司法管辖区在监管标准上展开对话。然而,如果操作不慎,也可能导致监管套利、消费者权益受损与监管信任的削弱。要实现双赢离不开透明、可核验的数据机制、明确的法律框架与稳健的跨境执法合作。
哈里斯的离任并不意味着呼吁的终结。她任内推动的BitLicense框架、跨大西洋监管交流与对传统金融机构与加密生态融合的强调,都为后续的政策讨论提供了现实案例与实务经验。接任的监管者与政策制定者将面临如何继续推进国际协作,同时在国内实现法律与监管的协调。对于行业参与者而言,积极参与监管对话、提升合规能力与投资技术透明度,将是适应未来跨境互认趋势的关键准备。 总的来看,美英加密护照的前景充满希望但并非一蹴而就。通过渐进式试点、明确的最低合规标准、技术赋能的信息共享与稳健的跨境执法合作,护照机制有望在兼顾创新与风险控制的前提下逐步形成。
监管者、企业与技术服务商需要共同努力,确保在推动市场开放的同时牢牢守住消费者保护与国家安全的底线。面对全球化的加密资产生态,跨境监管协作不是选择题而是必答题,如何把握分寸与推进节奏,将决定未来几年内市场秩序与行业发展的走向。 。
