近年来,区块链技术的迅猛发展催生了众多创新的金融产品,其中代币化股票(tokenised stocks)作为一种新型的数字资产,逐渐进入投资者视野。代币化股票基于区块链技术,将传统的股票价格与区块链上的数字代币挂钩,让投资者能够通过数字资产的形式参与股票市场。然而,欧洲证券和市场管理局(ESMA)近日公开表示,代币化股票目前存在较大风险,尤其是投资者可能产生误解,导致权益保护缺失和市场混乱。代币化股票的概念虽然具有创新性,允许投资者实现股票的碎片化投资和全天候交易,但本质上,持有代币化股票并不等同于真正拥有公司的股份。换句话说,代币持有者通常并不享有传统股东所拥有的权益,例如投票权或股息分配权利。这一点容易被投资者忽视,进而造成错误的投资决策。
ESMA的执行主任娜塔莎·卡泽纳夫(Natasha Cazenave)在一次会议中指出,目前诸多金融科技公司通过特殊目的载体(SPV)持有真实股票,为投资者发行相应金额的代币化股票或相关区块链衍生品。尽管这种模式能够便利资产交易,但其复杂的结构和权益关系对普通投资者而言理解难度较大,存在潜在的误导性。欧洲监管机构强调,代币化股票缺乏权威法律地位和明确的投资者保护机制,市场参与主体需要加大信息披露力度,通过清晰透明的沟通方式提醒投资者注意风险。同时,监管部门建议建立严格的合规标准与审查程序,以遏制市场中的不规范行为,防止投资者因误判风险遭受重大损失。世界交易所联合会(WFE)也在近期呼吁全球证券监管机构对代币化股票加强监管,指出此类资产有可能破坏传统金融市场的完整性并增加系统性风险。尽管行业内不乏乐观声音,认为代币化能够重塑金融基础设施,将银行存款、股票、债券、基金甚至房地产等资产数字化代币化后实现更高效的交易和流通,但目前多数代币化项目规模较小,流动性不足,尚未形成成熟的市场格局。
现阶段,代币化股票的兴起更多表现为探索性质,投资者应保持谨慎。投资者若想参与此类产品,建议深入了解相关法律法规及项目背后的实际资产持有关系,避免简单以价格走势作为投资决策依据。同时,专业机构和行业协会也应当加强投资者教育,提高普罗大众对区块链资产复杂性的认知,帮助其识别潜在风险。随着监管趋严和技术进步,代币化股票有望在未来实现更健康的发展。ESMA等欧盟监管机构正在积极推进相关立法,制定统一的监管框架,确保新兴区块链资产与传统金融体系有效融合,促进市场创新的同时保障投资者利益。总体来看,代币化股票代表了金融科技发展的重要方向,具有提升市场透明度和降低交易门槛的潜力。
然而,当前阶段的产品仍存在多重风险,投资者必须正视这些挑战。通过加强监管、完善治理、提升信息披露和投资者教育,才能推动代币化股票市场走向更加稳健、规范的未来。未来,代币化股票若能破解现有的法律和技术难题,将可能成为连接传统资本市场和数字经济的桥梁,赋能普惠金融发展,推动全球金融体系转型升级。在这一进程中,监管机构、企业和投资者需携手合作,平衡创新与安全,确保金融市场的公正、透明和有效运行。 。
