近年来,全球物流行业经历了前所未有的变革,尤其是在跨境电商和国际包裹业务的快速增长推动下,包裹运输需求持续攀升。然而,2025年美国废除长期存在的减免税(De Minimis)政策,无疑成为行业巨头UPS和FedEx面临的重要拐点。该政策此前允许价值较低的进口包裹免征关税,促进了大量小额包裹的顺畅通关。政策终止后,巨量低价值包裹开始面对关税壁垒,直接影响了国际快递的包裹量和整体成本结构,给行业带来不小冲击。作为全球领先的物流和快递公司,UPS和FedEx的业务深度与广泛的国际网络密不可分,二者都高度依赖跨境运输收入,特别是来自中国等主要贸易伙伴的国际快递订单。数据显示,国际快递业务占到两家公司收入的15%以上,且涉及大量低价值商品的流通。
减免税政策的撤销对其核心运输线路尤其是美中航线造成了挤压,UPS在政策变化后,美中包裹流量出现了接近35%的年比年跌幅,这对公司营收和利润增长都形成显著压力。对于UPS而言,除了减免税变化带来的直接影响,业务结构调整也成为挑战焦点之一。UPS近年来逐步减少对亚马逊相关运输的依赖,从而减少了约11%的营收相关业务,然而代价是整体包裹量承压,成本节约未能完全抵消营收萎缩的负面效应。此外,劳动力谈判和关税政策的不确定性进一步拉升运营风险,令成本控制难度加大。银行机构分析师对UPS的评级已由中性下调至表现不佳,价格目标也因利润预期的下降进行了调整。其2026财年每股收益的预估出现了3%到6%的下滑,反映出市场对其未来增长的审慎看法。
FedEx同样未能幸免于减免税政策终结的影响。尽管公司长期推行效率提升和成本削减策略,甚至计划剥离其货运部门以聚焦核心快递业务,但外部宏观环境的不利变化削弱了其盈利优势。分析师对FedEx股票评级由买入转为中性,价格目标略有下降,反映出投资者对其较为保守的财务表现预期。FedEx的快递业务利润率被分析师下调,主要原因是通胀压力加剧、国际贸易流量减弱以及政策变动的综合影响。整个快递行业受到美国废除减免税政策的广泛影响,这一政策改变结束了数百万包裹免征关税的便利,使得跨境贸易门槛明显提升。大量来自中国的小包裹开始面临关税和清关流程复杂化,导致运输周期延长和物流成本上升。
作为国际快递收入占比较高的两大公司,UPS和FedEx均感受到了这一宏观变化带来的冲击。加上全球经济环境的复杂多变,供应链压力依然存在,通货膨胀居高不下,市场需求亦呈疲软态势,形成多重不利因素叠加。在这样的背景下,UPS和FedEx不得不积极调整战略,力图缓解冲击影响。效率改进依然是优先方向,两家公司均在优化运营流程和提升自动化程度,降低人力资源成本,同时加强数字化平台建设以提升服务体验。针对跨境业务,公司也在探索多元化市场与新兴贸易通路,以减少对单一市场的依赖。与此同时,价格调整和新的费用结构的推行成为缓解成本压力的必要手段,但这也面临客户流失和竞争加剧的风险。
对更广泛的物流行业而言,减免税政策的取消带来的变革不仅限于包裹数量的波动,更加剧了行业对供应链韧性的思考。快递企业要在政策变化和市场需求双重压力下,寻找创新路径,打造更具适应性的物流模式。诸如智能化仓储、绿色配送和数据驱动的预测系统成为提升竞争力的关键因素。展望未来,UPS和FedEx需持续关注全球贸易政策的走向及国际关系的演变,及时调整业务策略。此外,技术创新和客户服务差异化将成为争夺市场份额的核心竞争力。国际物流行业的结构性转型已经展开,谁能更好地应对政策风险和市场变化,谁就能在新形势下保持领先地位。
综上所述,美国废除减免税政策对UPS与FedEx造成了显著的冲击,既带来了包裹流量的减少,也推高了运营成本,加剧了两大快递巨头在业绩方面的压力。尽管两家公司通过效率提升和业务调整积极回应,但短期内挑战依然严峻。随着市场环境的持续变化,UPS和FedEx能否成功转型,适应新时代的贸易与物流格局,成为决定其未来发展的关键。行业观察者和投资者应持续关注政策动向及企业战略调整,深入理解这个全球快递领域的重要变局。 。
