近年来,人工智能技术的迅猛发展带动了全球科技行业的热潮,尤其是美国科技股表现亮眼,吸引了大量资本涌入。然而,到了2025年中后期,随着部分企业财报表现不佳和地缘政治因素的影响,人工智能相关增长开始显现放缓迹象,特别是在芯片制造领域,这一局面引发了市场对科技股的重新审视和调整。美国主要科技股经历了一轮明显的回调,纳斯达克综合指数在一周内累计下跌1.2%,显示出投资者对于行业前景的担忧逐渐加深。芯片制造商作为人工智能硬件的核心供应商,首当其冲承受较大压力。其中,马维尔科技(Marvell Technology)公布的财报中,数据中心收入远低于市场预期,致使其股价单日大跌近19%,类似于比特币在早期波动的表现。此后,知名投行美国银行将其股票评级从"买入"下调至"中性",反映出业界对于该公司未来增长路径的谨慎态度。
作为全球市值最大的半导体公司,英伟达(Nvidia)的表现同样令人关注。其股价在周五下跌3.3%,全周累计跌幅达到2.1%,为自5月份以来的最大单周跌幅。英伟达曾因其领先的人工智能芯片技术而广受市场青睐,但近期其面对来自中国市场的不确定性,尤其是受美国出口限制政策影响,销售情况出现波动。该公司正等待美国政府对其恢复向中国出口H20芯片的交易给予明确指示,预计政府会对销售收入进行一定比例分成。与此同时,中国方面加强了对本土芯片产业的扶持政策,鼓励国内企业替代进口产品。领先的中国AI芯片制造商寒武纪近期公布了创纪录的利润,并声称其技术进步已接近英伟达的水平,推动其股票价格大幅上扬。
这一现象加剧了市场对中美芯片竞争格局的关注,也使得美国相关供应链企业如Super Micro Computer股价受到拖累,其因内部会计问题造成股价下跌5.5%。整个半导体行业的疲软也反映在费城半导体指数上,该指数跌至4月中旬以来的最低点,显示芯片制造商面临普遍经营压力。虽然美国标准普尔500指数也出现0.6%的下跌,为当月最大单日跌幅,但整体8月份仍录得1.9%的上涨,表明尽管出现短期调整,投资者对科技领域仍抱有一定信心。但投资者获利回吐、技术股估值过高的担忧、以及中美贸易紧张局势所带来的不确定性,成为压制股价的主要因素。尽管已经有数千亿美元注入数据中心推动生成式AI项目的研发,比如OpenAI的ChatGPT,但现实中文件生成AI相关的营收规模尚属初期。摩根士丹利数据显示,去年主要云服务商,包括亚马逊、微软和谷歌,相关的生成式AI产品营收约为450亿美元,较整体市场规模仍有较大提升空间。
此背景下,供应相关芯片的厂商增长放缓,促使投资者重新审视行业内的盈利能力和成长预期。另一方面,市场对美国货币政策的走势依然充满不确定,通胀压力依旧以及劳动力市场数据疲软,亦加剧了投资者的风险厌恶情绪。加密货币市场也未能独善其身,比特币价格跌破10.8万美元,周内下跌近7%,达到自7月份以来的最低点。市场避险情绪明显,投资者对未来经济增长和政策走向保持谨慎。此外,科技行业还需面对新兴技术投入产出不对称的问题。虽然人工智能技术日益普及,但从技术创新转化为实际商业利润尚需更多时间和市场环境的配合。
企业需要在保持创新活力和管理成本之间取得平衡,以实现可持续的增长。未来,科技股是否能够走出调整困境,部分取决于全球宏观经济环境的稳定性以及贸易政策等外部因素的缓解。与此同时,人工智能产业链上下游的合作成效和新技术突破也将是市场关注的焦点。总体来看,美国科技板块当前面临的一系列挑战,对投资者而言既是风险也是机会。高估值和增长预期的回落促使市场进行必要的价值重估,有助于科技产业迈向更加健康和理性的大发展阶段。在人工智能技术不断进化的背景下,相关企业通过技术创新和合理经营策略,有望重新赢得市场信心。
而投资者应保持对行业长远潜力的判断,积极关注政策变化和行业动态,做出审慎而科学的投资决策。 。
