2024年比特币激励机制经历了第四次减半，将每区块奖励从6.25枚比特币减至3.125枚。这个历史性节点对于矿工来说无疑是一次巨大的考验，因为其直接导致比特币挖矿收益锐减，令众多矿企的生存压力骤增。面对收益率大幅下降，不少比特币矿工选择了创新路径，赌注押向了蓬勃发展的人工智能（AI）领域，力图依靠AI业务逆转颓势。事实证明，这一策略确实奏效，成为不少矿企的“救命稻草”，并为行业注入了新的增长动力。 核心科学（Core Scientific）堪称这波AI转型浪潮中的领军企业。曾于2022年底申请破产保护的核心科学，通过破产重组于2024年初重新挂牌纳斯达克，并由传统的纯矿工跃升为托管服务提供商，为人工智能企业出租数据中心等高性能运算设施。
2024年6月，核心科学与AI计算服务商CoreWeave签订了一份为期12年的价值35亿美元的合作协议，以支持后者的高性能计算业务。尽管2025年第一季度公司收入同比下滑明显，但比特币价格的回升一定程度上缓冲了减半带来的冲击。此外，2025年6月底，双方关于收购核心科学的谈判重启，消息传出后公司股价大幅上涨，显示出市场对于其AI转型前景的认可。 而加拿大矿企Hut 8则更早在2024年9月正式推出了GPU即服务（GPU-as-a-Service）产品，以满足AI模型训练的庞大计算需求。通过成立子公司Highrise AI并部署超过1000块Nvidia H100 GPU，Hut 8不仅开辟了新的营收渠道，还在市况不佳时增强了财务韧性。尽管其2025年第一季度比特币产量较上一年大幅减少，造成了1.34亿美元的季度净亏损，但大幅增长的计算能力为未来扩展奠定基础。
值得关注的是，Hut 8继续坚定地扩展矿业业务，旗下控股的American Bitcoin公司宣布筹集2.2亿美元用于采购挖矿设备，显示出矿企在新旧业务之间的多元维护策略。 另一头部矿企Iren（原名Iris Energy）同样积极拥抱AI。今年初，Iren开始采购高性能Nvidia GPU，并迅速签订首个AI计算合约。截止2025年中，该公司已部署超过4300块GPU，在人工智能云计算业务方面的收入实现33%的增长。为配合AI扩张，Iren规划建设液冷数据中心及规模可容纳2万GPU的专业设施，尽管10月曾因项目准备问题遭遇投资者集体诉讼，整体AI业务的迅速成长趋势仍不容忽视。同期其比特币产量稳定增长，表明AI业务并非替代，而是与传统挖矿形成互补。
Hive Blockchain则最早于2023年中启动AI业务，通过投资3000万美元打造基于Nvidia GPU的计算集群，并逐步扩大部署规模。2025财年公司收入达到1.153亿美元，其中AI及高性能计算HPC业务贡献1010万美元，较上一年增长三倍，已占整体收入近九成。该公司计划在2026年实现1亿美元的AI收入目标，展现出矿企在高性能运算领域的野心和前瞻性。 相比之下，传统巨头Riot Platforms和MARA Holdings虽然目前在AI承接方面动作较为谨慎，但也已做好未来转型准备。Riot在2025年初启动了对得克萨斯Corsicana矿场高达600兆瓦供电能力的AI与高性能计算转型评估，并暂缓了矿场的挖矿扩建计划。该矿场占地355英亩，最终有能力支持1GW的算力，成为大型云计算客户争夺的重要资产。
2025年第一季度，Riot产出1530枚比特币，挖矿收入达到1.429亿美元，较去年同期翻倍，且持有19225枚比特币，是全球第四大企业级比特币持有者。MARA则拥有约5万枚比特币，仅次于MicroStrategy，彰显其矿业实力。该公司自2024年3月推出创新的浸没式冷却系统，用于高密度AI和挖矿设备冷却，随后将战略定位为边缘计算领域，虽尚未实现稳定AI收入，但为未来转型积累了重要技术储备和市场声誉。 有意思的是，ASIC矿机生产商嘉楠耘智（Canaan）选择了与众不同的发展路径。2025年7月宣布关闭其AI芯片业务，专注于维持在北美市场的挖矿硬件优势。作为仅占全球ASIC市场2.1%的小型厂商，嘉楠的策略体现了该行业内对未来发展方向的多样理解——并非所有矿企都将AI视为救命稻草。
综观以上，比特币矿工押宝AI业务的契机主要源于2024年比特币区块奖励减半这一关键事件。然而，成功的转型不仅仅是简单增加GPU数量这么简单，而是要结合矿业核心优势，通过托管服务、GPU即服务以及高性能运算等多种模式，形成合理的业务生态。此外，AI算力需求的爆发为矿企释放了挖矿设备的潜在价值，通过复用和升级现有硬件资产，提高了设备利用率，也增加了营收结构的弹性。至关重要的是，这种转型为矿企搭建了从单一加密货币挖矿向多元化算力服务产业的桥梁，提升了抗风险能力和未来可持续发展的可能。 尽管AI业务在整体营收中的比例仍较小，但其增长速度惊人且具备长远潜力。未来几年，全球对AI算力资源的需求将持续攀升，预计将为拥抱AI的矿企带来显著回报和战略优势。
与此同时，矿企在推动这一转型过程中也面临诸多挑战，包括高昂的资本投入、技术升级需求、项目建设及合规风险等，类似Iren在德州液冷中心遭遇的诉讼便是典型案例。此外，比特币价格波动依旧对矿业收入有决定性影响，矿企需在保留核心矿业业务的同时，平衡AI投资与挖矿产出的关系。 从整体行业角度看，比特币矿工的AI赌注令人瞩目地提升了行业抗压力与创新能力。无论是经历破产重组的核心科学，还是依然保持增长的Hut 8、Iren和Hive，亦或是布局未来的Riot和MARA，他们共同告诉市场，矿业发展不再拘泥于单一的加密货币挖矿，而是向着算力服务产业转型。这种转型不仅帮助企业缓解了当下挖矿利润下滑的困境，也为比特币矿业注入了更多商业活力，助力其在数字经济升级浪潮中占据重要位置。 展望未来，比特币矿工持续押注AI的趋势预计将增强。
随着AI技术的不断成熟及应用场景的丰富，矿工利用高性能计算能力提供云服务、边缘计算及专业托管的机遇将日益增多。此外，碳中和及绿色能源政策也促使矿工探索更高效节能的AI算力解决方案。面对不断变化的市场环境，矿企适时调整战略，依托AI强化业务组合，将有望实现更为可持续和多元化的发展路径。比特币不仅仅是数字货币世界的“黄金”，当矿业资源成为推动人工智能新时代计算基础的关键支撑时，其潜在价值更是倍增。比特币矿工押注AI所带来的革命，或将书写数字经济的新篇章。
