近年来,以太坊作为全球第二大加密货币,一直吸引着众多投资者和机构的关注。作为智能合约平台的先驱,以太坊不仅支持去中心化金融(DeFi)、非同质代币(NFT)等创新应用,还依托其庞大的社区和开发者生态,保持着持续的发展势头。然而,近期以太坊价格出现明显回调,跌至约两周来的最低水平,引发市场广泛关注。此次回调的核心因素之一,是价值近40亿美元的以太坊供应即将解锁的压力,这种供应过剩风险正给市场带来不小的挑战。 当前,以太坊价格从周二最高点4350美元,跌至4150美元左右,跌幅达到4.5%。这一波动与比特币相似的调整趋势相呼应,后者也经历了价格修正,回落至11.2万美元附近。
对于以太坊而言,价格的波动不仅反映了市场整体的风险偏好变化,更与以太坊生态内部的供需动态密切相关。 以太坊的这种供应压力,主要源于其权益证明(Proof-of-Stake,简称PoS)网络中大量的质押资产解锁。根据当前网络验证者的退出队列数据,有超过91万个以太坊代币正等待被解锁,市值约为39.1亿美元。这部分质押资产的释放一旦生效,将对市场带来巨大的流动性冲击。网络的验证者们需要等待15天的退出期,促使市场暂时避免了大规模的突然抛售。但长期来看,一旦这些资金解锁,供应可能迅速涌入市场,给价格形成下行压力。
这股退出潮被市场专业人士解读为投资者的获利了结。一些投资者趁以太坊价格接近2021年历史高点4900美元时锁定利润,选择将资产从质押中撤回。HashKey Capital的流动性基金总监徐涵指出,近期以太坊借贷利率的飙升,尤其是在去中心化借贷平台Aave上的利率上涨,也使得部分此前利用杠杆质押进行套利的交易策略变得不可持续。过去,利用杠杆借贷以太坊进行质押交易是一种常见的做法,但随着借贷成本的增加,许多交易者不得不平仓还贷,进而退出质押,释放堆积的以太坊供应。 此外,以太坊交易所交易基金(ETF)也出现了连续的资金流出,反映出机构投资者的兴趣有所减弱。数据显示,最近两周内,以太坊ETF在经历了显著资金流入后,出现了连续两天的资金净流出。
相较之下,比特币ETF的资金流出规模较小,显示出在当前的宏观经济环境下,以太坊的市场情绪更加脆弱。 眼下,全球宏观经济环境同样不容忽视。美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔年度经济政策研讨会上发表讲话,市场普遍关注其对货币政策特别是离岸利率走势的表态。投资者预计鲍威尔可能会维持鹰派立场,在通胀压力未显著缓解前继续收紧货币政策。因此,在政策不确定性提升的背景下,市场趋于谨慎,风险资产包括加密货币纷纷面临抛压,出现去风险化现象。 以太坊网络开发者普雷斯顿·范·卢恩(Preston Van Loon)在推特上解释称,退出队列的存在实际上是设计用来防止验证者出现大规模集体退出。
若没有此机制,在预见到网络共识层可能遭受攻击时,验证者可能争先恐后地退出,导致网络安全性迅速下降。于是,退出队列提供了一个缓冲期,令退出供应逐步释放,保障网络整体的经济安全。不过,随着退出资产缓慢释放,市场层面依然面临着资金供给增加、价格承压的风险。 目前,以太坊市场需求和供应之间存在明显失衡。虽然新质押需求仍然活跃,但其规模远远小于退出需求。数据统计显示,新的质押总额约为25.9万个以太坊,价值约10.9亿美元,较退出规模大幅缩水。
供应过剩趋势引发投资者忧心忡忡,担心短期内价格难以企稳。作为第二大加密货币,接连的价格下跌可能带动其他相关数字资产联动调整,进而影响整个加密市场的情绪。 不过,也有分析认为,此次供应压力带来的调整或有助于以太坊市场的健康发展。通过抑制过度投机行为和杠杆交易,以太坊生态或能更好地回归价值投资的本质。此外,市场经历震荡后,若能保持稳定,将为未来的创新应用和价值发现打下坚实基础。以太坊持续升级的技术路线包括信标链改进和扩容方案等,将进一步巩固其作为主流智能合约平台的地位。
未来几周,投资者需要密切关注美联储政策动向、以太坊网络退出队列的实际执行以及市场资金流向等关键因素。宏观经济环境变化和市场供需动态的交织,将在很大程度上决定以太坊价格的走势。对于中长期投资者而言,合理评估技术发展潜力、风险管理策略和资产配置尤为重要,以应对逐步释放的供应压力和市场波动。 总而言之,当前以太坊面临的两周低点价格以及近40亿美元的供应解锁压力,体现了加密市场在快速发展阶段不可避免的复杂性和不确定性。投资者应保持谨慎和理性,在宏观经济和网络内部因素交织影响下,制定科学合理的投资计划。随着以太坊生态的不断升级和成熟,未来其在数字经济中的重要性依然不可忽视,值得持续关注和深入研究。
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