作为全球体育用品行业的领军企业，耐克公司（Nike, Inc.）的股票表现一直备受市场关注。2025年6月底，耐克发布了其2025财年第四季度财报，财报显示公司业绩明显好于市场预期，随即带动股价一度上涨逾15%。这一积极信号是否意味着耐克股票终于走出了困境，重新迈上健康发展的轨道，成为投资者热门讨论的话题。面对复杂的国际贸易局势、市场竞争激烈及消费者需求多变的挑战，耐克的新战略与未来潜力值得深入关注。耐克2025财年第四季度营收达到111亿美元，尽管同比下降12%，但这一降幅明显好于公司之前预计的“中高个位数”以上，同比降幅小于市场分析师预期的107.2亿美元。虽然降幅依旧存在，但财务数据的相对稳定与优于预期成为市场抛开部分悲观情绪的关键因素。
然而，耐克同期每股收益（EPS）仅为0.14美元，同比大幅下滑86%，虽然这一财务指标低于历史标准，但还是略微超出华尔街普遍预期。耐克现任CEO艾略特·希尔（Elliott Hill）坦言，虽然季度表现符合公司预期，但仍未达到耐克长期所坚持的高标准，这体现出公司正处在转型升级的关键阶段。财报中，耐克展望未来季度销售将继续承压，管理层预计下一财季销售额将下滑“中个位数”，毛利率将进一步收缩350至425个基点。不过，公司未给出全年财务指导，主要是因为当前国际贸易环境中的高关税不确定性带来的压力，这对于耐克依赖的全球供应链及成本控制均形成挑战。耐克计划通过产品创新和渠道优化寻求业绩反弹，希尔指出：“我们有明确的复苏路径，未来业务有望逐步改善，是时候翻开新的一页。”从地区市场来看，耐克在中国市场的复苏节奏被定义为较慢，主要因中国市场自身独特的竞争环境和消费特点。
相比之下，亚太其他市场以及拉美表现相对更强。耐克CFO 马特·弗莱德（Matt Friend）透露，公司目前承担的转型成本已接近峰值，财报期内的利润压力为最大的单季影响，但接下来将开始缓解。耐克强调，当前优先事项是通过体育赛事和品牌推广重新点燃消费者热情，稳固业务基础。同时耐克表示，库存调整工作仍将继续，库存水平的清理预计贯穿上半年，目标是在本财年末实现市场健康与库存适配的平衡。耐克近年积极调整销售策略，向批发渠道倾斜的转变正在取得成效，尤其是北美、亚太与欧洲、中东及非洲区域的假日订单量均出现回升，反映出渠道优化带来的直接效果。持久的关税负担是耐克不得不面对的问题。
今年，关税预计将使公司额外承受约10亿美元的制造成本压力。对此，耐克已调整全球采购布局，计划削减来自中国的货物比例，从占比16%降至个位数高位，从而减轻对关税政策变化的敏感性。综合来看，尽管耐克短期内仍面临营收下滑和毛利压缩的双重压力，管理层已展现出较强的信心和清晰的复苏路径。转型战略、区域市场调整和渠道优化正在逐步发挥作用，为未来业绩回升奠定基础。对于投资者而言，耐克的股票已在一定程度上消化了负面消息，且基本面正在改善，股价有望迎来长期稳定增长的机会。耐克若能借助新产品 pipeline 和赛事推广持续激发品牌活力，同时有效缓解关税和供应链压力，未来业绩回暖将具备较强支撑。
综合当前数据和管理层展望，耐克股票正处于“走出困境”的初期阶段，投资者可关注其在一至两个财季内的业绩表现及市场反应。然而，政策风险和全球经济波动依然不可忽视，建议投资者保持谨慎乐观，结合耐克未来财报动态进行动态评估。展望未来，耐克的全球体育用品替代率以及消费者品牌忠诚度仍是其立足之本。与此同时，公司在数字化转型及可持续发展方面的投入，将决定其在激烈竞争中的核心竞争力。总体而言，耐克凭借强大的品牌认知、创新实力与不断优化的渠道战略，逐步走出过去的阴霾，迈向业务结构更加稳健的新时代。体育运动市场的长期发展潜力巨大，耐克作为行业标杆有望借势东风迎来新一轮增长周期。
对于希望在体育用品对冲风险与市场机会中获得回报的投资者而言，耐克股票的未来具备吸引力，但短期市场波动和地缘政治风险依然是不可忽视的影响因素。保持对耐克战略执行力和区域市场发展的关注，将帮助投资者更好把握这一全球体育巨头的投资节奏。
