Waste Management（WM）作为北美领先的废弃物管理公司，在其2025年第一季度的财务报告与电话会议中透露，尽管贸易关税存在一定的不确定性，但公司计划中的可再生天然气（RNG）项目及材料回收设施（MRF）的建设不会受到明显影响。整体来看，WM展现了积极的增长势头和强劲的盈利能力，计划通过一系列扩张与投资，进一步推动其在可持续发展领域的布局。 2025年第一季度，WM的营收达到60.2亿美元，同比大幅增长16.7%，显示出公司核心业务的稳健表现。尽管净利润有所下降10%至6.37亿美元，但运营息税折旧摊销前利润（EBITDA）却较去年同期提升9.1%，达到16.7亿美元，调整后的利润率为27.7%。WM首席执行官Jim Fish在财报电话会议中提到，尽管东南部与墨西哥湾沿岸的天气情况复杂恶劣，导致一季度运营面临考验，但整体业务执行依然超出预期，预计这些天气因素对全年表现影响有限。 在可再生能源领域，WM尤其强调了可再生天然气（RNG）项目的快速推进。
任职首席财务官的Devina Rankin指出，公司正在建设八座新的RNG工厂，预计将在2025年底前全部投产。2024年底上线的新工厂与2025年持续的高商品价格共同推动了该业务超过20%的息税折旧摊销前利润增长。此外，天然气和可再生电力价格的上涨亦为盈利带来支撑。RIN（可再生燃料积分）价格维持在低20美元水平，期待美国联邦政府针对可再生燃料标准（RFS）的进一步政策明朗。 在材料回收方面，WM也展示了积极拓展的态势。2025年第一季度，公司在加利福尼亚和德克萨斯新增两座先进材料回收设施（MRF），同时在马里兰州重新开业了一座采用新自动化技术的MRF。
未来计划中还有七座“下一代”MRF，预计同年晚些时候投用，进一步提升公司回收能力与处理效率。公司首席可持续发展官Tara Hemmer指出，材料回收商品价格保持稳健，尤其非纤维类材料主要销售于国内市场，受到关税影响相对较小。尽管某些纸质再生品类如OCC（旧瓦楞纸板）可能因出口至东南亚和印度市场面临潜在的关税反制影响，但整体商品混合价格仍高于去年同期水平，约为每吨88美元。 谈及资本支出及关税影响，WM财务团队透露2025年第一季度资本支出达到8.31亿美元，体现公司对扩产和技术升级的强烈投入意愿。尽管市场上关于贸易关税的不确定性频发，WM对2025年的资本开支计划持乐观态度，强调大部分卡车采购和RNG、MRF项目的设备采购已基本到位，确保项目进度不会延误。公司的战略是“未雨绸缪”，通过提前布局所需设备，保障可持续发展投资的顺利进行。
另一方面，WM也将目光转向并购，计划2025年在固体废物领域投入超过5亿美元，略低于2024年的8亿美元水平。公司期望通过收购获得约8000万至1.25亿美元的新增收入，远超最初的3500万至8000万美元预期。运营总监John Morris提及劳动力市场挑战和废弃物处置的长期趋势，使得一些企业希望通过出售业务实现资源优化和风险规避，为WM提供了新的收购机会。 废弃物价格方面，公司第一季度的收入增长主要得益于核心价格的提升，达6.5%。商业收集、转运站以及填埋场的价格均表现强劲，但受限于WM有意退出低利润率的住宅业务，体量有所调整。WM仍对2025年核心价格增长保持5.8%至6.2%的指导预期。
气候相关事件如加州野火清理增加了特殊废物处理量，虽被东北部和中西部冬季天气影响所抵消，但预计清理工作还将持续至第三季度末。 总体而言，Waste Management在2025年展现了其在垃圾收集、回收处理及可再生能源新兴领域的稳固市场地位。对关税环境变化的敏感与应对，显现出公司成熟的供应链策略和投资规划能力。RNG和MRF的快速扩张，不仅符合全球绿色低碳趋势，也为公司未来盈利增长提供了强劲驱动力。期待随着技术创新和政策支持的不断推进，Waste Management能够持续引领固废行业向更加高效、环保的方向发展。
