在过去几年中，去中心化金融（DeFi）通常与以太坊及其他智能合约平台密切相关。然而，比特币，这一最大且最安全的区块链，正在迅速崛起，成为重要的竞争者。这一转变不仅对比特币自身具有深远影响，也为整个加密货币领域带来了新的机遇。\n\n近来，根据去中心化金融数据平台DefiLlama的统计，BTCFi协议中锁定的总价值（TVL）从2024年1月的3.07亿美元猛增至2025年2月的66亿美元，增长幅度达到了2050%。这一现象标志着比特币作为DeFi的一部分逐渐获得认可，推动了无数BTCFi协议的发展。\n\nBTCFi允许用户在没有中央中介的情况下赚取收益、交易和杠杆他们的比特币。
许多BTCFi协议如今已经实现了重新抵押、借贷和在比特币上资产代币化，其中包括稳定币，后者是DeFi的命脉。最近关于USDT与闪电网络（Lightning Network）整合的消息，代表着一个重要的里程碑，可能会为这一领域带来巨大的流动性。\n\nBTCFi的工作原理\n\n要将比特币引入DeFi，传统上使用“包裹比特币”（wrapped BTC）的方法。这种方法涉及将比特币锁定在比特币网络上，并在以太坊及其他链上发放一种代币化版本。然而，这种方式存在风险，包裹资产依赖于托管或半中心化桥梁，容易受到黑客攻击和治理失效的影响。\n\n一种替代方案是阈值签名方案（TSS，Threshold Signature Scheme）。
这种密码学方法允许多方控制比特币钱包，而无需暴露私钥。TSS使得在非托管的跨链应用和收益协议中，能够实现对本地比特币的安全控制，这一方案极大地降低了单点故障带来的风险。\n\n除TSS外，比特币的第二层解决方案，如闪电网络、Liquid和Rootstock，提供了更多BTCFi应用的可能性。这些网络为比特币上更高级的智能合约功能提供了支持。\n\n在比特币上赚取收益\n\n比特币持有者长期以来以“持有”（HODL）为荣，而BTCFi的出现使他们可以让闲置的比特币发挥更多的作用，同时保持对资产的控制。最具前景的收益策略有重新抵押和借贷。
\n\n比特币重新抵押是一种新颖的概念，允许比特币持有者将其资产锁定在安全其他网络或专门协议的智能合约中。通过这样做，用户为其他区块链层和去中心化应用（DApps）提供安全性或效用。作为回报，他们能够获得参与奖励。例如，Babylon是最大的BTCFi协议，拥有54亿美元的TVL，利用TSS和多签名钱包在多个区块链层之间促进重新抵押。\n\n借贷协议则允许用户通过借出比特币赚取利息，他们也可以以抵押品借出比特币，通常超过贷款金额。传统的DeFi借贷协议，如Aave、MakerDAO或Curve，使用包裹比特币。
而使用原生比特币的BTCFi借贷协议主要在比特币侧链上运作，例如Sovryn，该协议基于Rootstock（RSK）平台开发。\n\n在去中心化交易所交易比特币\n\n目前，大多数去中心化交易所使用包裹比特币。然而，一些DEX（去中心化交易所）已经实现了原生比特币的使用，使用户能够继续控制自己的比特币。例如，THORChain（RUNE）利用TSS方法，使用户能够在没有中心化桥的情况下进行原生比特币的交换。THORChain建立在Cosmos软件开发工具包上，支持八种区块链。\n\n其他BTCFi DEX还包括建立在比特币层二上的Stacks以及采用多签名托管过程的点对点DEX（Bisq）。
\n\n在比特币上代币化资产\n\n虽然比特币最初并非为了代币发行而设计，但新的技术和标准使其成为可能。Ordinals协议于2023年1月推出，迅速受到欢迎，允许在链上创建代币。根据Dune Analytics的数据，目前比特币网络每天记录平均117,000笔可替代（BTC-20）和5,000笔非可替代（NFT）Ordinals交易。然而，Ordinals可能并不是比特币基础的代币化的最佳方式，因为其对区块空间的占用较大，且几乎无法被纳入DeFi协议中。\n\n比特币的层二解决方案，比如RGB、Liquid和闪电网络（搭配Taproot Assets），提供了一种更具可扩展性和高效率的代币化资产方式。\n\n1月30日，稳定币领导者Tether与负责Taproot Assets的Lightning Labs宣布了一项重要整合，Tether将与闪电网络进行整合，支持链上交易和闪电网络交易。
这一转变标志着一个范式的变革。到目前为止，稳定币供应主要集中在以太坊（约1380亿美元，占59％）和Tron（约630亿美元，占27％）。造成这一现象的原因是以太坊的去中心化金融生态系统较为成熟，以及Tron网络收费低廉。随着USDT转向比特币，BTCFi有机会抢占很大一部分市场或创造更多的稳定币供应。\n\n这可能会解锁新的流动性渠道并在比特币上产生显著活动。目前，USDT生成的月交易量超过1万亿美元。
如果比特币能获得59％的USDT交易量市场份额，则意味着区块链活动将增加28％，同时也会改变矿工收益的费用动态。\n\nBTCFi正在逐步崛起，尽管一些比特币社区成员对可能出现的收费上升（无论是链上还是闪电网络）表示担忧，但BTCFi的潜在收益是巨大的。随着比特币ETF的加强，BTCFi提供了一种去中心化和非托管的方式来积极使用比特币，强调了“没有你的私钥，就没有你的比特币”的理念。\n\n总的来说，BTCFi的出现重新定义了比特币在金融领域的位置，不仅推动了比特币的使用盛行，更为新的财务模式和投资机会开启了大门。
