美国国债一直被视为全球金融市场的重要基石,因其安全性和流动性备受投资者青睐。然而,桥水基金创始人雷·达利欧近日在未来中国全球论坛上发出严肃警告,称全球对购买美国国债的兴趣正在逐渐减少,而美国政府几乎无力削减不断膨胀的财政开支。这一局面不仅引发市场担忧,更为美国乃至全球经济前景蒙上阴影。达利欧指出,美国目前高达37.5万亿美元的国债总量已经触及危险临界点,2025财年截至目前的利息支出已高达1.13万亿美元,这种债务负担持续加剧。尽管债务本身并非美国经济衰退的直接原因,但其债务与国内生产总值(GDP)的比例却至关重要。当借款速度超过经济增长时,投资者将开始质疑债务安全及回报的稳定性,从而减少对国债的购买或者要求更高的利率以应对风险。
达利欧强调,美国的财政赤字来源于两党政府的多年积累,其中最近特朗普政府推出的"美丽大法案"更使债务进一步膨胀。国会预算办公室(CBO)评估该法案将在未来十年内增加约3.4万亿美元债务,但预计部分关税收入可能抵消这部分增长。根据CBO的预测,2025年美国联邦政府开支预计将达到7万亿美元,而收入仅约5万亿美元,财政赤字由此扩大。十年内,支出还预计将增长到10.7万亿美元,而收入仅为8万亿美元左右,财政缺口逐步加大。达利欧形容目前的市场状况为一种供需失衡,全球投资者对美国国债的需求正在下降,这不仅是财政政策所致,更是一种"人性"反映,即政府过度借贷和支出的固有倾向难以改变。错过平衡债务与GDP比例的关键窗口,将对美国财政健康产生深远影响。
对于解决债务问题,经济学界普遍认为有两条道路:一是削减巨额政府开支,二是促进经济快速增长以拉大GDP基数。然而,达利欧明确表示,削减政府开支在美国几乎不可行。庞大的社会保障、医疗保险支出,以及国防和各类社会项目已经成为无法轻易触碰的"硬支出"。政治上的分歧和社会需求的复杂性,使任何大规模预算削减都面临极大阻力。同时,经济增长虽然是理想的解决方案,但当前全球经济环境充满不确定性,创新和生产效率的提升也难以在短期内显著缩小债务缺口。此外,美联储通过量化宽松政策,即印钞提高债券需求,以保持低利率稳定债务成本,虽然暂时缓解压力,但也带来了未来通胀风险和货币贬值的隐忧。
针对这样的局面,市场参与者不仅开始重新审视美国国债的吸引力,也在调整投资组合和风险偏好。债务持续膨胀与市场需求减少形成恶性循环,可能导致未来利率飙升,进而加重财政负担,甚至触发债务违约风险的担忧。综合来看,达利欧的警示不仅反映了美国财政政策的巨大挑战,也揭示了全球经济格局调整的必然趋势。在国际环境日趋复杂的背景下,美国若不能有效控制债务增长,其全球经济领导地位及美元的国际信用都将面临严峻考验。面对如此严峻的财政现状,政策制定者需要在维护社会稳定与保证财政可持续性之间找到微妙平衡。推动税制改革、促进经济结构转型以及提升政府资金使用效率,成为未来多方关注的重点。
同时,公众对财政赤字、债务安全的关注度也在不断提升,借助多元化的信息渠道,社会对债务问题的理解和应对也日益成熟。总体而言,美国债务问题是一个复杂的系统性金融风险,需要多方协调合作来应对。雷·达利欧的警告提醒我们,债务危机不仅关乎国家财政,也直接影响全球资本市场的稳定。未来如何调整财政政策、恢复市场信心,将是美国乃至全球经济发展的关键。 。
