近期，著名金融科技平台Robinhood宣布將發力24/7全天候股票代幣化交易，引發市場廣泛關注和討論。根據Galaxy Digital的研究報告，這一創新舉措可能會大幅轉移傳統交易所如紐約證券交易所（NYSE）的交易量，對其核心收入構成嚴峻挑戰。Robinhood計劃推出的“Robinhood Chain”是一條兼容以太坊的Layer 2公鏈，基於Arbitrum Orbit打造，允許用戶在區塊鏈上直接交易股票的代幣化衍生品。這不僅將打破傳統交易時間限制，實現近乎全天候的資產買賣，同時也使交易更加高效、透明。Robinhood首席執行官Vlad Tenev在近期的EthCC會議中詳細介紹了這一計劃，指出通過“代幣引擎”，用戶可以將持有的實體股票進行代幣化，並進行自我托管或通過去中心化應用進行互動。這種代幣“包裝”將與由美國經紀商持有的股票掛鉤，確保資產安全與合規，交易結算速度將接近即時。
初期支持24/5交易，未來更計劃實現真正的24/7全天候交易。這一舉措依託於Robinhood收購加密交易所Bitstamp的技術基礎，將傳統與數字資產交易深度融合。Galaxy Digital在報告中強調，Robinhood的策略將使部分原本集中在NYSE等大型傳統交易所的流動性轉移至其自有區塊鏈平台，從根本上削弱傳統交易所的市場支配力。傳統交易所依賴於大量集中資本和高頻交易所帶來的手續費及市場數據收入，而代幣化交易擁有更高的可編程性和靈活性，能夠為交易者提供傳統股票無法實現的服務。Robinhood Chain的架構類似於Coinbase的Base rollup模型，自控交易排序機制允許平台從交易費中獲得最大收益。據估計，Base目前每天的排序費收入已超過15萬美元。
Robinhood掌控代幣資產與交易排序權，能夠在交易流程每一層賺取收益，涵蓋從線下撮合到鏈上執行的完整生態。除了24/7交易的優勢外，股票代幣化還帶來程序化金融的可能性。用戶將能夠使用代幣化的股票作為去中心化金融（DeFi）協議中的抵押品，甚至實現分紅的自動化支付。這種新型資產的靈活性和多功能性，是傳統股權未能提供的。Galaxy Digital指出，如果傳統交易所不能與這種新型金融產品的便利性和功能性相匹配，很可能在未來成為無法充分服務投資者的資產托管者，從而推動更多交易者轉向基於區塊鏈的交易平台。此外，Robinhood藉由其平台的全天候交易規則，將打破股市傳統的開盤收盤限制，這固然為投資者帶來更多交易靈活性，但同時也帶來波動風險。
零售投資者可能會遭遇深夜或非交易時間價格劇烈波動，這對於風險管理提出更高要求。監管方面，雖然Robinhood的代幣化股票目前僅在歐盟範圍內提供，且美國證券交易委員會（SEC）尚未對此發表明確評論，但監管風險依然存在。證券業與金融市場協會（SIFMA）已公開呼籲SEC拒絕在不受美國Regulation NMS規範範圍內的代幣股票交易，顯示出行業監管仍存較大不確定性。市場觀察者認為，Robinhood此次推動的代幣化策略標誌著傳統金融與加密資產領域融合加深，也彰顯出數字經濟時代流動性和金融創新的新趨勢。為了保持競爭力，傳統證券交易所必須積極探索技術創新，尋求與區塊鏈生態的融合或者開發更具吸引力的核心服務。未來金融市場的格局將不僅限於交易時間與機構壁壘，也將取決於技術對資產流動性和交易效率的深度影響。
Robinhood的24/7代幣化交易推動了標準股票資產的數字化與編程化，用戶不再局限於傳統交易時間和市場規則，而能在更廣闊的生態中靈活管理和運用資產。雖然風險與挑戰並存，但不可否認的是，這種革命性轉變正重新定義股票交易的未來，推動全球金融市場進入一個更加開放、透明和高效的新時代。
