近年来，加密货币市场经历了诸多波折，尤其是监管政策的变化让整个行业充满了不确定性。然而，2024年3月，美国证券交易委员会（SEC）宣布结束对Web3游戏巨头Immutable及Crypto.com的调查，这标志着SEC在监管策略上发生了重大的转变。从过去的以执法为主转向以规则为导向的指导，这一变化为加密市场注入了新的活力。 SEC的政策放松不仅使不良消息逐渐消失，还让机构投资者开始重新评估市场的前景。金融机构如Franklin Templeton和VanEck纷纷申请以SOL等加密资产为基础的现货ETF，这一趋势不仅促进了机构化进程的加速，也改变了加密市场的结构。 在此之前，SEC因发出“威尔斯通知”而对多家加密公司展开调查。
这类通知是指SEC警告相关公司可能面临的执法行动。但是，随着对Immutable的调查结束，Immutable表示这标志着加密行业监管的“进展”，而熟悉SEC工作的人士则认为这一时间节点可能会让更多的加密企业感受到监管政策的变化。 更重要的是，SEC在最近几个月内集中终止了一系列争议性调查，其中包括Robinhood、OpenSea和Yuga Labs等多家公司。这显示出监管机构在执行及立法的边界上渐渐趋向于“平衡”，而非简单粗暴地进行执法。 在Ripple的案件中，SEC同意将原本处罚的7500万美元减至5000万美元，这一和解不仅结束了多年的法律争斗，还传达出监管放宽的信息。此外，在停止对Kraken等企业的额外处罚后，市场迅速反应，使得合规代币的发行量在两周内猛增三倍。
SEC的新政策反映了其在行业结构调整和规范化过程中的临时转变。SEC正在积极与行业内的专家进行对话，以制定出更具前瞻性的监管规则，改善透明度以及促进合规进程。 这一变化的背景是美国政治局势的调整。特朗普再次当选美国总统，其政府承诺会对加密政策做出更有利于行业发展的调整，例如将比特币列入国家战略储备，并允许国家银行存管加密资产。最近出台的GENIUS稳定币法案要求稳定币必须由相应资产全额担保，这增加了市场的安全感。 当前，各家资产管理公司都在加急申请以SOL为基础的现货ETF。
Franklin Templeton已经提交了针对SOL和Polkadot的ETF申请，Chicago Board Options Exchange（CBOE）也通过Fidelity向SEC提交了SOL ETF的上市申请。此外，Grayscale计划将其SOL信托基金转换为现货ETFs，并预计于未来几个月内上市。 诸多机构的积极入场意味着未来加密市场的机构化趋势将持续加速。ETF作为一种获得广泛认可的投资工具，使得投资者可以更加方便地进入加密市场。随着ETF申请的增加，市场对未来的预期越来越乐观，许多分析人士认为SOL ETF在2025年获批的概率超过70%。 随着新的监管路径的逐步明确，SEC还将于2025年上半年举行四场围绕加密资产监管的圆桌会议，话题将包括特定监管、加密资产保管、代币化资产的链上转移及去中心化金融（DeFi）等。
这将为业界提供一个与SEC进一步对话的平台，同时也为各方对加密监管的期待设立了新的议程。 在新的政策环境下，加密市场已经从“边缘实验”向“主流引入”迈出了重要一步。这样的转变不仅是市场对政策信号的反应，也是在新的监管框架下，数字资产与传统金融的融合逐步加深。在这个“监管与创新”之间找到平衡的新纪元，是否会引领加密资产走向稳健与可持续的发展阶段？ 总结来说，美国SEC的监管策略逐渐向友好、透明、信息明晰的方向转变，为加密企业创造了更为理想的生存环境。同时，随着ETF申请潮的兴起，市场期待在2025年的加密资产领域迎来新的繁荣。
