近年来，随着数字经济的不断发展，印度在线食品配送行业迎来了爆发式增长。作为行业巨头之一，Zomato在市场中占据了重要位置。然而，Zomato近期发生了重大企业变革，其母公司Eternal在2025年第一季度财报中披露的财务数据引发了广泛关注。Eternal当前正着力加速旗下快速电商业务Blinkit的扩张，尽管这一策略旨在抢占更多市场份额，但也使公司第四季度利润遭遇了近78%的大幅滑坡。本文将深入剖析这一现象背后的多维因素，解析印度快速电商市场格局变化及其对Eternal未来发展的深远影响。Eternal原名Zomato，于今年3月正式更名，此举反映了公司由单一在线餐饮配送向多元化快速电商生态系统转型的战略意图。
旗下的Blinkit业务主打法快的半小时甚至更短时间内完成生鲜及日用品配送，迎合了消费者对即时购物需求日渐增长的趋势。Blinkit在此期间大规模增加门店数量，店铺数量同比翻倍达到1301家，同时收入也实现了超过一倍的年增长，达到约170.9亿印度卢比。这些业绩数字似乎彰显了Blinkit的快速扩张和市场认可度的提升。然而，巨大的扩张背后则是巨额的营销和运营投入，Blinkit业务的调整后核心亏损从去年的3.7亿卢比扩大至17.8亿卢比，令公司整体盈利压力骤增。印度的快速电商市场竞争异常激烈，Blinkit必须面对Swiggy的Instamart以及新兴独角兽Zepto的强势挑战。三者在快速门店扩张、频繁促销及补贴策略方面展开了白热化竞争。
Blinkit为争夺用户市场，不得不在配送补贴、订单折扣等方面投入大量资金，短期内压缩利润空间以换取市场份额提升。在这种环境下，预计短期内所有主要参与者的利润改善都会受到限制。值得注意的是，Eternal在财报电话会议中坦承，尽管扩张加速，但Blinkit未能如预期实现重要的边际利润改善，这反映了竞争对手的压力和消费者需求的激烈博弈。同时，巨头电商平台亚马逊和沃尔玛控股的Flipkart纷纷进入快速电商赛道，加剧了行业竞争格局。亚马逊与Flipkart利用自身庞大的供应链和物流优势，推出了更加灵活和快速的配送服务，有些甚至实现4至6小时内送达。这无疑对Blinkit和Swiggy等平台构成了严峻挑战。
与此同时，Eternal传统的食品配送业务Zomato也遭遇增长放缓。公司称近期市场需求相对疲软，部分原因是消费者转向快速电商购买包装餐食，这种替代效应分流了Zomato的订单量。为了优化资源配置，Eternal决定关闭Zomato Quick服务，该服务原本试图结合快速电商的速度优势配送附近餐厅菜品，但由于难以保证稳定的客户体验，不得不宣告终止。整体来看，Eternal报告的2025年第一季度综合净利润仅为3.9亿卢比，与去年同期的17.5亿卢比相比，大幅下降78%，反映出快速电商业务扩张带来的财务负担短期难以缓解。对投资者而言，Eternal的财报业绩或引发对其盈利能力和未来增长模式的疑问。尽管Blinkit的销售额激增证明了市场潜力，但长期可持续性尚需观察。
印度快速电商市场规模庞大，消费者的即时消费需求旺盛，人口红利和互联网普及率保持强劲增长。然而，该领域运营成本高，利润率较低，仍处于培育阶段。补贴驱动的市场竞争方式将在未来一段时间内继续存在。Eternal作为行业先行者，如何在竞争中保持成本效益，提升客户体验，是决定未来能否实现盈利转型的关键。除Blinkit外，Zomato的本土市场地位依然稳固。食品配送服务依赖广泛的餐厅网络和成熟的用户基盘。
公司未来或将结合两条业务线优势，探索更多场景化和差异化服务，例如快速配送餐饮套餐、智能订餐推荐等，力求满足消费者多元需求。总的来说，Eternal正处于企业转型与市场竞争的十字路口。快速电商的高增长吸引了大量资本和关注，但同样带来了重大的经营和财务挑战。未来几季度其财务表现、市场份额以及用户留存率将成为行业观察重点。只有平衡速度扩张与盈利能力的关系，Eternal才能在印度乃至全球快速电商赛道中保持领先地位。随着亚马逊、Flipkart等外围巨头入局，行业竞争将更加残酷，Eternal需要持续创新服务模式，优化供应链效率，提升客户体验，赢得消费者青睐。
Zomato品牌依然拥有强大认知度和用户基底，其未来动作值得持续关注。归根结底，快节奏的印度市场催生了快速电商的新机遇，同时也迫使企业必须采用灵活多变的策略应对挑战。在数字化浪潮推动下，Instant commerce已然成为改变印度零售格局的重要力量。Eternal的行动轨迹与市场表现，将为全球在线零售和餐饮配送行业提供宝贵的参考和借鉴。
