近年来,美国天然气市场经历了显著的变化。随着生产技术的提升和天然气供应能力的增强,美国已成为全球主要的天然气生产国之一。然而,尽管产量接近历史高位,库存却呈现出持续减少的趋势,成为支撑天然气价格走高的重要因素之一。天然气作为全球能源结构中不可或缺的一环,其价格变动不仅影响国内市场,也牵动着国际能源贸易的脉动。 天然气库存的变化对于市场供需平衡具有重要指示作用。美国能源信息署(EIA)最新披露的数据显示,截至2025年8月22日当周,天然气库存仅增长了18亿立方英尺(bcf),远低于此前市场普遍预期的27亿立方英尺。
而这一数据也远落后于过去五年的周均增长水平(38亿立方英尺)。库存减少表明自然气供应相对紧张,市场忧虑供给短缺风险,从而推高了天然气期货价格。10月交货的纽约商业交易所天然气期货价格因此连续三个交易日走强,达到了近1.5周的高点。 市场对未来气温变化的预期同样对天然气需求与价格形成影响。气象机构Atmospheric G2发布的早秋天气预报显示,美国东部大部分地区将迎来凉爽天气,这通常会降低空调对天然气的电力需求。然而西海岸则预计持续高温,这将催生一定的额外需求。
Vaisala的气象数据显示,自9月4日至8日,覆盖范围从北卡罗莱纳到北加利福尼亚的下方地区气温预计低于常年平均水平,减弱了天然气在空调制冷中的使用率。从需求角度来看,气温波动带来的影响复杂且区域性明显。 尽管短期需求受天气因素影响走弱,但美国国内的天然气生产保持强劲增长。美国下48州目前的干气产量已达到107.4亿立方英尺每日,同比增长3.8%。随着钻机数量创近两年新高,产量预测也相继被上调。美国能源信息署在8月份将2025年和2026年的天然气产量预测分别提升至约106.44亿和106.09亿立方英尺每日。
这种高产能一方面增加了市场供给,另一方面也为库存补充提供了潜力,约束了价格的过快上涨。 天然气的出口数据则呈现微降趋势。根据彭博新能源财经(BNEF)的统计,美国液化天然气(LNG)出口终端的净发货量在最新报告期为每日15.6亿立方英尺,同比小幅减少1.9%。出口的波动反映了全球能源市场需求的不确定性,特别是在欧洲库存正在复苏的背景下,全球供应链的紧张局面有所缓解。2025年夏季至今,欧洲天然气库存蓄积率为77%,略低于五年均值的84%,这也间接影响着美国出口的动力和市场价格。 电力行业的用气需求是衡量天然气市场活力的重要指标。
Edison Electric Institute的数据显示,2025年8月23日当周美国本土发电量大幅同比增长7.7%,达到95130吉瓦时。过去一整年期限内,发电总量同比增长3.1%。这意味着尽管空调用气因气候因素有所下滑,但电力需求增长仍然为天然气市场提供一定支撑,尤其是在发电结构中天然气占比持续提升的情况下。 美国天然气市场的价格表现既受到供应基本面约束,也受到需求端预期波动影响。从2025年夏末开始,天然气价格曾连续几个月承压,8月中旬甚至创下了近10个月的低点。这受益于夏末气候偏凉减少了空调用气需求,同时高产量保障了供应充裕。
然而,随着库存增长放缓,特别是低于市场预期的库存报告亮相,投资者和市场参与者逐渐调整预期,价格迎来了反弹并突破重要阻力位。 未来的市场走势将继续受到库存动向、天气预报以及生产产量变化的共同影响。尽管库存数据仍相对充裕,超过五年均线,但持续库存增长放缓暗示市场供需趋紧信号。气象的不确定性也在加大市场波动性,尤其是在进入秋冬季节关键用气高峰期。美国天然气生产虽创新高,但全球能源需求竞争、出口市场的起伏以及国内经济复苏节奏都将对价格形成潜在压力或支撑。 总结来看,天然气价格的支撑力量主要来源于美国天然气库存的减少,这一现象表明市场供应有紧张趋势。
库存数据的低于预期增长,再加上电力需求的同比提升,共同构建了价格反弹的基础。尽管气候因素带来需求的区域性差异,生产能力的提升也对价格形成一定抑制作用,但整体供需格局的微妙变化使得天然气仍处于较为活跃的价格区间。未来,投资者需密切关注美国能源信息署的库存报告,气象机构的温度预测,以及全球天然气贸易态势,从而更好地把握市场动向和价格趋势。 。
