进入2025年夏季，美国加密货币监管环境经历了一系列重磅新闻和政策调整，尤其在稳定币监管和加密ETF领域表现突出。随着GENIUS法案的颁布和SEC对Bitwise加密指数ETF审批的反复，美国监管机构显示出对数字资产市场更为严谨且复杂的态度，配合国会的多方介入，标志着加密货币行业的监管格局正加速重塑。在这篇报道中，我们将深入解读本周美国加密货币监管领域的主要新闻，解析背后的法律逻辑与市场影响，并探讨未来数字资产监管的发展趋势。 GENIUS法案：遏制大科技巨头对稳定币市场的垄断权力 本周最引人注目的监管进展之一，是美国国会通过的GENIUS法案中有关稳定币管控的新条款，俗称“Libra条款”。此项法规旨在吸取Meta（前Facebook）曾试图推出全球稳定币项目Libra但遭遇行政阻力的教训，遏制大型科技公司和传统华尔街金融机构对稳定币市场的主导地位。根据GENIUS法案的具体要求，任何非银行类企业如果想要发行以美元为基础的稳定币，必须设立完全独立的法律实体来承担运营责任。
这一实体将毫无例外地面临财政部领导的监管委员会的反垄断审查和批准，该委员会甚至拥有否决权。此项规定意图确保单一大型企业不再有能力通过其在数字货币领域的优势来控制市场资源与支付基础设施。除此之外，银行机构发行稳定币的方式也受到严格限制，必须通过法律上独立的子公司操作，同时禁止使用杠杆、贷款或其他可能引发系统性风险的金融活动。该限制比较严格，甚至比目前有些银行探索的存款代币模式更为保守。Circle首席战略官Dante Disparte曾评价这些措施为业界迄今见过的最谨慎的稳定币模型。GENIUS法案的出台反映出美国监管机构不希望重复2008年金融危机中“大而不倒”银行对金融系统带来的风险，期望稳定币市场能够建立起更为稳健且防范风险的框架。
该立法还暗示着美国未来将对法币支持的数字资产采取更严密的监管制度设计。 引入市场结构法规草案：厘清数字资产的证券与大宗商品属性 在GENIUS法案取得进展的同时，参议院银行委员会也早于本周推出了名为《2025年负责任金融创新法案》（Responsible Financial Innovation Act）的市场结构框架草案。该法案得到多名议员共同支持，包括Tim Scott、Cynthia Lummis、Bill Hagerty和Bernie Moreno。新的草案试图解决加密领域长期存在的法律适用模糊问题，即界定各种代币究竟属于证券范畴还是大宗商品，确定各监管机构的职责分工。该草案参考了此前备受关注的跨党派提案如Lummis-Gillibrand方案，并融合了在众议院通过的CLARITY法案的部分内容。通过明确监管定义以及赋予美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）更清晰的权限，拟为数字资产企业提供切实可行的法律确定性。
法案的提出反映了国会在推动数字资产监管规范化，但与此同时强调不应过度限制创新。若最终获得通过，将从根本上重塑美国境内数字资产的发行、交易和报告体系。 DOJ撤销对Kraken创始人Powell的调查 引人注目的还有司法部（DOJ）宣布结束对加密货币交易所Kraken创始人Jesse Powell的调查。这起调查始于2023年，源于一家非营利艺术机构Verge Center for the Arts的管理纠纷，涉及网络骚扰和未经授权访问机密信息的指控。此前，联邦调查人员曾搜查Powell的住所并扣押设备，案件曾引发业内广泛关注。2025年中旬， DOJ不仅归还了被扣押的设备，更以各种原因终止调查，未提出任何指控。
此举也间接支持了Powell对指控的否认。Powell本人还对非营利机构董事会成员提起了民事诉讼，要求赔偿名誉损害。该事件的结束不仅为这一业界知名人物扫清了法律阴影，也显示出监管机构在处理加密领域高调案件时可能表现出的谨慎甚至收敛态度。 SEC对Bitwise加密指数ETF的戏剧性“批准-撤销” 本周另一引发市场高度关注的事件，是美国证券交易委员会（SEC）对Bitwise 10加密指数ETF突如其来的监管态度转变。SEC最初批准了这款跟踪比特币、以太坊、索拉纳、XRP等多样化加密资产的指数基金转换为交易所交易基金（ETF），该基金的85%资产覆盖已获批准的数字货币。纽约证券交易所Arca交易平台也获得了加速审核批准，准备修订规则以支持该基金上市交易。
然而，仅仅数小时后，SEC助理秘书Sherry Haywood依据规则431暂停了该ETF上市程序，并宣布将展开进一步审查。此次逆转让投资者及业内人士震惊，也引发了对SEC内部监管协同及一致性问题的担忧。尤其是在超过70份加密ETF申请等待SEC审批的当下，监管的不确定性和反复令市场信心受到影响。SEC此前曾表示该基金符合反欺诈和投资者保护标准，但此次快速且戏剧的暂停凸显出监管部门对数字资产产品的谨慎态度，以及内部反复审议的可能性。 未来监管展望及对加密市场的意义 回顾本周的多起监管新闻，我们可以看到美国监管机构及立法机关在加密领域的逐步动作正不断加快。GENIUS法案作为一部主打稳定币市场结构的法律，试图从根本上避免大科技和传统金融巨头对新兴数字金融系统的垄断风险。
与此同时，参议院负责任金融创新法案等提案正在为数字资产厘清明确的法律边界，促进市场的长期健康发展。司法部对高调加密案件的调查撤销，也在某种程度上缓解了业界对监管过度压制的担忧。而SEC对Bitwise ETF的态度反复则提醒我们，行业仍在与不稳定的政策环境博弈，监管不确定性依然是投资者需面对的现实。综上所述，美国数字资产监管体系正处于调整与完善的关键阶段。尽管监管严格，但呈现出通过法律手段保护投资者利益、规范市场秩序、避免系统性风险的清晰意图。对于加密货币市场而言，短期内波动或加剧，但长期有望形成更加成熟且可持续的生态体系。
机构投资者和企业应积极关注法规动态，调整合规措施，以抓住未来政策利好的发展契机。普通投资者也应提升风险意识，关注监管趋势对市场流动性及资产种类的影响。总而言之，未来数字资产的发展将与监管创新紧密结合，监管不仅是限制，更是保护和推动市场成熟的重要力量。随着2025年下半年临近，期待更多创新与监管协同的积极信号，促成一个更稳定、公平和开放的数字金融新境界。
