近年来，加密货币市场经历了快速的起伏，投资者和行业分析师普遍关注着一个被视为市场节奏的“比特币四年周期”——源自每四年进行的比特币减半事件。然而，Bitwise首席投资官Matt Hougan近日大胆宣布，“四年加密周期已死”，暗示市场可能正进入一个前所未有的持续且稳定的增长阶段。这个观点不仅颠覆了市场的传统认知，同时也对未来的投资策略和行业发展方向带来了深远影响。四年周期模式的核心在于比特币网络每四年通过减半事件减少新币发行数量，从而影响供应和价格走势。过去，这些减半事件往往伴随着强烈的市场拉升和随后的调整周期，使加密市场呈现出明显的“牛熊交替”模式。但Hougan指出，随着整个加密经济规模的扩大和区块奖励逐步减少，减半对市场的影响正在不断减弱。
每一次减半，其对市场供应的绝对影响都在缩小，传统的减半驱动周期因此变得不再显著。除了减半影响的降低，利率环境的变化也在改变市场动态。过去，利率周期对加密市场尤其是2018年和2022年的熊市产生了重大压力，使资金成本上升抑制了投资热情。然而，最近的宏观经济环境趋于稳定且宽松，利率周期开始转为支持因素，有助于推升资产价格，对加密市场形成了积极的边际效应。更重要的是，监管环境的进步和机构资金的涌入成为塑造下一阶段加密市场的关键因素。过去几年中，监管的不确定性和市场爆雷事件频发，导致投资风险加剧。
但随着2025年被认为是政策转折点，特别是美国GENIUS法案的通过，为数字资产建立了更为明确和稳定的法律框架，使得传统金融机构能够更大胆地涉足加密领域。Matt Hougan强调，基金退休金、捐赠基金和国家账户等大型机构投资者开始逐步接纳加密资产，随着各类加密相关ETF的批准，预计未来五年至十年将迎来规模庞大的资本流入。这种长期资金的不断涌入预示着市场将脱离以往的剧烈波动，走向更加平稳、连贯的增长轨迹。与此同时，越来越多的企业和金融机构陆续将比特币及其他数字资产纳入资产负债表，形成所谓的‘加密金库’模式，这进一步强化了市场结构的稳定性。Hougan相信，这种新的市场动态不再是典型的超级周期，而是更类似于“持续的繁荣”，长期利好力量将压倒传统的周期性波动。业内普遍认可，2026年可能成为加密货币市场表现强劲的一年，尽管市场依然存在不确定性和波动风险，但整体趋势向好难以逆转。
此外，Hougan此前曾预测比特币将在政策环境和机构认可度的推动下，价格有望在2025年突破20万美元大关，甚至最终达到百万美元的远景。无论是否达到如此惊人的高点，明显的是比特币和更广泛的加密资产已经步入一个新的发展阶段，性质更趋稳健和机构化。前所未有的资本流受益于成熟的监管政策加持，将吸引更多主流投资者入场，推动整个市场走向更成熟、更可信的未来。政治层面的支持也在助推行业发展。例如，前美国总统对比特币的公开支持，不仅提升了其合法性，也激发了更多传统市场参与者的信心。总结来看，传统的四年周期模型逐渐失效，背后是加密经济体量的激增、利率环境的积极变化、监管政策的明朗化以及机构资金的大规模入场。
Bitwise首席投资官的观点反映了这一历史性转变的深刻洞察，预示着未来加密市场将进入一个稳定且持续增长的新时代，投资者与行业参与者应关注长期趋势，调整战略布局以适应这股新兴力量。随着时间推移，市场无疑将以更理性、更深远的方式发展，推动加密货币从边缘资产向主流金融体系的重要组成部分转型。
