近日，JP Morgan发布的一项报告引发了市场的热议，该报告预测Tether（USDT）可能需要卖出部分比特币以符合美国即将出台的稳定币法规。对此，Tether首席执行官Paolo Ardoino迅速做出了反击，他在社交媒体上对JP Morgan的分析师进行了嘲讽，暗示他们是因为没有投资比特币而感到沮丧。 在Ardoino的社交媒体发言中，他直言不讳地表示：“JP Morgan的分析师因为没有拥有比特币而感到不满。”此话所指的是JP Morgan近期的报告，该报告认为，当局的监管变化可能会迫使Tether出售其不符合规定的资产，包括比特币、贵金属、公司债券和担保贷款等。 根据JP Morgan的预测，Tether目前约持有83,758个比特币，价值超过80亿美元。如果真的发生大规模抛售，势必会对整个加密市场产生重大影响。
Tether与JP Morgan的论战并非纯属个人之见，背后涉及到更为复杂的监管形势。目前美国国会正在考虑两项稳定币监管法案：众议院的“稳定币透明及问责法”（STABLE Act）以及参议院的“稳健且具有地方特色的美国稳定币法”（GENIUS Act）。这两项法案的目标都是加强对稳定币的储备管理，并确保它们维持1:1的现金资产支持。 JP Morgan分析师Nikolaos Panigirtzoglou指出，按照STABLE Act的规定，只有66%的Tether储备符合合规标准，而GENIUS Act下，这一比例上升到83%。假如这两项法案中的任意一项通过，预计Tether将被迫将部分资产转移至更具流动性的资产中以满足合规要求。 其实，对Tether的监管压力并不仅仅局限于美国。
在欧洲，由于《市场中的加密资产法》（MiCA）要求大型发行者须将60%的储备持有在欧盟的银行中，Tether已经遭遇了一些困难。这一规定促使Tether被一些欧洲交易所退市，虽然由于其在该地区的市场份额有限，损失的影响相对较小。然而，对于Tether而言，美国市场带来的挑战更为严峻，因为其在这一市场的主导地位尤为显著。 那么，Tether是否真的会抛售比特币？根据JP Morgan的分析，其主要担忧建立在对法规影响的预期上。反观Tether自己在2023年曾宣布将把季度利润的15%用于购买比特币，以此来多元化储备。自那以来，Tether已累积了大量比特币，使其成为最大的比特币持有机构之一。
尽管JP Morgan的警告存在，Tether的财务状况依然强劲。在其2024年第四季度的证明报告中，Tether披露其储备缓冲超过70亿美元，而公司全年实现了130亿美元的利润。支持Tether的人士认为，该公司的稳健运作及其应对多次监管风暴的能力足以证明其长期生存的能力。 与此形成鲜明对比的是，尽管JP Morgan一方面批评像Tether这样的稳定币，另一方面却积极投资于区块链技术，还开发了自己的数字资产，比如JPM Coin。这种双重标准引发了市场的种种猜测，许多人认为传统银行将加密货币视作威胁与机会并存的领域。 不仅如此，另有传闻称美国的稳定币监管将对Tether的合规要求进行特别排除。
如果这一传闻属实，无疑会加强JP Morgan分析的真实性。而对于市场参与者而言，这样的动态无疑是更加复杂和不确定的局面。 综上所述，Tether的未来走向与监管环境、市场动态和其业务策略密切相关。随着法律的逐步完善，市场将持续关注Tether是否能够维持其在平稳竞争中的优势地位，以及其作为比特币和其他加密资产的主要持有者将做出怎样的战略反应。 总之，虽然JP Morgan对Tether的未来展望提出了严峻的挑战，但Ardoino的回应表明，稳定币市场仍将在激烈竞争中不断演变，而投资者的信心与市场的动态变化将成为这个市场的核心驱动力，也将深刻影响未来稳定币以及比特币的走势。
