近年来，新加坡一直被视为亚洲乃至全球重要的加密货币和区块链创新中心。凭借其相对完善的金融体系、优质的监管环境以及开放的市场态度，新加坡吸引了大量加密货币企业和初创公司入驻。然而，随着全球范围内对加密资产的监管日趋严格，新加坡金融管理局（MAS）于2025年5月30日发布了一项关键指令，明确要求所有在未获牌照情况下向海外客户提供加密货币服务的企业必须立即停止运营或申请牌照。此举表明，新加坡不再容忍利用监管漏洞进行业务扩展的行为，向外界释放了强烈的合规信号。新加坡这一政策并非一时冲动，而是早已筹划多时，反映了该国贯彻金融行动特别工作组（FATF）制定的反洗钱和反恐怖融资全球标准的决心。针对未获准监管上市的企业，监管机构开始加大执法力度，阻断其借助“监管套利”规避法律的路径。
新加坡金融管理局强调，自2022年2月开始的公共咨询即已清晰传达政策方向，随后于2024年10月和2025年5月陆续发布相关通知，最终通过《金融服务与市场法》（FSMA）细化对加密数字代币服务的监管框架，确保任何在新加坡境内营业且向海外客户提供数字资产服务的企业必须取得牌照。与此同时，新加坡国内人口规模相对有限，仅约600万人口，促使部分加密企业选择避开本地市场，专注于海外业务。这种“只要服务海外用户即可避免持牌要求”的做法，曾成为不少企业的监管套利机会。然而，MAS最新的要求明确终结了这一做法，推动市场进入更加合规的新时代。一些业内人士最初解读此举为新加坡对加密产业政策的转向，但事实上，监管机构一直维持一贯立场，强化市场透明度与合规基础，以防范洗钱及非法资金流动。香港作为新加坡的区域竞争对手，近年来也积极打造加密货币中心，但其监管门槛同样严格。
2024年中，香港金融管理局( SFC )要求所有未获牌照的加密交易平台撤出市场，截至2025年6月初，该地仅批准十家企业获得牌照，远少于新加坡支付服务法（PSA）下33家持牌数字支付代币企业。由此可见，香港或许是新加坡加密出逃企业的潜在选项之一，但新加坡被驱逐的企业并不能指望这里会是避风港。其他地区如菲律宾、泰国及阿联酋在退出FATF灰名单后，也强化了监管体系。菲律宾现行法规要求所有持牌加密企业在境内设立实体办公室。泰国近期关闭多家交易所，并要求投资者于2025年6月底前转移资产。此外，阿联酋尽管以其虚拟资产监管机构（VARA）及相对宽松的法规吸引业务，但也刚刚脱离FATF灰名单的监管“考核期”，法律环境仍处严格审查当中。
该现象使得全球加密市场的“监管逃逸”时代逐渐落幕。行业内普遍认识到，各国监管机构，特别是拥有国际影响力的金融中心，正积极落实FATF关于旅游规则和反洗钱准则的指导，通力合作以堵塞监管漏洞。对加密企业而言，合法合规运营不仅是生存之道，更是参与全球金融生态系统的必由之路。新加坡作为约40个FATF成员国之一，积极推动加强虚拟资产监管。其金融管理局的多轮公开咨询提升了业界对合法合规要求的认识，并促使企业重视监管标准的升级。加密行业正逐步走向成熟，也意味着将不得不接受更多透明与合规的规范，市场竞争将更多基于企业的合法资质和合规能力。
如今活跃在新加坡市场的加密企业面临重大抉择：要么通过合法申请牌照，积极配合监管融入当地生态；要么被迫退出，寻找世界上日趋稀少的宽松监管环境。据观察，加密企业如Bybit在被泰国监管驱逐后，迅速在香港及马来西亚寻求牌照与合法运营的机会，体现出在角逐成为区域加密中心的城市中，合规性越来越成为核心竞争要素。另一方面，全球主要经济体同样在布局加密资产监管，包括欧盟的市场加密资产法规（MiCA）、英国的不断完善的加密法律体系、韩国及日本的成熟监管框架，都彰显出同样的监管收紧趋势。未来，多边合作加强反洗钱、提升金融市场安全性的举措将更为深入，发达国家及新兴市场均可能推出更严格的牌照制度，强调透明度与责任制。企业若持续依赖监管空白地带谋求发展，将可能被全球监管协作网彻底封堵。反映出新加坡及其他地区监管升级的另一层面，是国际金融中心之间的竞争不仅体现在税收优惠和资本流动便利，还在于监管声誉与安全性。
一个具有良好监管环境和坚定合规标准的金融中心，能够吸引优质资本及创新企业，形成健康的生态系统；反之，宽松无序的环境虽可能短期获利，但长远难以持续。可以预见，在日益严格的全球合规趋势和反洗钱标准推进过程中，全球加密产业布局将迎来深刻变革。企业将更多聚焦于合规路径上的创新与合作，寻求满足国际标准的许可与监管框架，通过合法合规立足市场，而非仅依赖低门槛甚至违法手段谋求短期扩张。同时，投资者对平台的合法合规程度的关注度将显著提升，合规将成为评判项目安全性和可信度的重要指标。总结而言，新加坡对于未持牌加密企业的驱逐反映了全球金融监管环境的变化和升级，标志着加密行业从资本狂潮向规范发展阶段的转型。无论是在新加坡、香港还是其他金融中心，执法收紧和合规压力促进产业更加成熟和合法。
随着监管边界明确，企业避风港逐渐消失，合规和创新的平衡将成为各方追求的核心。加密行业未来的发展将在智慧应对全球合规挑战和拥抱监管标准的基础上，才有可能实现真正的长远繁荣和广泛接受。
