近年来，全球经济环境发生深刻变革，国际贸易摩擦、地缘政治风险以及货币政策调整共同影响着资本市场格局。根据美国银行（Bank of America，简称BofA）最新发布的基金经理调查，54%的全球基金经理预计国际股票市场将在未来五年里表现优于美国股票市场，这一发现引发了广泛关注。投资者对于美国市场的相对悲观情绪逐渐加深，而对国际市场的乐观态度显著提升，反映出全球资本配置思路的转变。此次基金经理调查是在2025年6月初进行的，涵盖了来自世界各地的顶尖基金经理，代表着全球主流投资机构的观点和战略安排。数据显示，只有约23%的受访者认为美国股票是未来五年的最佳表现资产，而其他如黄金、政府债券和企业债券的支持率则合计仅为18%。这是自近年来美股连续多年表现强劲以来，市场情绪的一次重要调整。
主要原因之一在于贸易政策的不确定性。调查中近一半的基金经理认为特朗普总统时代遗留的贸易战风险，特别是针对关税的担忧，是引发全球经济衰退的最大潜在风险。这一观点已连续数月位居“尾部风险”之首，显示国际资本市场对全球贸易环境的担忧未曾消散。贸易摩擦可能导致全球供应链的中断和成本上升，从而抑制经济增长，削弱企业盈利能力，进一步影响股市表现。不过，尽管存在上述挑战，投资者整体情绪较此前已有明显改善。BofA的情绪指标显示，投资者在6月期间的乐观水平回升至贸易战升级之前的状态，表明市场开始适应新的政策环境并重新调整风险偏好。
同时，66%的基金经理预测未来12个月全球经济有望避免衰退，实现所谓的“软着陆”，经济增长虽不急速但能保持稳定。这个比率相比此前春季的37%大幅提高，显示市场对经济前景的信心有所恢复。此外，资金流向的数据也反映了投资者逐渐增加对国际市场的配置。新兴市场和欧洲的股票资本流入明显增加，部分原因也源于这些地区估值较美国市场更具吸引力。许多国际企业尤其是科技、医药和消费品领域表现出强劲的增长潜力，而美元走弱趋势亦增强了外币资产的竞争力。值得关注的是，利率环境仍是市场重要变量之一。
全球多数央行正面对通胀压力，不断调整货币政策以维持金融稳定。基金经理们普遍关注美联储是否会加息以及债券收益率的影响，认为这两大因素可能引发市场波动甚至信用事件。好消息是，这些风险虽存在但投资者普遍有应对策略，试图通过资产多元化和灵活调整组合配置来减轻潜在冲击。展望未来，为什么国际股票被普遍看好？首先，全球经济复苏步伐逐步均衡，美股市场进入成熟期，而新兴市场则展现较高增长潜力。从人口结构、技术创新到政策支持，国际市场具备多重增长动力，尤其是亚洲市场经济快速发展，对全球消费需求的贡献显著提升。其次，美国股市目前估值相对偏高，这给国际股票提供了相对便宜的入场机会。
投资者倾向于寻找性价比更优的投资标的，国际股市能够满足这一需求。再者，随着全球经济更加一体化，跨境资金流动频繁，投资国际股票有助于实现资产配置的地域多样化，降低单一市场风险。投资者通过全球配置，可以更好地捕捉不同地区的经济周期和市场机会。需要指出的是，投资国际股票同样面临诸多挑战。货币波动风险、政治不确定性、监管差异以及市场流动性问题都需要投资者重视。在配置策略上，专业基金经理倾向于精选行业龙头和创新型企业，结合宏观经济分析，力争获得超额收益。
综合来看，BofA最新基金经理调查揭示了全球投资者对未来五年资本市场格局转变的深刻预判。国际股票被广泛看好，主要反映了全球经济结构调整、投资方向多元化和风险收益动态变化。作为投资者，无论是机构还是个人，都应密切关注国际市场动态，合理调整资产配置，以适应新时代的投资环境。只有不断更新投资理念，科学把握市场脉搏，才能在国际资本浪潮中获得理想回报。未来五年国际股票市场潜力巨大，创造更多价值的机会值得期待。
