近年来,随着数字货币和区块链技术的快速发展,稳定币作为连接传统金融体系与数字经济的重要桥梁,逐渐获得广泛关注和应用。稳定币因其价格与法定货币挂钩,提供了相对稳定的价值锚定,使其在支付、跨境汇款及去中心化金融领域展现出巨大潜力。然而,随着市场的快速扩张,稳定币的发行模式也趋于多样化,尤其是以同一品牌由多方在不同国家共同发行的"多发行稳定币"成为监管机构聚焦的重点。意大利中央银行最新的官方表态对这种多发行稳定币提出了严厉警告,呼吁全球范围内建立更加严格和统一的监管框架,以应对可能带来的法律、流动性及金融稳定风险。意大利央行副行长乔安娜·斯科蒂(Chiara Scotti)在罗马举行的支付经济学会议上发表讲话指出,多发行稳定币虽然能提升全球流动性和规模化应用,但若其中任何一方发行机构位于监管标准不等同的国家,则极易引发操作风险和系统性金融稳定问题。她强调,稳定币尤其是在欧盟这样的多国经济体中,必须受到严格管控,发行方应符合相当的监管要求,确保资产储备的透明度和充足性,同时建立跨司法管辖区的危机应对机制。
这一观点充分体现了意大利央行对当前欧盟《加密资产市场法规》(MiCA)框架潜在漏洞的担忧。MiCA要求稳定币发行方必须获得欧盟授权,且代币分类严格,涵盖资产支持型和电子货币型代币,明确了储备资产、信息披露和治理结构等多方面监管要求,同时事实上禁止了算法稳定币的发行,以维护金融稳定和投资者保护。然而,多发行模式可能导致监管套利与规则执行不力,进而削弱MiCA的整体效果。斯科蒂指出,稳定币的基础价值在于与单一法币的挂钩,它们的设计目标是作为便捷、低成本且全天候可用的支付工具。只有具备充分保障客户赎回权的单一法币挂钩稳定币,才能在法律和经济上真正实现支付功能。该观点反映出监管层对复杂多发行结构稳定币能否保障用户权益的怀疑。
意大利金融市场监管委员会(Consob)与法国、奥地利等国监管机构联手推动将对加密企业的监管职能统一转移至欧洲证券及市场管理局(ESMA),进一步显示欧盟对统一监管标准和跨国监管合作的高度重视。同时,意大利央行行长、前欧洲央行官员法比奥·帕内塔(Fabio Panetta)亦主张,发行基于欧元的中央银行数字货币(CBDC)才是有效应对数字货币带来风险的根本解决方案,而非单纯监管现有加密资产。此前意大利央行发布的报告特别指出,美元挂钩稳定币的广泛流通若达到系统性规模,将可能波及全球金融系统稳定性,特别是在美元国债等支撑资产出现动荡时风险加剧。意大利财政部长贾恩卡洛·乔尔杰蒂(Giancarlo Giorgetti)也曾公开表达对美国稳定币政策可能冲击欧元国际地位的担忧,显示国家层面对数字货币经济主权的敏感态度。分析人士普遍认为,稳定币尤其是多发行稳定币模式在带来金融创新和市场效率提升的同时,注定难以规避涉及多个国家司法管辖区间的复杂合规难题、潜在的反洗钱(Anti-Money Laundering)风险、跨境支付结算不畅以及系统性危机传染等隐患。意大利及欧盟监管部门的强硬态度体现了对此局面的高度警惕。
未来多发行稳定币若无有效全球监管协调和严格合规要求,或将面临更多限制与监督措施,加之欧元数字货币及其他主权数字资产的推出,更可能压缩其市场空间。尽管如此,部分市场参与者依旧看好稳定币的普及潜力,认为通过技术进步和国际合作,有望在确保安全合规前提下推动稳定币跨境应用及金融创新。作为全球重要金融中心之一,意大利在数字货币领域的监管动向将对欧盟乃至全球数字金融生态构建产生深远影响。加强对多发行稳定币的监管,不仅有助于维护金融体系的稳定,防范金融风险的跨境传播,也将推动数字货币市场朝着更加规范和成熟的方向发展。结合欧盟多方的监管协作机制与完善的法律框架,稳定币将在确保消费者保护和市场透明度的基础上实现健康发展,逐步成为全球数字经济的重要支付工具。综上所述,意大利央行对于多发行稳定币的最新呼吁,是数字资产监管迈向更加严格和有效阶段的标志,凸显了国际社会对于平衡创新推动与风险防控的深刻共识。
在全球范围数字金融变革加速推进背景下,稳定币的监管挑战和机遇并存,需要监管机构、市场主体及各国政府之间密切协作,共同构建一个安全、透明、可信赖的数字金融环境。 。
