在2025年9月初最新发布的消费者价格指数(CPI)数据显示,核心价格上涨幅度维持在3.1%的水平,与前一个月持平,这一现象表明通胀压力虽依然存在但并未显著恶化。核心通胀排除了食品和能源这些价格波动较大的因素,因此被视为更能反映经济内在通胀趋势的指标。尽管数据整体稳健,但整体通胀略高于市场预期,8月份CPI同比上涨2.9%,环比涨幅为0.4%,略超预期0.3%。这种略微偏高的通胀数据让市场关注美联储即将召开的货币政策会议的应对策略。 根据经济分析师的观点,尽管通胀数据呈现一定的韧性,但并不足以使美联储改变其提前传递的降息方向与力度。资本经济学首席经济学家斯蒂芬·布朗指出,鉴于数据中核心价格的温和上涨,美联储更可能选择25个基点的利率调整幅度,而不是更大幅度的50个基点降息。
这种判断来源于对整体经济情况的综合观察,包括通胀的持续性、就业数据的走弱以及企业利润承压的迹象。 就企业利润而言,同期发布的批发价格指数显示8月份批发价格意外下降,暗示企业并未将成本上涨转嫁给消费者,而是选择吸收部分成本压力,这在一定程度上缓解了通胀传导的风险。这种现象表明上游价格压力暂未传导至终端消费品,显示经济仍存在一定的下行潜力。与之相伴的是近期就业市场数据的明显放缓。美国劳工部数据显示,初请失业金人数达到263,000人,是四年来的最高水平,最新的就业报告也显示8月份仅新增22,000个岗位,远低于市场预期的75,000个,失业率小幅上升至4.3%。这一系列信号表明劳动力市场正在经历一定的疲软,进一步支持了美联储调整货币政策以刺激经济增长的可能。
值得关注的是,美联储主席鲍威尔在8月底的杰克逊霍尔会议上发表讲话时,提出政策风险平衡可能正在转变,暗示有必要对当前货币政策立场进行调整。这一言论加剧了市场对即将降息的普遍预期。多位前美联储官员及经济专家也表达了对即将下调利率的认同,他们认为基于最新的就业与通胀数据,25个基点的降息几乎已成定局。鉴于通胀数据显示一定的坚韧性,美联储若采取降息,幅度可能比市场早期预期更为谨慎,同时也彰显了其在避免经济过热和防止经济增长放缓之间寻求平衡的策略。综合来看,尽管部分通胀数据比预期稍高,显示物价上涨存在一定黏性,但就业市场的疲软及批发价格的下降共同构成了货币政策调整的有力依据。市场参与者预计,美联储将在下一次会议上如期宣布降息,但降息幅度将趋向温和,以在支持经济的同时,防范通胀压力重新抬头。
未来通胀走势仍需密切关注食品和能源价格变动,以及全球供应链因素的影响,同时就业市场的持续疲软也将决定美联储接下来的政策节奏。对于投资者和分析师而言,密切关注即将发布的经济数据及美联储声明,将有助于更准确地把握货币政策的走向与市场波动的趋势。整体而言,最新的数据虽显示通胀存在黏着性,但未能根本动摇美联储的降息路径,预计政策调整将以渐进而非激进的方式出现,助力经济实现稳健增长和通胀管理的双重目标。 。
