在创业生态系统中,连续创业者(Serial Founders)与首次创业者(First-Time Founders)之间的差距正在逐渐拉大。随着风险投资环境趋于谨慎,投资者趋向于将资金投向那些拥有丰富经验和成功经验证明的创业者,连续创业者由此获得明显的融资优势。此一趋势虽能够提高投资的安全边际,但也引发了关于创新活力与公平性的重要讨论。连续创业者为何依然占据融资边缘地位?本文将从多个角度进行深入解析。 首先,风险投资本质上追求回报的最大化,并且在资金有限且市场环境变幻莫测的条件下,风险偏好明显下降。根据PitchBook的数据显示,连续创业者在所有投资阶段均表现出更高的估值和融资金额,估值水平通常是首次创业者的两到三倍。
这一差距从早期阶段就已经存在,随着公司成长,这种优势还会进一步扩大。这背后的关键因素之一,是投资者对经验和过往业绩的高度信任。连续创业者凭借先前的创业经历,能够更有效地展示对市场的理解和公司运营的把控能力,从而缓解投资者对创业失败的不确定性担忧。 其次,当前市场背景下的不确定性加剧了投资者对风险的敏感度。贸易政策的不确定性、流动性紧缺以及整体经济环境的波动,使"安全感"成为VC投资决策中极其重要的一环。Chris Neumann,一位创业者出身的VC投资人,指出"现在是资金追求安全的时代",投资者更倾向于审慎评估创始团队的背景和过往表现,这使得连续创业者天然获得青睐。
缺乏成功创业和退出记录的首次创业者,在激烈的竞争中难以脱颖而出,尤其是在资金紧缺的早期阶段。 与此同时,技术进步尤其是人工智能(AI)的发展,也对创业融资格局产生影响。AI创业的高额资金需求和快速扩张特点,使得风投资金的投放门槛陡增。Tomasz Tunguz 等投资业者指出,基金规模未能与投资额度同步增长,使得让首次创业者承载巨额早期融资的难度大大增强。投资人更看重管理团队的稳定性和执行力,而这对于缺乏从业经验的新创始人而言,是巨大挑战。 虽然安全感成为当前投资的核心追求,但也存在潜在的负面影响。
Hunter Walk等投资者提醒,过分依赖"已验证"的连续创业者,可能会导致基金回报趋于平均化,丧失突破性创新的机会。首次创业者往往具备更高的创新激情和灵活应变能力,他们不受过往经验束缚,更敢于尝试新思路和模式。若持续忽视这部分群体,整体创业生态的多样性和活力将受到制约,未来的技术创新和市场变革或许会因此减缓。 此外,社会和结构性因素也在加剧首次创业者融资难度。现有的风险投资模式和人脉网络,往往更偏向某些具备特定背景和资源的创业者,难以兼顾不同种族、性别或地域的多样性。这种局面进一步巩固了连续创业者的优势地位,因为他们更有可能进入投资者熟悉和信任的"圈子"中。
Rob Go提到:"资本市场热衷于'看似王者'的人,他们期待重复成功者的出现,而非初出茅庐的'不起眼者'。"这反映了投资偏好内含的社会心理和文化结构,对生态系统的公平性提出了挑战。 尽管如此,市场仍存在支持首次创业者发展的多种路径。加速器项目、政府创业基金、部分专注于新秀创业者的VC机构正在积极填补这一融资鸿沟。同时,随着资金环境逐步稳定,未来投资生态或将趋于多元化和平衡。此外,首次创业者凭借新兴市场的需求洞察力和数字技术的便捷性,依然能够创造出颠覆性创新,吸引合适的投资与资源配置。
从长远来看,如何平衡连续创业者的经验优势和首次创业者的创新活力,是资本市场和创业生态面临的重要议题。投资者需要在"追求回报最大化"和"支持整体生态持续健康发展"之间找到恰当的度。强化对首次创业者的支持机制,优化投资流程的透明度,打破社交网络壁垒,将助力更多优秀创业者脱颖而出。推动多元化生态建设,也有助于激发更广泛的创新动力和经济增长潜力。 综上所述,连续创业者在风险投资市场中的领先优势,反映了投资者对经验和安全性的偏好。在宏观经济环境复杂多变、技术发展迅速的背景下,这一趋势短期内或将持续。
然而,从创业生态的长远健康来看,提升首次创业者的融资机会和支持体系同样重要。只有兼顾经验积累与创新精神,创业生态才可能繁荣发展,实现真正的创新驱动经济。投资圈与创业者双方均需认清这一现实,携手探索多元路径,共同推动下一代创业浪潮。 。
