最近，以太坊（Ethereum）对比特币（Bitcoin）的比率降至0.027，创下四年来的新低。这一变化引发了投资者的广泛关注，并在加密货币市场引发了大量讨论。本文将深入探讨造成这一现象的根本原因，以及其对加密货币投资者的意义。 首先，我们必须理解以太坊和比特币的基本差异。比特币自2009年以来一直是加密货币市场的领头羊，主要被视为数字黄金，代表了价值存储的概念。相对而言，以太坊则不同，它是一个以智能合约和去中心化应用（dApps）为基础的平台，旨在将传统金融系统数字化。
然而，在最近几个月里，机构投资者对这两种数字资产的偏好发生了显著变化。 根据数据显示，以太坊与比特币之间的交易比率过去一个月下降了约13.8%。自2022年9月以来，该比率已下跌超过70%。这种趋势反映了机构投资者对比特币交易所交易基金（ETF）的更高需求，而以太坊在这一方面的表现却相对疲弱。分析师指出，尽管以太坊在中长期可能会有温和的增长预期，但当前的市场趋势表明其面临巨大压力。 以太坊的供给增速也成为了影响其价值的一大因素。
自2024年2月以来，以太坊的流通供应以平均5.4%的速度增长，从1亿2千个代币增加到1亿2千5百个代币。此前，以太坊在合并升级（Merge Upgrade）后是被预期为通缩的，但目前的增长意味着以太坊可能会再次通胀。许多投资者对此表示担忧，认为这一供给的增加可能会进一步削弱以太坊的价值。 另外，外部竞争的加剧也是以太坊面临的挑战之一。在过去的一年中，其他区块链平台（如Solana）抓住了去中心化交易所（DEX）交易量的超过50%。分析师指出，这种趋势是由于以太坊近期技术更新的延迟以及竞争对手的快速发展所导致的。
在当前情况下，以太坊未能维持强大的市场需求，导致其交易费用在多条链中排名下降，甚至落后于美元稳定币USDC和Solana。 尽管以太坊面临诸多挑战，但即将到来的Pectra升级可能会为其未来带来一线希望。该升级预计将在3月份到来，将大幅增加Layer 2的容量，增加应用程序的吞吐量。这一技术改进或许可以扭转以太坊当前的下滑趋势。然而，市场对于这一升级的期待依然受到怀疑，因为以太坊技术发展的内部紧张关系，导致其缺乏明确的领导和方向。 在比特币ETF产品的推出之后，机构投资者对以太坊的兴趣逐渐减弱。
尽管比特币ETF在市场上吸引了大约350亿美元的资金流入，但以太坊的流入量却仅为26亿美元。这一显著的差距反映了以太坊在整体市场中缺乏强有力的催化剂来支撑其相对价格。 当前的市场情绪普遍对比特币持乐观态度。比特币的简洁叙述和强大的制度采纳使其成为了投资者的首选。相反，以太坊的社区正在经历一场“灵魂的反思”，缺乏统一的愿景和方向，致使投资者保持观望。很多分析师认为，未来几个月这两个市场的动态将会进一步揭示各自的机会和风险。
根据数据，以太坊的活跃验证者在过去一个月减少了1%。这意味着采用和参与度有所降低，这对于以太坊的前景来说是一个不利信号。在这样的背景下，很多投资者开始对以太坊未来的保值能力表示怀疑。比特币的强劲表现，结合其所吸引的大型买家的支持，使其与以太坊形成了鲜明的对比。 综上所述，以太坊与比特币之间的比率降至四年低点，反映了市场上复杂而微妙的动态。虽然以太坊进入了一个具有挑战性的时期，但即将到来的技术升级和可能的市场恢复，依然为其未来提供了希望。
无论未来的市场将如何演变，对于投资者而言，维持对这些动态的敏锐觉察，将是至关重要的。
