阿尔伯特·爱德华兹，作为著名的市场悲观派，因其在2000年互联网泡沫前成功预测市场崩盘而备受关注。近日，他再次向投资者发出警告，称美国股市和房价正处于一个“全面泡沫”阶段，潜在的市场调整和价格回落可能迫在眉睫。爱德华兹的观点源自对当前宏观经济环境、资产估值水平以及全球金融动态的深刻分析，特别是在利率逐渐上升和日本等主要经济体财政困境加剧的背景下，风险进一步突出。美国股市当前的估值水平异常高企，标准普尔500指数的周期调整市盈率（Shiller PE）达到了近38倍，处于历史极高点。同时，过去及未来12个月的市盈率也维持在较高位置。一般而言，当长期利率上升时，股票估值理应承压，因为债券收益率的攀升给投资者提供了无风险或低风险的较好回报，降低了投资股票的吸引力。
然而，令人诧异的是，美国股票市场在经历了自2022年10月以来近78%的强劲反弹后，仍维持着“高估值”状态。爱德华兹指出，市场似乎暂时忽视了长期国债收益率的上涨，但这一现象难以持续。随着债券收益率继续走高，股市高估值的泡沫风险逐渐显现。从房地产角度来看，自新冠疫情以来，美国住房价格相对于收入的比率基本保持稳定，而欧洲国家，如英国和法国，这一比率已有所下降。爱德华兹对此表示质疑，认为美国房地产市场的价格与收入比率异常坚挺，违背了理性市场的基本规则，最终投资者将不得不承认当前房价已经脱离了基本面支撑。更重要的是，日本经济局势的变化将对全球资本流动产生深远影响。
日本执政联盟失去上院多数席位，引发市场对财政宽松政策和通胀压力加剧的担忧。日本央行意外加息后，曾引发投资者迅速撤离利用日元借贷进行的“套利交易”。由于这些投资者原本借入低利率日元，将资金转为美元购买美国高收益资产，加息导致融资成本急剧上升，资产被抛售，对美股和房地产市场造成冲击的风险大幅增加。全球流动性环境变化与货币政策收紧，加剧了金融资产价格的波动，投资者需保持高度警惕。此外，美联储对通胀的应对仍在持续，高企的利率给资本市场和实体经济带来多重压力。从历史经验看，资产价格长期偏离基本面最终导致泡沫破裂，市场剧烈调整在所难免。
尽管短期内股市和房地产依然表现坚挺，但高估值、上升的利率环境以及国际金融市场的潜在波动构成了对投资者的严重警告。爱德华兹的观点提醒我们，市场繁荣的表象下潜藏着不容忽视的风险信号，理性投资和风险管理变得尤为重要。投资者应关注宏观经济数据变化，特别是利率走势、通胀水平和国际金融环境的变化，以合理调整资产配置，避免盲目追高。总结来看，美国目前面临的“全面泡沫”不仅涉及股市，也涵盖房地产市场，并受全球宏观经济与货币政策因素的深刻影响。应对潜在风险，既是政策制定者，也是市场参与者的重要课题。投资者需在复杂多变的经济环境中保持警觉，灵活应对，避免在泡沫破裂时遭受重大损失。
未来数月乃至数年内，美国资本市场和房地产形势的发展，将成为全球关注的焦点，也将对全球经济格局产生深远影响。
