在近期的加密市场中，主要的加密货币如比特币（BTC）、以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）、币安币（BNB）和链环（LINK）等，均出现了不小的跌幅，普遍下降了约3%。这一现象的背后，主要原因是对美国战略比特币储备进展缓慢的沮丧情绪，以及美元流动性的紧缩，这使得广大的投资者感到不安。 在这场市场动荡中，宏观交易员Geo Chen在其流行的Substack专栏Fidenza Macro中指出，市场原本寄希望于特朗普能再次登台，进而“救市”，但这样的情况很难在短期内实现。结果是，市场面临着由持续的关税谈判引发的风险规避情绪。Chen对未来市场的走势持悲观态度，他认为，很多加密货币的价值可能会从一月份的高点回落50%或更多。他自己则计划在这些币种的价格下调至一半以下时进行限价买入，尤其是SOL等他喜欢的币种。
以索拉纳（SOL）为例，Amberdata的期权市场跟踪数据显示，近期在$200和$120之间的看跌期权交易非常活跃，这显示出市场对SOL在二月底之前可能会跌到$120的进一步悲观预期。对于以太坊（ETH）的情绪同样不乐观，本月以来以太坊的价格已经下跌了15%，并且在与比特币的交易中，其价值达到了四年来的最低点。Asymmetric的创始人Joe McCann表示，以太坊的基本面指标正在减弱，而索拉纳的生态系统正在迅速扩大，以更高的吞吐量和更强的性能向市场发力，导致以太坊的历史估值溢价愈发难以维持。 以太坊的第二层拓展解决方案如Optimism、Arbitrum以及Polygon等，今年以来均下跌超过50%。这是由于这些方案本应推动以太坊的采用和使用，但实际情况却是它们的发展未能产生持续的动力，反映出更广泛的市场挣扎。 宏观经济背景下，投资者们正在转向黄金和美国国债，受到潜在贸易战威胁的驱动，这使得黄金价格达到每盎司$2,877的历史新高，今年以来已上涨10%。
历史表明，倾向于黄金的情绪往往对比特币不利。 近日，日本10年期国债的收益率已升至2011年4月以来的最高水平。此外，今日出的美国ADP就业报告可能会再次给市场注入波动性，因此，对于投资者而言，此时需保持警惕。 在即将到来的重要事件中，2月5日下午3点，将举行Boba Network以太坊二层主网的Holocene硬分叉网络升级。而2月6日则是Berachain（BERA）的主网启动。值得注意的是，Kraken将在2月13日起逐步停止对USDT、PYUSD、EURT、TUSD及UST稳定币的上市，至3月31日结束。
除了市场的动荡，关于代币的治理投票也在继续。Lido DAO正讨论根据其协议的净收入向LDO持有者分发奖励，并利用其年度收入的一部分回购LDO代币。 与此同时，Solana上的Pump.fun平台在1月份实现了史上最高的月收入高达$121.3百万。分析人士Miles Deutscher指出，原本应流入主要山寨币的投机资金，现如今却被转向了这一低市值代币，大批零售投资者因此被锁定在流动性差的链上迷因中，急剧损失了大部分价值。 大型山寨币的高调上市也因风险和波动性导致了显著的下跌现象。Lookonchain报道，某位因错失机会而购入Venice.ai VVV代币的交易者损失了260万美元，而另一位投资者在特朗普的迷因币上损失了2100万美元。
尽管以太坊是市值最大的山寨币，但最近其供应量已回到合并前水平，并显著低于比特币的表现，ETH/BTC的交易比率今年首次低于0.03。 投资者的心态普遍偏向悲观，这些反映在许多加密货币的衍生品预期中，尤其是比特币和以太坊期货合约维持在接近10%的水平。此外，目前以太坊的看跌期权仍然比比特币的看跌期权更加昂贵。 对于整个市场而言，投资者需密切关注即未来数天内将出现的重要宏观经济数据和加密市场活动。贷方的信心变化以及未来可能面临的市场风险，都会进一步影响加密资产的流向。因此，保持警觉和灵活的投资策略将是应对市场波动的关键。
总结起来，在美国比特币储备进展缓慢的背景下，加密市场呈现出悲观情绪。交易者们正面临持续的市场风险，如何应对和调整资产配置策略、寻找投资机会，将是未来的重要课题。
