2025年第二季度财报季期间，美国防务行业迎来重要时刻。作为业内重量级企业，洛克希德马丁公司和诺斯罗普格鲁曼公司分别交出了不同的财务成绩单，两家公司股价发生明显反向运动，引发了包括iShares美国航空航天与防务ETF（ITA）和Global X防务科技ETF（SHLD）在内的多支防务主题ETF价格波动。洛克希德马丁股价下跌8%，诺斯罗普格鲁曼股价则上涨同等幅度。这种强烈的对比不仅影响了两家公司自身的投资者信心，也对整体防务板块产生了复杂影响。 深入分析洛克希德马丁的季度表现发现，其第二季度财报低于市场预期。主要原因在于项目费用超支，尤其是航空航天部门和RMS（火控系统）部门的盈利承压，导致整体业绩逊色于预期。
此类项目成本提升通常反映出产品研发和生产阶段面临的技术挑战或供应链问题。行业分析师指出，洛克希德马丁这一业绩表现短期内对股价产生消极影响，但公司深厚的技术积累和长期订单基础为其未来业绩提供一定稳定保障。 相较之下，诺斯罗普格鲁曼凭借强劲的季度业绩迎来投资者青睐。财务数据显示，公司不仅超越了分析师预期，还小幅上调了全年每股收益（EPS）和自由现金流（FCF）指引。这反映出诺斯罗普在当前市场环境下供应链管理、成本控制和产品交付方面表现优异，增强了市场对其持续盈利能力的信心。诺斯罗普格鲁曼股价的强势表现也显示投资者看好其在下一代防务技术和智能系统应用领域的领先地位。
ITA ETF作为美股航空航天与防务领域的重要指数基金，受两家巨头股价剧烈波动影响明显。诺斯罗普作为该基金第八大持仓，占比4.4%，而洛克希德马丁占第四低位的4.2%。两个权重相近的重要持仓股呈现完全相反的走势，使得ITA整体表现相互抵消。不过，ITA当天仍出现约1.2%的跌幅，主要缘于更广泛的市场调整和部分投资者获利回吐。尽管如此，ITA在2025年迄今为止的累计涨幅达到33%，远超标普500指数7.8%的同期涨幅，显示出防务板块整体的强劲成长潜力和投资吸引力。 除ITA外，Global X防务科技ETF（SHLD）同日下跌1.3%，其在洛克希德马丁的持仓比例更高，达到7.4%，这使得洛马股价的下挫对基金冲击较大。
SHLD侧重于全球防务新兴科技领域投资，包括网络安全、先进传感器及无人系统等。2025年该基金表现突出，年内涨幅超过62%，超过许多传统防务基金，通过多元化和国际视角提升组合收益。 欧洲防务ETF表现同样呈现调整态势。Select STOXX欧洲航空航天与防务ETF（EUAD）今年以来成为非杠杆ETF中的佼佼者，累计回报高达76.3%。不过，尽管理论上不含美国大公司洛克希德和诺斯罗普，EUAD基金也在同一天下跌1.4%，反映了全球防务板块情绪面一致性和投资者的风险厌恶反应。 整体来看，防务ETF的走势表明市场在经历了去年和今年初的强劲上涨后，正进入阶段性调整和估值回归。
随着多家防务公司相继公布业绩，投资者开始重新评估防务股票的未来盈利能力和估值合理性。防务行业因其国家安全属性和稳定订单背景，历来被视为防御型资产，但当前全球地缘政治局势复杂多变，各国增加军事预算带来长期增长预期。然而，短期内技术研发风险、项目延期及供应链压力仍然是不确定因素。 分析防务ETF的持仓结构，除了洛克希德马丁和诺斯罗普格鲁曼外，其他重量级成员包括通用电气航空（GE Aerospace）、雷神技术公司（RTX Corp.）、波音公司（Boeing Co.）、TransDigm集团、霍梅特航天（Howmet Aerospace）、通用动力（General Dynamics）和L3哈里斯科技（L3Harris Technologies）等。这些企业大多在军用航空、导弹防御、电子战和空间技术领域拥有领先优势。各家公司间的分工和创新战略差异，决定了其业绩波动性及市场反应呈现多样化趋势。
此外，防务科技ETF如SHLD强调下一代技术投入，关注人工智能、无人机、网络安全和高精度武器系统等领域，这些高成长性业务板块为投资者带来不同于传统防务制造的收益机会。其国际化配置降低了单一国家政策和市场风险，同时迎合了各国都在加速国防现代化的趋势。 对于投资者而言，当前阶段的策略需兼顾短期波动和长期趋势分析。虽然部分防务巨头的财报表现不及预期，或引发短线回调，但防务行业战略意义重大、技术壁垒高和订单稳定特征，意味着市场仍存在布局价值。通过分散投资于不同细分领域的ETF，投资者能够实现风险控制和收益最大化。 未来，全球地缘冲突、军事预算调整及新技术应用将持续驱动防务板块发展动力。
特别是人工智能集成系统、量子通信、无人作战平台和太空军备竞赛等前沿领域，将成为防务企业争夺创新制高点的主战场。投资者应密切关注行业动态和企业财务状况变化，灵活调整持仓结构，以应对市场波动与政策变革带来的影响。 综上所述，洛克希德马丁和诺斯罗普格鲁曼不同财报表现引发的股价分化，是航空航天与防务行业复杂性的集中体现，也反映出不同企业运营策略和市场评价的差异。尽管短期防务ETF出现调整，但从中长期看，该领域仍是资本市场重要的配置方向。投资者应结合宏观经济环境、行业趋势和企业基本面，科学制定投资决策以获取稳健的防务板块收益。
