2025年上半年，全球股市经历了剧烈波动，美国主要股指多次刷新历史高点后又迅速回落，形成了明显的调整行情。此次波动背后，最直接的触发因素是美国总统特朗普于4月2日发布的“解放日”关税政策。该政策提出对多国实施10%的全球性关税，并提高与美国存在逆差国家的互惠关税率。这一决定立即引发市场恐慌，标普500指数在短短两天内累计暴跌10.5%，创下近75年来第五大单次跌幅纪录，纳斯达克更是陷入熊市状态，显示投资者对进一步贸易紧张局势的担忧达到了顶点。 但随后特朗普在4月9日采取了戏剧性转变，对除中国以外的所有相关国家实施了为期90天的互惠关税暂停，这一意外缓和措施迅速提振市场信心，当天道琼斯、标普500以及纳斯达克三大指数均录得历史最大点数单日涨幅。此举虽短暂平息了市场紧张情绪，但根本未能消除投资者对未来贸易摩擦升级的忧虑。
现在，距这一90天暂停窗口仅剩11天时间，即7月9日午夜暂停将正式结束，预示着加征更高关税的可能性极大重新回归市场议程。这不仅令市场担心再次出现类似4月初的剧烈抛售，更使得投资者纷纷猜测是否会有一场“特朗普抛售”即将来袭，即特朗普政府因结束暂停而导致股市急剧下跌的局面。 对于这一潜在风险，历史数据给予了值得参考的启示。过去几十年来，关税政策的不确定性常常引发股市短期下跌，尤其是在临近关键政策转折点时，市场波动加剧，投资者信心受到打击。然而，从长期来看，股票作为资产类别仍然保持了稳定的正向回报率。投资者需要区分短期波动与长期趋势，避免情绪化交易带来的不必要损失。
当前的市场环境也较为特殊。尽管关税停滞期使部分对外贸易获得缓冲，但全球经济增长放缓、通胀压力以及地缘政治风险等多重因素交织，令整体市场基础面出现不确定。诸如纳斯达克进入熊市，道琼斯和标普500股票进入调整阶段，显示出投资者对增长前景的谨慎态度。 此外，关税政策直接影响企业盈利能力和供应链成本。当互惠关税恢复实施，许多跨国公司，尤其是依赖海外供应链和出口业务的企业，其利润将面临更大压力。消费品价格上涨亦可能进一步抑制终端需求，形成负反馈循环。
因此，未来几周内，市场对贸易政策方向的解读将成为决定股市走势的关键因素。 另一方面，特朗普政府的贸易政策并非单一且线性推进。过去表现出一定的灵活性和变数，特别是针对中国的关税暂停安排再次延期等信号，显示未来谈判仍存转机。投资者需密切关注相关政策声明及进展，掌握最新情报，动态调整资产配置和投资策略。 从操作层面看，随着暂停期临近结束，市场波动性或将显著提升，投资者应提高风险管理意识。适当降低高风险敞口，增加防御性板块和优质蓝筹类资产的比例，有助于抵御波动带来的冲击。
同时，利用市场回调机会，长期关注成长性和估值合理的股票，将为未来布局提供良好契机。 整体而言，90天互惠关税暂停期的结束既是一个风险节点，也是观察美国贸易政策走向的风向标。短期内股市面临不确定性，或将经历新一轮的调整与波动，但历史多次验证，股市长期向好态势仍未改变。智慧的投资者应从宏观经济形势、政策变动及企业基本面多维角度出发，合理制定投资组合，平衡风险与收益。 未来11天将是市场焦点，全球投资者均需警惕潜在的政策转折带来的冲击，同时保持理性和耐心，科学布局资产，迎接挑战与机遇共存的新时代。
