近年来,全球眼科医疗器械领域持续快速发展,吸引了众多行业巨头通过并购整合实现扩张和技术革新。在此背景下,瑞士医疗设备巨头爱尔康(Alcon)于2025年宣布拟以15亿美元收购美国眼科器械专家STAAR Surgical。此消息一经发布,便引起行业内外的广泛关注。STAAR Surgical作为植入式晶体镜(Implantable Collamer Lens,ICL)领域的领先企业,其产品在治疗高度近视和散光患者中有着显著优势。尽管如此,其销量和业绩近期出现下滑,促使市场普遍预期此次收购将成为其转型的关键节点。然而,STAAR Surgical的最大股东Broadwood Partners近日公开表示反对该收购方案,声称此次收购并未以合理价格对待公司价值,且存在多处程序及估值缺陷,这对整个交易的公正性产生了重大质疑。
Broadwood Partners作为STAAR Surgical持股27.3%的重要投资者,拥有强大的发言权和影响力。该机构指出,爱尔康此次收购报价远低于去年10月曾经提出的55美元每股的初始要约,而如今的报价仅为28美元每股,跌幅超过50%。Broadwood认为,这种大幅折价不符合股东的最大利益。其更进一步批评STAAR Surgical董事会不积极推动更为公开和透明的出售过程,拒绝向Broadwood提供必要的账簿文件,使投资者无法对交易持有充分信心。 解析STAAR Surgical的财务表现,2025财年第一季度的销售额锐减45%,仅为4260万美元,而2024年同季度为7740万美元,业绩滑坡主要源自中国市场需求疲软及该国政府新出台的医疗设备采购政策带来的不利影响。这一现象不仅反映出STAAR在全球化进程中的挑战,更激化了投资者对公司短期经营能力的担忧。
对于爱尔康而言,此次收购原本旨在借助STAAR Surgical的ICL技术弥补自身在高端屈光手术领域的布局空白,并与其激光视力矫正LASIK产品形成互补,从而提升整体市场竞争力。但随着库存管理等问题暴露,爱尔康在重新审视风险后选择降低报价,表现出谨慎态度。 Broadwood则认为,公司已经针对之前的问题做出改进,特别是在成本管理方面取得显著成效,使得业绩有望在未来季度实现快速反弹。此观点得到即将公布的临床试验结果的支撑,一项注册号为NCT06700460的临床研究,正对比爱尔康的LASIK平台与STAAR Surgical的EVO ICL在治疗散光方面的疗效。若结果显示EVO ICL具备更优性能,将大大增强STAAR Surgical的市场地位和技术壁垒,进而提高其被收购的战略价值。 Broadwood的声明强调,当前的收购价格忽视了这些积极变化和潜在增长动力,要求董事会重新评估交易条款和流程,保障股东权益。
Broadwood明显表达出对交易公正性的质疑,认为此次合并并非真正符合全体股东的长远利益,呼吁其它持股者慎重考虑投票事宜。 这一局面不仅牵动STAAR Surgical自身命运,也被视为全球眼科医疗行业竞争态势的一个反映。作为行业领导者,STAAR Surgical在ICL市场拥有无可替代的技术积累,而爱尔康则以其全品类眼科手术产品见长,两者结合本可形成资源优势互补。可交易的阻力和不确定性可能导致收购战略调整,甚至引发新的竞购者竞相入场。投融资市场上,类似因估值和流程争议产生的收购门槛不断提升,提醒医疗器械公司必须在兼顾技术创新的同时积极维护透明规范的企业治理。 对于STAAR Surgical的客户和合作伙伴而言,目前的收购风波短期内恐增加业务波动风险,尤其是面向中国市场的销售策略需予以重新评估。
长期看,若交易成功,结合双方研发资源和市场渠道,未来将推动更具竞争力和创新性的眼科产品问世,有助于解决全球视力矫正领域多样化需求。反之,若收购未能达成,STAAR Surgical则需在资本和市场环境中寻找自我突破的新路径。 业内专家普遍认为,眼科医疗行业正步入竞争白热化和创新提速阶段,合纵连横成为提升企业核心竞争力的必由之路。各大公司布局屈光手术、高度近视治疗及相关微创技术,力求打造更高效、更安全的产品体系。此次STAAR Surgical与爱尔康之间的收购冲突,折射出资本市场与技术进步之间的张力,以及企业间复杂的利益博弈。 面对STAAR Surgical最大股东Broadwood Partners的坚决反对,爱尔康未来是否会调整收购策略或重新报价,仍需持续关注。
STAAR Surgical董事会如何回应股东质疑、优化内部治理结构,以及如何制定切实可行的战略规划,亦是决定公司未来发展成败的关键。同时,该事件为全球医械行业树立了警示标杆,强调投资与管理透明度的重要性。 综上所述,STAAR Surgical最大股东Broadwood Partners反对爱尔康收购案,核心在于交易估值不足、程序缺陷和未来增长潜力被低估。这场博弈不仅关乎双方企业利益,更牵动整个眼科医疗市场的格局演变。随着后续临床试验结果及董事会行动的推进,行业人士和投资者应密切关注事态进展,预判可能的市场重塑动态。未来,整合创新与公平交易将成为推动医疗器械行业持续健康发展的重要引擎。
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