哈斯布罗（Hasbro）作为全球领先的玩具和娱乐公司，近年来面临着来自市场环境变化和消费者行为转变带来的不小挑战。2025年第二季度财报显示，尽管传统玩具业务收入出现了16%的下降，但在数字游戏及纸牌游戏领域，特别是旗下招牌产品《万智牌》（Magic: The Gathering）实现了16%的显著增长，帮助公司整体业绩维持相对稳定。哈斯布罗在《万智牌》上的成功成为其逆势增长的重要支撑。公司总收入达到9.808亿美元，同比仅微跌1%，这反映出其多元化战略已开始显现出成效。哈斯布罗目前正在推行名为“Playing to Win”的转型策略，旨在调整产品组合、加强数字化建设，并紧密结合全球消费趋势，提升品牌影响力和市场竞争力。首席执行官Chris Cocks在财报发布时强调，《万智牌》不仅推动了游戏部门实现同比23%的增长，更带来了突破性的市场反响。
此次增长部分得益于2025年6月推出的《最终幻想》主题桌面卡牌游戏，此举不仅扩大了玩家群体，也刺激了产品需求。值得关注的是，Hasbro在该游戏发布后不得不四度加大生产力度，满足市场需求以至于仍有部分“需求未被充分满足”，这从侧面反映出《万智牌》的市场潜力依旧强劲。相比之下，哈斯布罗传统的消费产品部门受到订单时间调整及地理区域波动的影响，导致收入下降。玩具业务的疲软表明，公司亟需依靠新兴业务板块来提振盈利能力和收入水平。财报同时报出公司季度净亏损达约8.547亿美元，主要源于10亿美元的非现金商誉减值费用，以及7.98亿美元的经营亏损，显示出短期财务压力依然存在。尽管如此，公司调整了全年营业增长预测，预计2025年将实现中等个位数的收入增长，且调整后的运营利润率目标提升至22%-23%。
这一乐观预期体现了管理层对公司未来发展的信心。对于数字游戏行业而言，哈斯布罗将《万智牌》打造为标杆品牌的战略收益显而易见。依托不断丰富的游戏内容、联动热门IP及线上线下整合推广，哈斯布罗不仅稳固了核心玩家基础，也吸引了年轻用户和更广泛的消费群体。此外，技术创新和数字化转型为哈斯布罗带来了持续的竞争优势。例如数字版《万智牌》的发展，不仅极大拓展了全球受众，也推动了持续的用户互动和消费增长。面对国际贸易环境的不断变化，尤其是中美贸易摩擦及关税问题，哈斯布罗也显示出较强的适应能力。
公司库存同比增长17%，生产线自5月起陆续恢复，有助缓解供应链压力。财报中提及的中美关税实际下降至额外30%，为企业带来更有利的成本控制空间，但管理层仍保持谨慎，密切关注政策变化带来的风险。结合市场动态及公司策略来看，哈斯布罗未来依托《万智牌》及数字游戏板块的成长潜力，有望引领其整体业务回归增长通道。面对传统玩具市场需求波动及竞争加剧的现实，哈斯布罗推动产品创新、强化IP联动和数字化运营的思路契合行业发展大势。业内专家普遍看好数字化桌面游戏特别是主题卡牌游戏的未来前景，这些内容可提供更深层次的用户体验并拓展社群生态，带动长期收益。消费者对互动娱乐内容需求的提升也为哈斯布罗提供了丰富机会。
《万智牌》作为战略核心，无疑是公司加快转型升级的关键抓手。总体而言，哈斯布罗在2025年第二季度展现出不俗的抗风险能力及创新驱动能力。通过对《万智牌》品牌的深化开发及跨界合作，如借助《最终幻想》等热门IP激发玩家兴趣，公司不仅弥补了传统玩具业务的短期下滑，也塑造了更具多样性和持续盈利能力的业务结构。对于投资者与市场观察者来说，哈斯布罗在创造娱乐内容与构建用户社区方面的积极布局，或成为其未来业绩增长的新动力。展望未来，哈斯布罗将持续深耕游戏及数字娱乐领域，结合创新营销策略和全球市场扩展，推动公司实现盈利能力提升及业务多元化。其通过《万智牌》系列产品和战略合作形成的新增长引擎，有助于稳固公司在全球娱乐玩具行业中的领先地位。
在行业趋势与公司战略多重作用下，哈斯布罗前景值得关注，或将在新时代背景下迎来新的成长机遇。
